WSPN discute de la « Stablecoin 2.0 » : peut-elle inaugurer une nouvelle ère pour le marché des stablecoins ?

Tous les efforts convergent finalement vers un objectif central : maximiser la valeur de l'expérience utilisateur.

Auteur : LindaBell

Le marché des stablecoins est en constante évolution. Bien que des solutions traditionnelles telles que USDC et USDT détiennent encore la majorité des parts de marché, elles sont confrontées à des défis tels que l'efficacité du capital et la centralisation. Parallèlement, de nombreuses nouvelles solutions de stablecoins émergent sur le marché, telles que le USDe à haut rendement, le stablecoin décentralisé adossé à des RWA Usual Money, ou encore WSPN, qui s'efforce de construire un réseau d'écosystème de paiement. Ces nouvelles solutions intensifient la concurrence et favorisent l'apparition de plus de choix.

Dans ce contexte, ChainFeeds a invité Raymond Yuan, fondateur de WSPN, pour discuter du développement des stablecoins, y compris le concept de « Stablecoin 2.0 », la structure du marché des stablecoins et la conformité réglementaire.

Points clés :

1) Le « Stablecoin 2.0 » proposé par WSPN vise à promouvoir une application mondiale plus large des paiements et à utiliser la technologie numérique pour permettre une expansion massive du marché.

2) La licence n'est qu'un seuil d'entrée sur le marché, son principal rôle étant de s'intégrer dans le système économique local dominant. Le véritable facteur décisif du succès d'un projet réside dans sa capacité à apporter une réelle valeur à l'utilisateur.

3) À mesure que la taille du marché des stablecoins atteindra plusieurs trillions de dollars, la répartition des parts de marché deviendra plus équilibrée. Même l'émetteur de stablecoins le plus important pourrait ne détenir que 20 % à 30 % de part de marché. Parallèlement, de nombreux stablecoins de plus petite taille occuperont chacun environ 1 % du marché.

4) Le succès des stablecoins dépend de la prospérité de l'ensemble de l'écosystème, y compris l'innovation continue dans les services de paiement, les outils KYC et AML, etc. Tous les efforts convergent finalement vers un objectif central : maximiser la valeur de l'expérience utilisateur.

WSPN : Promouvoir l'adoption des stablecoins grâce à la construction d'un réseau de paiement

WSPN (Worldwide Stablecoin Payment Network) est une entreprise de paiement numérique axée sur la construction de la prochaine génération d'infrastructures de stablecoins, s'efforçant de promouvoir l'adoption généralisée des stablecoins dans le système financier mondial grâce à la création d'un écosystème de paiement. L'équipe centrale de l'entreprise est composée d'experts du secteur, dont Raymond Yuan, fondateur de CTH, Austin Campbell, fondateur de Zero Knowledge Consulting, et John Partridge, ancien président de Visa.

Actuellement, WSPN a lancé son premier stablecoin, WUSD, et prévoit de lancer le stablecoin euro, WEUR. Selon Raymond Yuan, le « W » dans WUSD signifie « stabilité », symbolisant sa stabilité. Pour garantir la stabilité de WUSD, WSPN a pris plusieurs mesures. Par exemple, lors de l'émission, ils ont adopté le modèle de stablecoin adossé à la monnaie fiduciaire, garantissant que chaque WUSD dispose de 100 % de réserves dans des comptes bancaires. Pour le stockage, ils utilisent la technologie de fragmentation de clés privées et collaborent avec des plateformes de garde tierces pour assurer la sécurité. Enfin, pour le rachat, WSPN a mis en place un système opérationnel 24h/24, avec des centres d'opérations en Amérique du Nord, en Asie et en Europe, afin de répondre rapidement aux besoins des clients.

De plus, WSPN a collaboré avec Visa et Mastercard pour lancer une carte de paiement stablecoin, testée au Japon. Les utilisateurs peuvent utiliser cette carte pour payer dans des supérettes, supermarchés, etc. Par ailleurs, les stablecoins de WSPN sont déjà utilisés par certains négociants de matières premières et sociétés de paiement de commerce transfrontalier pour les paiements et règlements, et l'entreprise développe activement le marché de la gestion de patrimoine basée sur les stablecoins.

Le 16 août de cette année, WSPN a achevé un tour de financement d'amorçage de 30 millions de dollars, mené par Foresight Ventures et Folius Ventures, avec la participation de Hash Global, Generative Ventures, Yunqi Partners et RedPoint China. Raymond Yuan indique qu'une partie des fonds sera utilisée pour agrandir l'équipe, l'autre pour continuer à investir dans la construction de l'infrastructure.

