- La poussée des stablecoins de la Chine est un mouvement défensif contre la domination du dollar américain.
- Le GENIUS Act des États-Unis est le principal déclencheur du récent changement de politique de Pékin.
- L’expérience sera limitée aux marchés offshore comme Hong Kong.
Un changement sismique est en cours à Pékin. Le gouvernement chinois, qui a longtemps été un farouche opposant aux crypto-monnaies privées, est maintenant contraint d’entrer à contrecœur dans l’arène des stablecoins.
Mais il ne s’agit pas d’un nouvel amour pour les actifs numériques ; il s’agit d’un coup de maître calculé et défensif dans l’escalade de la guerre mondiale pour la suprématie monétaire – une réponse directe à un jeu de pouvoir de Washington qui menace de cimenter la domination du dollar américain pour une génération à venir.
Le réveil de Washington
L’élément déclencheur de ce revirement spectaculaire, selon les leaders de l’industrie, a été l’adoption de l’U.S. GENIUS Act, une loi historique qui intègre officiellement les jetons indexés sur le dollar dans l’architecture de la finance mondiale.
Le président du groupe Animoca, Evan Auyang, a déclaré à CoinDesk que la loi « fait pression sur la Chine pour qu’elle agisse beaucoup plus rapidement », forçant Pékin à repenser fondamentalement.
Soudain, les stablecoins n’étaient plus considérés comme des instruments spéculatifs, mais comme une infrastructure essentielle au commerce et au règlement mondiaux.
Aujourd’hui, Reuters rapporte que le Conseil des affaires d’État chinois examine une feuille de route pour les stablecoins adossés au yuan, une décision qui signale un profond réalignement stratégique.
L’histoire de deux monnaies : l’avantage mondial d’un stablecoin
Cette nouvelle orientation représente un changement significatif par rapport à la stratégie initiale de la Chine, qui se concentrait exclusivement sur sa propre monnaie numérique de banque centrale, l’e-CNY.
Selon le Dr Vera Yuen de l’école de commerce de l’Université de Hong Kong, le gouvernement a d’abord donné la priorité à l’e-CNY parce qu’il offrait ce que Pékin apprécie le plus : le contrôle, la traçabilité et le profit.
Mais comme le Dr Yuen l’a dit à CoinDesk, l’e-CNY a une faiblesse critique : il a été conçu pour un usage domestique.
« Pour l’utilisation internationale des CBDC, il y a un gros problème d’interopérabilité des différents systèmes. Les stablecoins sont conçus pour être utilisés à l’échelle internationale, ils peuvent donc être une meilleure option pour les transactions transfrontalières », a-t-elle déclaré.
Cette prise de conscience a forcé la Chine à adopter une double approche.
« Se concentrer sur les stablecoins permet à la Chine de répondre de manière proactive aux débats réglementaires mondiaux et aux avancées technologiques, en s’assurant qu’elle reste compétitive et prête à mesure que le paysage de la monnaie numérique évolue », a poursuivi M. Yuen.
Une expérience offshore, une cage domestique
Il ne s’agit toutefois pas d’une étreinte ouverte.
Les contrôles de capitaux notoirement stricts de la Chine signifient que cette expérience de stablecoin sera soigneusement isolée, se déroulant presque entièrement à l’étranger, le nouveau régime réglementaire de Hong Kong servant de principal terrain d’essai.
Cela crée un paradoxe fondamental : la Chine veut projeter la puissance de sa monnaie à l’échelle mondiale, mais sa réticence à relâcher son emprise sur le pays crée un obstacle majeur.
« Cela limiterait l’émission de stablecoins offshore en renminbi, limitant son attractivité en tant que moyen de paiement », a averti M. Yuen, soulignant la piste étroite de cette poussée internationale.
La course aux armements en Asie
La Chine n’agit pas en vase clos. Une course à l’armement financier plus large s’intensifie en Asie, alors que les pays s’efforcent d’éviter d’être laissés pour compte par la finance numérique indexée sur le dollar.
Au Japon, le géant financier Monex Group s’apprête à émettre un stablecoin adossé au yen lié à des obligations d’État.
Mais contrairement à l’approche offshore, les régulateurs japonais jettent les bases de la circulation des stablecoins à l’échelle nationale, signe d’une stratégie plus ouverte et intégrée.
Pour l’instant, la décision de Pékin ressemble moins à un remplacement de l’e-CNY qu’à un complément prudent et nécessaire – un outil stratégique pour étendre l’influence du yuan à l’étranger sans sacrifier une once de contrôle sur le territoire national.
Comment les marchés évoluent :
- BTC : Le bitcoin s’est maintenu à 111 000 dollars, le marché ayant réagi positivement aux solides résultats du baromètre technologique Nvidia.
- ETH: Ethereum se négocie à 4 500 $, les données historiques montrant qu’un mois d’août vert ouvre souvent la voie à un rallye de 60 % à la fin de l’année, bien que cela suive généralement une baisse au cours du mois de septembre, historiquement faible.
- Or: L’or s’est négocié mercredi à 3 443 $ l’once, un bond de 1,6 pour cent par rapport à la clôture de mardi, prolongeant son impressionnante hausse de 37 pour cent d’une année sur l’autre.
