L'administration Trump a confirmé vendredi que le gouvernement fédéral détenait désormais 10 % d'Intel, comme l'a rapporté CNBC. L'accord, d'une valeur d'environ 8,9 milliards de dollars, est réparti entre des subventions au titre de la loi CHIPS et des allocations distinctes liées aux programmes de puces de sécurité nationale.
Ledent Donald Trump, qui est revenu à la Maison Blanche en janvier 2025, a déclaré lundi que ce n'était que le début.
« Je conclurai des accords comme ceux-là pour notre pays toute la journée », a-t-il déclaré sur Truth Social. Il a également balayé les critiques, affirmant que des « imbéciles » s'indignent d'un projet qui ramènera emplois et argent aux États-Unis.
La participation fédérale dans Intel s'inscrit dans une évolution plus large. L'équipe de Trump souhaite que les États-Unis commencent à constituer un fonds souverain, un fonds d'investissement public capable d'investir dans des entreprises privées.
Le conseiller économique Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, a déclaré que la participation d'Intel constituait une première étape. « Ledent a clairement indiqué, dès sa campagne, qu'il pensait qu'au final, ce serait formidable si les États-Unis pouvaient commencer à constituer un fonds souverain. »
Hassett a également déclaré sur CNBC, dans l' émission Squawk Box, que cette situation était « très particulière » compte tenu des sommes importantes engagées dans le cadre de la loi CHIPS. Il a néanmoins confirmé que le projet était de conclure d'autres accords de ce type, éventuellement en dehors du secteur des puces électroniques.
Hassett, quant à lui, a également abordé la question du président de la Réserve fédérale lors de son intervention sur CNBC. Trump n'a pas encore pris de décision définitive quant au maintien ou au remplacement de Jerome Powell, dont le mandat se termine en mai.
« Je m'attends à ce que ledent ne prenne pas de décision avant quelques mois », a déclaré Hassett. Il a ajouté que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, dirigeait l'examen et que « plusieurs candidats vraiment excellents » étaient envisagés par Bessent et Trump.
Interrogé sur les récents commentaires de Powell à Jackson Hole, Hassett a déclaré que le président de la Fed avait fait une présentation solide. « La présentation de Jay Powell à Jackson Hole était pertinente », a-t-il déclaré. Mais il a également clairement indiqué que la Fed avait tardé à réagir. « Je pense que la Fed est un peu en retard. »
Intel expose les risques liés à la propriété gouvernementale
Intel a réagi lundi en déposant un avis de sécurité avertissant que la nouvelle participation du gouvernement pourrait engendrer des problèmes majeurs. L'un des problèmes concerne les ventes internationales, qui pourraient être pénalisées par l'arrivée du gouvernement américain comme actionnaire majoritaire.
Intel a également déclaré que la conversion des subventions en actions pourrait effrayer d'autres partenaires gouvernementaux, qui pourraient ne pas souhaiter que leurs subventions soient converties en actions. L'entreprise a clairement indiqué qu'elle ignorait si d'autres agences tenteraient la même chose ou cesseraient complètement d'accorder des subventions.
Dans son dossier, Intel affirme considérer désormais ses obligations au titre du CHIPS Act comme remplies, à l'exception du programme Secure Enclave. Le langage utilisé était juridique et direct : « Dans toute la mesure permise par la loi applicable », a-t-il déclaré, ces obligations liées au CHIPS sont remplies. Cette déclaration à elle seule indique qu'Intel considère cette nouvelle participation non pas comme un simple accord de financement, mais comme un véritable compromis.
Intel met en garde contre une dilution des actionnaires
Intel a également confirmé que la participation gouvernementale est émise avec une décote par rapport au cours actuel du marché, ce qui signifie que les actionnaires existants perdent de la valeur. Il s'agit d'une dilution pure et simple. L'entreprise n'a pas précisé le montant exact de la décote, mais le document déposé précise qu'il ne s'agit pas d'une écriture comptable.
Les actions sont cédées, et ce sont les investisseurs ordinaires qui en paient le prix. Rien de tout cela ne semble être un geste isolé.
À ce jour, Intel est la seule entreprise où cela s'est produit. Mais si cette tendance se poursuit, d'autres entreprises bénéficiant de fonds du CHIPS Act ou detracde sécurité nationale pourraient se retrouver confrontées à des offres ou des exigences similaires de la part de Washington.
La question est désormais de savoir si les futurs accords suivront le modèle d'Intel. Les entreprises accepteront-elles des rachats d'actions à prix réduit de la part du gouvernement en échange d'allègements fiscaux ? Le Congrès étendra-t-il le concept de fonds souverain à d'autres secteurs, comme l'IA, les infrastructures cryptographiques ou l'énergie ?
Pour Intel, l'affaire est conclue. L'administration Trump détient des parts dans l'un des fabricants de puces les plus puissants de la planète. Le gouvernement est désormais actionnaire. Et Trump a clairement indiqué qu'il en voulait plus.
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