L’or au-dessus de 3 580 $ : rival ou renforcement du narratif « digital gold » du bitcoin ?

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L’or a franchi la barre des 3 580 $ l’once ce 7 septembre, un nouveau sommet historique. Ce mouvement alimente le débat autour du bitcoin comme « digital gold ». Pour certains, le métal précieux reste l’actif refuge par excellence ; pour d’autres, cette envolée renforce au contraire l’idée que le bitcoin peut capter une partie de cet attrait. Faut-il les voir comme concurrents ou piliers complémentaires ?

L’or franchit les 3 580 $, un record historique

Le métal jaune continue de jouer son rôle de baromètre en période de turbulence. Son prix évolue à 3 586 $/once, un niveau inédit qui marque une progression nette depuis le début de l’année. Cette hausse s’explique en grande partie par l’attente d’un assouplissement monétaire de la Réserve fédérale américaine, dont les prochaines décisions seront scrutées de près par les marchés.

Ajoutons à ça les tensions géopolitiques persistantes et la demande institutionnelle. Les banques centrales restent parmi les plus gros acheteurs d’or. Elles auraient acquis plus de 1 100 tonnes en 2024, et la tendance se poursuit cette année. L’or a définitivement le statut de d’actif de réserve incontournable. L’argent profite également de ce regain d’intérêt pour les métaux précieux. Un signe que les investisseurs cherchent à protéger leur capital face aux incertitudes macroéconomiques.

Sur le marché des ETF or, les flux suivent le rythme. En août 2025, les fonds adossés à l’or ont enregistré plus de 5,5 milliards de dollars d’entrées nettes. Cela a porté le chiffre total à un niveau record de 407 milliards de dollars. Les institutions cherchent à se protéger face à la faiblesse du dollar et au ralentissement économique mondial.

Le bitcoin : l’autre valeur refuge ?

Pendant que l’or bat des records, le bitcoin se maintient autour de 111 200 $. Souvent qualifié d’« or numérique », le bitcoin partage avec l’or une caractéristique clé : la rareté. Tandis que l’or est limité par les ressources physiques, le protocole Bitcoin fixe un plafond immuable de 21 millions d’unités.

Cela attire de plus en plus les investisseurs institutionnels. Les ETF Bitcoin spot voient leurs entrées nettes grimper, ce qui confirme l’intérêt pour une exposition régulée à l’actif. En revanche, le bitcoin a une volatilité bien plus élevée que l’or, ce qui freine encore son adoption comme valeur refuge à part entière.

Sur le plan statistique, la corrélation entre or et bitcoin reste faible mais positive, autour de 0,3 sur 12 mois. Cela signifie que les deux actifs évoluent parfois dans le même sens mais de façon inégale.

Le bitcoin attire cependant une autre typologie d’investisseurs. L’or séduit les banques centrales et les fonds traditionnels, tandis que BTC attire des investisseurs plus spéculatifs et sensibles à l’innovation technologique. La montée en puissance des ETF spot américains (déjà plusieurs dizaines de milliards de dollars) commence à rapprocher le profil des deux types d’investisseurs.

Complémentarité ou concurrence : deux actifs face à l’incertitude

La question reste de savoir si l’or et le bitcoin se concurrencent ou s’épaulent. Le premier bénéficie d’un statut de valeur refuge, renforcé par les achats souverains et sa stabilité. Le second tire parti de sa rareté programmée et de l’intérêt croissant des institutionnels. Les deux actifs réagissent différemment aux cycles de marché. Mais ils profitent d’un même moteur, celui de défier les monnaies fiduciaires et de protéger contre l’inflation.

On surveillera de près les seuils techniques, qui sont des paliers psychologiques : 3 600 $ pour l’or, 113 000 $ pour le bitcoin. Si la Fed baisse ses taux, ces deux actifs pourraient progresser simultanément. En définitive, le record de l’or ne décrédibilise pas le narratif du bitcoin comme « digital gold » : il l’éclaire.

Source : CoinMarketCap

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