De « Stablecoin 1.0 » à « Stablecoin 2.0 » : la vision du réseau de paiement de WSPN

WSPN a proposé un nouveau concept, le « Stablecoin 2.0 », visant à construire un réseau de paiement axé sur l'utilisateur et propulsé par la technologie numérique. Raymond Yuan explique que, bien que le « Stablecoin 1.0 » représenté par USDT ait déjà dépassé 160 milliards de dollars, ses cas d'utilisation restent principalement limités au secteur des cryptomonnaies, ce qui limite sa croissance. Par exemple, dans les systèmes de paiement actuels, les utilisateurs doivent encore associer des comptes vérifiés et lier des cartes bancaires, ce qui ne permet pas de paiements libres à l'échelle mondiale. Les stablecoins pourraient jouer un rôle plus important dans les futurs systèmes de paiement, passant du « paiement électronique » au « paiement numérique ». À l'avenir, avec le développement de l'intelligence artificielle et de l'internet intelligent, le monde aura besoin d'un nouvel outil de paiement numérique, et les stablecoins pourraient être la technologie la plus proche de cet objectif. Raymond Yuan prévoit qu'au cours des dix prochaines années, le marché des stablecoins pourrait atteindre 10 trillions de dollars, réalisant ainsi cette vision.

Raymond Yuan détaille également quatre différences majeures entre le « Stablecoin 1.0 » et le « Stablecoin 2.0 » :

• Niveau de produit : Le « Stablecoin 1.0 » est peu industrialisé et présente un seuil élevé pour les utilisateurs hors secteur. Le « Stablecoin 2.0 » souhaité par WSPN est une matrice de produits, avec une dizaine, voire des dizaines de produits, favorisant l'adoption massive des stablecoins ;
• Gouvernance : La structure de gouvernance du « Stablecoin 1.0 » est trop centralisée, ce qui ne correspond pas à l'esprit décentralisé du Web3. Le « Stablecoin 2.0 » met l'accent sur la gouvernance communautaire, assurant un mode de gestion décentralisé ;
• Cas d'utilisation : Le « Stablecoin 1.0 » est principalement utilisé dans le secteur des cryptomonnaies. Le « Stablecoin 2.0 » vise une allocation d'actifs mondiale, couvrant les actions américaines, la consommation quotidienne, la réservation de billets d'avion et d'hôtel, etc. ;
• Incitations pour les utilisateurs : Les « Stablecoin 1.0 » tels que USDT et USDC n'offrent aucune incitation aux utilisateurs. WSPN prévoit de lancer un token de gouvernance pour capter la majeure partie de la valeur de l'écosystème et la redistribuer aux utilisateurs.

Stratégies de conformité et de rentabilité de WSPN face à la concurrence sur le marché des stablecoins

La conformité a toujours été un enjeu central dans le développement des stablecoins. Raymond Yuan souligne que depuis la création de WSPN, l'entreprise s'est fixée un principe clair : elle ne peut opérer qu'après avoir obtenu l'autorisation des régulateurs locaux compétents. Entre conformité et expansion du marché, WSPN privilégie la conformité, quitte à sacrifier une certaine efficacité et vitesse de développement, afin de garantir la légalité et la sécurité de ses opérations.

À ce jour, WSPN a obtenu avec succès des licences et permis clés aux États-Unis et aux Pays-Bas, notamment la MTL (Money Transmitter License) américaine et la licence EMI (Electronic Money Institution) néerlandaise. En Asie, WSPN sollicite activement la licence sandbox de Hong Kong et a déposé une demande de licence de paiement stablecoin (DTP) auprès de la Monetary Authority of Singapore (MAS). En outre, WSPN est en discussion avec les autorités de régulation de la Thaïlande et d'autres pays d'Asie du Sud-Est, avec des avancées attendues dans les trois à six prochains mois. Sur le marché offshore, WSPN prévoit d'obtenir prochainement une licence dans les îles Vierges britanniques et postule actuellement pour des licences à Dubaï et Abou Dhabi, avec l'objectif de finaliser ces démarches au premier trimestre 2025.

Raymond Yuan souligne également que la licence n'est qu'un seuil d'entrée sur le marché, mais n'est pas le seul facteur clé de succès. Son principal rôle est de permettre l'intégration dans le système économique local dominant. Dans de nombreux marchés réglementés matures, seules les entreprises titulaires d'une licence peuvent obtenir un compte bancaire et être acceptées comme partenaires ou fournisseurs de solutions de paiement par les institutions dominantes. Cela équivaut à ouvrir un « plafond » pour le développement de l'entreprise. Mais le véritable facteur décisif du succès d'un projet reste sa capacité à apporter une réelle valeur à l'utilisateur, notamment la facilité d'utilisation du produit, la richesse des cas d'utilisation et l'efficacité des incitations pour les utilisateurs.

Bien entendu, tout en assurant la conformité, il est également crucial de garantir la durabilité face à la concurrence croissante sur le marché des stablecoins. Raymond Yuan explique que le modèle de revenus de WSPN est diversifié, et que la croissance des revenus provient de l'adoption généralisée de ses stablecoins, et non de revenus passifs générés par le non-rachat des stablecoins par les utilisateurs.

