L'empire de l'IA de NVIDIA propulsé par Blackwell défie les vents contraires géopolitiques

NVIDIA a annoncé un chiffre d'affaires record de 46,7 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de l'exercice fiscal 2026, marquant une augmentation séquentielle de 6 % et une croissance annuelle de 56 % [1]. Ce jalon a été principalement porté par le segment Blackwell Data Center, qui a enregistré une hausse séquentielle de 17 % de ses revenus. La société a également indiqué que ses revenus issus des data centers s'élevaient à 41,1 milliards de dollars pour le trimestre, ce qui, bien que légèrement inférieur aux prévisions des analystes de 41,3 milliards de dollars, représentait tout de même une augmentation annuelle significative de 56 % [2]. Malgré ce léger écart, le segment plus large des data centers de NVIDIA continue de dominer le paysage de l'infrastructure IA grâce à des collaborations stratégiques à travers l'Europe et le Moyen-Orient, notamment le développement du premier cloud industriel IA au monde pour les fabricants européens [1]. La division gaming de la société a également bien performé, avec des revenus en hausse de 14 % séquentiellement et de 49 % sur un an, atteignant 4,3 milliards de dollars [1].

Les marges brutes de NVIDIA sont restées solides, avec une marge brute GAAP de 72,4 % et une marge brute non-GAAP de 72,7 % pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026 [1]. Cela reflète une amélioration notable par rapport au trimestre précédent et souligne l'efficacité de la société dans la gestion des coûts de production. Hors l'impact d'une libération de 180 millions de dollars provenant de stocks H20 précédemment réservés, la marge brute non-GAAP aurait été de 72,3 % [1]. Le résultat opérationnel de la société pour le trimestre a atteint 28,4 milliards de dollars, soit une augmentation séquentielle de 31 % et une hausse de 53 % par rapport à la même période de l'année précédente [1]. De plus, NVIDIA a reversé 24,3 milliards de dollars à ses actionnaires au cours du premier semestre de l'exercice 2026 via des rachats d'actions et des dividendes, reflétant une forte génération de trésorerie et une confiance dans sa position financière [1].

Cependant, le contexte géopolitique reste complexe pour NVIDIA. En réponse à des propos jugés « insultants » tenus par le secrétaire américain au Commerce Howard Lutnick, le gouvernement chinois aurait ordonné à ses entreprises technologiques de réduire leur dépendance aux puces H20 de NVIDIA [6]. Les commentaires de Lutnick, qui laissaient entendre que la Chine ne recevait que des technologies américaines de moindre qualité, ont été interprétés comme une offense par les responsables chinois, entraînant une répression réglementaire et une réduction des commandes de puces H20. Malgré cela, les investisseurs de NVIDIA sont restés relativement indifférents, la puce H20 étant basée sur une architecture plus ancienne et ne représentant plus l'avantage concurrentiel principal de la société. Les investisseurs se concentrent plutôt sur l'architecture Blackwell et le futur GPU Rubin, tous deux attendus comme moteurs des revenus et de la rentabilité à venir [6].

Pour l'avenir, NVIDIA a fourni des perspectives pour le troisième trimestre de l'exercice 2026, prévoyant un chiffre d'affaires de 54,0 milliards de dollars, plus ou moins 2 % [1]. La société a souligné que cette prévision n'inclut aucun envoi de H20 vers la Chine. Les marges brutes GAAP et non-GAAP devraient rester solides à respectivement 73,3 % et 73,5 %, la société anticipant des marges brutes non-GAAP annuelles dans la fourchette des 70 % [1]. Les dépenses d'exploitation pour le troisième trimestre devraient atteindre environ 5,9 milliards de dollars sur une base GAAP et 4,2 milliards de dollars sur une base non-GAAP, reflétant la poursuite des investissements dans la recherche et le développement, les ventes et les fonctions administratives [1].

NVIDIA a également réalisé des avancées significatives dans la robotique et le edge computing avec la disponibilité générale du kit de développement NVIDIA Jetson AGX Thor et des modules de production, tous deux alimentés par l'architecture Blackwell [4]. Ces nouveaux systèmes offrent une puissance de calcul IA 7,5 fois supérieure et une efficacité énergétique 3,5 fois meilleure que leurs prédécesseurs, permettant l'inférence en temps réel pour des applications d'IA physique [4]. La plateforme Jetson Thor est déjà adoptée par des leaders du secteur tels que Agility Robotics, Amazon Robotics, Boston Dynamics et Medtronic, soulignant l'influence croissante de NVIDIA dans l'écosystème de la robotique [4]. Avec plus de 2 millions de développeurs utilisant la stack robotique de NVIDIA, la société se positionne comme un acteur clé de la prochaine génération de systèmes physiques pilotés par l'IA.

En résumé, les résultats du deuxième trimestre de NVIDIA mettent en lumière la domination continue de la société sur le marché du matériel IA, portée par une forte croissance des revenus, des marges brutes élevées et des avancées stratégiques dans les technologies de data center et de robotique. Bien que les défis géopolitiques liés à la puce H20 persistent, la focalisation de la société sur les architectures de nouvelle génération telles que Blackwell et Rubin suggère une trajectoire de croissance solide à long terme. À mesure que l'industrie de l'IA continue d'évoluer, NVIDIA est bien positionnée pour maintenir son rôle de leader, soutenue par ses solides performances financières et son pipeline d'innovation.

Source : [1] NVIDIA Announces Financial Results for Second Quarter Fiscal 2026 [2] Nvidia stock sinks after data center sales miss forecasts [3] Inside NVIDIA Blackwell Ultra: The Chip Powering the AI Factory Era [4] NVIDIA Blackwell-Powered Jetson Thor Now Available, Accelerating the Age of General Robotics [5] NVIDIA CEO says new Blackwell Ultra GB300 AI platform is in full-scale mass production [6] China Warns Against Nvidia H20 Chips: Here's Why That Won't Hurt the AI Giant [7] 'Deeply Insulting': How US Commerce Secretary Howard Lutnick's comments on NVIDIA H20 chips has angered China, creating problems for the world's most valuable company