Les baleines du Bitcoin détiennent désormais 82% de l’offre de BTC : Un choc de l’offre en vue ?

• Les portefeuilles Bitcoins détenant au moins 10 BTC contrôlent désormais plus de 82 % de tous les Bitcoins extraits.
• Des achats agressifs de Bitcoins de Strategy créent un effet de « réduction de moitié synthétique ». Ils ont entraîné presque toutes les pièces nouvellement extraites et en accéléré la pénurie au-delà de la conception programmée de Bitcoin.

De nouvelles données publiées par Santiment le 13 mai révèlent que la propriété de Bitcoin est de plus en plus concentrée chez les grands détenteurs. Les portefeuilles contenant au moins 10 BTC, d’une valeur approximative de 1M$, contrôlent désormais 82 % de tous les Bitcoins minés.

Cette concentration croissante soulève des questions sur l’avenir de la liquidité du bitcoin et sur sa mission initiale de décentralisation.

Les grands détenteurs de Bitcoin créent un effet de « réduction synthétique de moitié

L’offre totale de Bitcoins en circulation s’élève actuellement à 19,86 millions de pièces, sur un plafond maximal de 21 millions. On peut dire que les portefeuilles détenant 100 BTC ou plus, chacun valant plus de 10 millions de dollars, contrôlent désormais 60,84 % de cette offre.

Si l’on inclut les portefeuilles détenant au moins 10 BTC, cette concentration passe à 82,51 %. Rappelons que les données montrent que moins de 18 % de tous les Bitcoins se trouvent dans des portefeuilles contenant moins d’un million de pièces.

Pourcentage de l’offre de bitcoins détenue par les portefeuilles de 10 et 100 BTC

L’une des entreprises à la pointe de cette tendance à l’ accumulation est Strategy. Elle a acheté 15 355 BTC le mois dernier. Le 1er mai, Strategy a annoncé son intention de lever 84 Md$ pour procéder à de nouvelles acquisitions. Quelques jours plus tard, la société a ainsi acheté 13 390 Bitcoins supplémentaires.

Par ailleurs, ces achats agressifs ont créé ce que l’analyste cryptographique Adam Livingston appelle un effet de « réduction de moitié synthétique« . Rappelons-le, le mécanisme programmé de réduction de moitié de Bitcoin diminue les récompenses des mineurs environ tous les quatre ans. C’est pour cela que les principaux acheteurs accélèrent la pénurie au-delà de la conception du protocole.

Strategy is synthetically halving Bitcoin and will set the cost of capital for the next 100 years.

Most people think the Bitcoin supply curve is sacred.

Fixed. Immutable. Untouchable.

They're wrong.

Strategy is manually rewriting Bitcoin’s scarcity schedule right now with…

— Adam Livingston (@AdamBLiv) April 27, 2025

L’impact est important. Après la réduction de moitié de 2024, les mineurs ne produiront plus que 450 BTC par jour, soit environ 13 500 par mois. Les récents achats mensuels de Strategy correspondent presque à la totalité de cette nouvelle offre. Cette dynamique augmente immédiatement la demande alors que les pièces disponibles disparaissent du marché.

Quels défis de liquidité du marché pour les investisseurs particuliers ?

La concentration de Bitcoins dans un nombre réduit de portefeuilles a de profondes répercussions sur la dynamique du marché. Lorsqu’une offre importante reste bloquée dans de grands portefeuilles, la liquidité diminue. Une liquidité réduite entraîne souvent des mouvements de prix plus marqués et une volatilité accrue.

Le rapport de Santiment indique que les portefeuilles détenant moins de 10 BTC possèdent collectivement environ 3,47 millions de Bitcoins. Le tout est évalué à environ 358 milliards de dollars. Ces portefeuilles appartiennent généralement à des investisseurs particuliers, à des mineurs et à des traders modestes. Ils sont considérés comme l’épine dorsale de la philosophie décentralisée de Bitcoin.

De plus, la tendance actuelle montre que les grands détenteurs accumulent de plus en plus de pièces. Lors des baisses de marché ou des périodes d’incertitude, les investisseurs particuliers vendent souvent. Ainsi, ils sécurisent leurs profits ou minimisent leurs pertes. Ces situations donnent l’occasion à des entités fortunées d’acquérir des pièces à prix réduit, ce qui creuse encore l’écart entre les propriétaires.

Ce schéma pose des problèmes aux investisseurs ordinaires. Ils peuvent avoir du mal à entrer ou à sortir de positions à des prix équitables en raison d’une volatilité accrue et d’une liquidité réduite.

Le Bitcoin est apparu en 2008 lorsque Satoshi Nakamoto a publié « Bitcoin : A Peer-to-Peer Electronic Cash System« . Ce livre blanc présentait la vision d’une monnaie décentralisée échappant au contrôle des banques et des gouvernements.

Le moment était bien choisi. En réalité, le Bitcoin est apparu au cours d’une crise financière mondiale qui a mis en lumière les risques inhérents aux systèmes financiers centralisés. Le BTC promettait quelque chose de différent : un réseau mondial où aucune entité ne détenait le pouvoir.

Dix-sept ans plus tard, cette promesse se heurte à des difficultés. La concentration croissante de la propriété du Bitcoin ressemble aux hiérarchies financières traditionnelles ; des structures mêmes que le Bitcoin visait à réformer.

Maybe Satoshi shifted his attention to the other application of decentralization that he found “interesting” at the time; one that didn’t naturally centralize over time.

— Saul 🏴‍☠️ (@uptownsaul) April 24, 2025