Les entreprises de mining de Bitcoin engrangent 1,52 milliard de dollars, un record !

Quand le marché crypto vacille, certaines sociétés de mining de bitcoin parviennent à tirer leur épingle du jeu. En mai 2025, malgré une phase de consolidation tendue du BTC, les entreprises de mining ont enregistré leurs revenus mensuels les plus élevés depuis le halving d’avril 2024. Un résultat remarquable, obtenu dans un contexte de correction technique, où la prudence domine les échanges. Ce regain de rentabilité, porté par la seule valorisation du bitcoin, souligne les tensions sous-jacentes d’un modèle de plus en plus dépendant du prix de l’actif.

Le secteur du mining rebondit et enregistre un record post-halving

Malgré un effondrement de leurs actions il y a quelques mois , les sociétés de mining de Bitcoin ont enregistré en mai 2025 un revenu mensuel de 1,52 milliard de dollars avec 20,09 millions de dollars provenant des frais onchain, établissant ainsi leur meilleure performance depuis le quatrième halving intervenu en avril 2024.

Ce record intervient dans un contexte marqué par une augmentation de la difficulté de mining et une stagnation des frais de transaction. En effet, il s’agit du plus haut niveau mensuel depuis la dernière réduction de moitié des récompenses.

Cette hausse significative des revenus contraste fortement avec la part marginale des frais de transaction, qui ne représentent que 1,32 % de l’ensemble des gains, signe que l’essentiel des profits provient encore des récompenses de blocs.

Cette performance repose sur plusieurs facteurs conjoncturels que l’on peut résumer ainsi :

• Des frais de transaction élevés : la forte activité sur le réseau Bitcoin a généré des commissions conséquentes, ce qui a renforcé les revenus globaux des compagnies de mining ;

• Un hashrate stable : les capacités de calcul du réseau n’ont pas chuté après le halving, ce qui a assuré une production régulière de blocs malgré la réduction de la récompense ;

• Le volume de marché soutenu : avec 15,8 milliards de dollars de volumes quotidiens échangés sur le BTC, la liquidité reste importante, ce qui alimente les frais et favorise les sociétés de mining ;

• L’adaptation rapide du secteur : en dépit de la réduction des récompenses par bloc, les acteurs majeurs du mining semblent avoir ajusté efficacement leurs opérations pour maintenir leur seuil de rentabilité.

Ce tableau, observé à peine six semaines après le halving, suggère une résilience accrue de l’écosystème du mining face à la pression structurelle de la réduction des récompenses.

Il faudra néanmoins surveiller si cette dynamique se prolonge ou si elle constitue une anomalie ponctuelle liée aux conditions techniques du mois de mai.

Une dépendance accrue au prix du bitcoin

Le mois de mai 2025, bien qu’historiquement rentable pour les sociétés de mining de bitcoin, masque une réalité plus nuancée. Les gains sont largement attribuables à la hausse du prix du BTC , et non à des améliorations structurelles du réseau ou à un retour des frais de transaction élevés.

Tandis qu’en avril 2024, au moment du quatrième halving , les mineurs avaient engrangé 1,79 milliard de dollars, dont 281,47 millions issus des seuls frais, ces derniers n’ont représenté que 1,32 % des revenus en mai 2025.

Cela contraste fortement avec les 15,73 % de contribution des frais observés en avril 2024, ce qui souligne un recul marqué de l’activité on-chain. De plus, la performance de mai est donc avant tout « largement alimentée par l’appréciation du prix du bitcoin plutôt que par des évolutions structurelles ou une augmentation du marché des frais ».

Cette tendance se reflète également dans les indicateurs de rentabilité du hashpower. Depuis le 30 mai, le revenu journalier généré par 1 petahash par seconde (PH/s) est passé de 54,78 dollars à 52,25 dollars, ce qui a traduit une légère érosion du hashprice.

Aujourd’hui, les sociétés de mining perçoivent environ 22 % de moins par PH/s qu’avant le halving, ce qui oblige les opérateurs à maintenir une discipline opérationnelle rigoureuse pour préserver leur rentabilité. « Le hashprice devra de nouveau progresser ce mois-ci si juin veut égaler la performance de mai », ce qui traduit une incertitude accrue sur la soutenabilité du rythme actuel de revenus.

Si la valorisation du bitcoin venait à se stabiliser ou à reculer, le manque de relais via les frais de transaction qui sont tombés à un niveau historique pourrait rendre le modèle économique du mining vulnérable. Cette dépendance accrue au cours de la crypto impose une vigilance stratégique accrue, notamment pour les acteurs qui doivent équilibrer leurs investissements dans les infrastructures tout en composant avec une rentabilité plus volatile. À moyen terme, seuls ceux capables d’absorber les fluctuations de la rentabilité auront la capacité de soutenir la pression concurrentielle et énergétique qui se profile.