Les flux institutionnels vers Ethereum et la rotation vers Bitcoin : le prochain scénario haussier est-il en train de changer ?

Le système financier mondial connaît une révolution silencieuse. Alors que les banques centrales sont confrontées à un piège de liquidité et que les actifs à revenu fixe traditionnels stagnent à des rendements proches de zéro, le capital institutionnel se tourne vers des actifs alternatifs offrant à la fois utilité et rendement. Au centre de ce changement se trouve Ethereum (ETH), qui s'est imposé comme un pilier de l'investissement institutionnel en 2025. Avec des rendements de staking de 4,5 à 5,2 %, une clarté réglementaire et une domination technologique, Ethereum surpasse Bitcoin (BTC) dans l'attraction de capitaux — une tendance qui pourrait redéfinir le prochain marché haussier.

Vents favorables macroéconomiques et piège du rendement zéro

L'ère post-pandémique a laissé les marchés mondiaux dans un équilibre précaire. Les banques centrales, contraintes par les pressions inflationnistes et une croissance fragile, ont laissé les rendements obligataires stagner. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, par exemple, est resté proche de 3,5 % en 2025, offrant peu d'incitation à l'allocation de capital. Pendant ce temps, le modèle à rendement nul de Bitcoin — malgré son récit de réserve de valeur — est devenu un handicap dans cet environnement.

Ethereum, en revanche, a tiré parti de son mécanisme de consensus proof-of-stake (PoS) pour générer des rendements annualisés de 89,25 milliards de dollars à la mi-2025. Avec 29,6 % de son offre totale mise en staking, Ethereum s'est transformé d'un actif spéculatif en une infrastructure génératrice de rendement. Cela a attiré des investisseurs institutionnels, y compris des entreprises publiques comme SharpLink Gaming, Inc., qui met désormais en staking près de 100 % de ses avoirs en ETH. Le résultat ? Un ratio ETH/BTC à un plus haut de 14 mois à 0,71, signalant une nette préférence institutionnelle pour l'utilité d'Ethereum par rapport à la rareté de Bitcoin.

Clarté réglementaire et essor des utility tokens

Le paysage réglementaire américain a joué un rôle clé dans l'ascension d'Ethereum. L'adoption des lois CLARITY et GENIUS en 2025 a reclassé ETH en tant qu'utility token, permettant le staking conforme à la SEC et normalisant son rôle d'actif d'infrastructure fondamental. Cette clarté a stimulé une adoption institutionnelle massive : 8,3 % de l'offre totale d'Ethereum est désormais détenue par des investisseurs institutionnels, un jalon historique.

L'impact est visible dans la performance des ETF Ethereum. Au troisième trimestre 2025, ces fonds avaient capté 27,66 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM), avec l'ETF ETHA de BlackRock attirant à lui seul 600 millions de dollars en deux jours. Le 25 août 2025, les ETF Ethereum ont enregistré un afflux net de 443,9 millions de dollars, tandis que les ETF Bitcoin ont connu des sorties de capitaux. Cette divergence souligne une réallocation stratégique du capital vers des actifs générateurs de rendement.

Domination technologique et scalabilité

Les mises à niveau technologiques d'Ethereum ont encore renforcé son attrait institutionnel. Les hard forks Dencun et Pectra ont réduit les frais de gas de 90 %, permettant à la valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi d'atteindre 223 milliards de dollars. Les solutions Layer 2 comme Arbitrum et Base traitent désormais 10 000 transactions par seconde avec des frais aussi bas que 0,08 $, faisant d'Ethereum la blockchain la plus scalable pour un usage institutionnel.

Cette domination de l'infrastructure n'est pas théorique. Deutsche Bank a déployé des rollups Layer 2 basés sur Ethereum pour des applications d'entreprise, tandis que plus de 5 milliards de dollars d'actifs réels (RWA) ont été tokenisés sur le réseau. Le modèle d'offre déflationniste d'Ethereum — porté par l'EIP-1559 et la demande de staking — crée également de la rareté, renforçant sa proposition de valeur.

Les défis de Bitcoin et l'avenir du capital institutionnel

L'avenir de Bitcoin reste prometteur, mais son rôle de « digital gold » est remis en question par le modèle axé sur l'utilité d'Ethereum. Bien que les projections de prix de Bitcoin pour 2027 suggèrent un sommet potentiel à 323 144 dollars, sa structure à rendement nul le rend moins attractif dans un environnement à faibles taux d'intérêt. Les institutions privilégient de plus en plus les actifs générant des rendements, et les rendements de staking ainsi que l'écosystème DeFi d'Ethereum répondent à cette demande.

De plus, la domination de Bitcoin sur le marché crypto s'est érodée. Le ratio ETH/BTC, baromètre clé de la préférence institutionnelle, a augmenté de 32,90 % en 30 jours, reflétant un basculement vers les smart contracts programmables et les capacités génératrices de rendement d'Ethereum. Cette tendance devrait s'accélérer à mesure que les actifs réels tokenisés (RWA) et les solutions d'entreprise basés sur Ethereum se développent.

Implications pour l'investissement et perspectives d'avenir

Pour les investisseurs, les implications sont claires. L'adoption institutionnelle d'Ethereum n'est plus spéculative — elle est structurelle. La convergence des vents favorables macroéconomiques, de la clarté réglementaire et de la supériorité technologique positionne Ethereum pour surpasser Bitcoin lors du cycle 2025–2027. Si Bitcoin conserve son attrait culturel et spéculatif, le rôle d'Ethereum en tant qu'actif d'infrastructure fondamental gagne du terrain dans les portefeuilles institutionnels.

Cependant, des risques subsistent. Les évolutions réglementaires, la volatilité macroéconomique et les goulets d'étranglement technologiques pourraient perturber cette trajectoire. Les investisseurs devraient surveiller les rendements de staking d'Ethereum, la TVL DeFi et les flux entrants dans les ETF comme indicateurs avancés de son adoption institutionnelle. Pour l'instant, les données suggèrent que le prochain scénario haussier se déplace — de la rareté de Bitcoin vers l'utilité d'Ethereum.

En conclusion, la réallocation du capital institutionnel vers Ethereum n'est pas une tendance passagère mais un réagencement fondamental du marché crypto. À mesure qu'Ethereum continue de se développer et d'innover, il est prêt à redéfinir la prochaine génération de la finance — offrant un argument convaincant aux investisseurs en quête à la fois de rendement et d'infrastructure.