Le rendement des actifs sous-jacents est le modèle de rentabilité le plus courant pour les stablecoins, généralement réalisé grâce aux intérêts sur les garanties. Cependant, Raymond Yuan souligne que certains événements récents (comme la déconnexion des stablecoins suite à l'affaire Silicon Valley Bank) ont révélé les risques potentiels des dépôts bancaires. Pour éviter ce risque, certaines entreprises ont commencé à transférer des fonds vers des obligations d'État afin d'obtenir un rendement relativement stable. Mais il faut noter que le prix des obligations reste soumis aux fluctuations des taux d'intérêt. Pour cela, WSPN adopte une stratégie plus prudente, cherchant à constituer un portefeuille diversifié d'actifs à haute liquidité, comprenant des obligations d'État de différents pays et d'autres produits financiers à rendement élevé, afin de diversifier les risques et d'optimiser les rendements.

Outre les revenus des actifs sous-jacents, WSPN explore activement d'autres sources de revenus, telles que le déploiement de ses stablecoins sur plusieurs blockchains publiques. Actuellement, WSPN a intégré avec succès 6 blockchains publiques et prévoit d'étendre ce nombre à 20 à l'avenir. L'utilisation généralisée des stablecoins sur ces blockchains générera de nombreuses transactions, apportant ainsi des revenus de frais de transaction. Raymond Yuan mentionne également qu'une partie de ces revenus de frais pourrait être redistribuée aux utilisateurs à l'avenir, renforçant ainsi leur engagement et leur fidélité. Par ailleurs, les revenus de plateforme constitueront une source de revenus importante pour WSPN à l'avenir. L'entreprise prévoit d'intégrer ses stablecoins à diverses plateformes utilisateurs, telles que le e-commerce et les jeux, afin de percevoir une part des frais de transaction générés par ces activités.

Perspectives sur la structure du marché des stablecoins : une expansion vers plusieurs trillions de dollars et une répartition plus équilibrée des parts

Selon les données de DefiLlama, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde dépasse actuellement 168,3 milliards de dollars, USDT dominant avec 70,09 % de part de marché. Raymond Yuan indique que la structure actuelle du marché présente effectivement un risque de sur-centralisation, mais il reste optimiste quant à l'avenir du marché des stablecoins. Il estime qu'à mesure que la taille du marché atteindra plusieurs trillions de dollars, la répartition des parts de marché deviendra plus équilibrée, même l'émetteur de stablecoins le plus important ne détenant que 20 % à 30 % de part de marché. Parallèlement, de nombreux stablecoins de plus petite taille occuperont chacun environ 1 % du marché. Raymond Yuan cite également un exemple : dans le secteur bancaire traditionnel américain, il existe une règle selon laquelle la concentration des dépôts d'une seule banque ne doit pas dépasser 16 % du secteur. Des règles ou modèles de répartition similaires pourraient également apparaître à l'avenir sur le marché des stablecoins.

En discutant des stablecoins DeFi qui offrent également aux utilisateurs plus de cas d'utilisation et de rendement, Raymond Yuan indique que les principaux concurrents de WSPN ne sont pas ces stablecoins décentralisés, mais plutôt le secteur des paiements traditionnels. L'objectif à long terme de WSPN est de construire une infrastructure de réseau de paiement conforme, sûre et transparente, tandis que les stablecoins décentralisés se concentrent davantage sur l'offre de rendements élevés basés sur les cryptomonnaies. Cependant, ce modèle de rendement dépend fortement de la croissance du marché, et ces rendements pourraient ne pas être durables en cas de marché baissier.

Feuille de route future de WSPN : l'objectif central est de maximiser la valeur de l'expérience utilisateur

WSPN répond activement à la concurrence croissante sur le marché des stablecoins, et Raymond Yuan a également approfondi les plans futurs de l'entreprise dans divers domaines. En matière de produit et d'expérience utilisateur, WSPN a déjà lancé sa propre application de portefeuille, StableWallet, et prévoit d'élargir sa gamme de produits avec plus de 10 applications. Ces applications formeront une matrice de produits, rendant l'expérience utilisateur plus conviviale. Par ailleurs, Raymond Yuan indique que WSPN explore activement l'intégration de l'IA dans ses produits.

En ce qui concerne la gouvernance communautaire, Raymond Yuan souligne que la gouvernance de nombreux stablecoins dépend encore de la confiance à long terme du secteur dans des projets spécifiques, par exemple USDT qui bénéficie de la confiance grâce à sa longévité sur le marché, malgré plusieurs épisodes de décorrélation. La confiance dans USDC provient davantage de sa conformité réglementaire. Selon Raymond Yuan, à l'ère du Web3, la confiance ne devrait pas reposer sur la morale des individus ou des institutions, mais sur des règles et des technologies transparentes. À cette fin, WSPN prévoit de créer une plateforme « API-first », utilisant la technologie des oracles pour enregistrer en temps réel les informations sur la composition des actifs, et d'introduire un mécanisme de vote on-chain pour garantir la participation réelle des membres de la communauté au processus décisionnel, renforçant ainsi la transparence et la sécurité de la gouvernance. De plus, en matière d'incitations pour les utilisateurs, WSPN prévoit de capturer et de distribuer la valeur de l'écosystème via un token de gouvernance.

Enfin, Raymond Yuan affirme que le succès des stablecoins ne se limite pas à l'émission de tokens, mais dépend de la prospérité de l'ensemble de l'écosystème, incluant l'innovation continue dans les services de paiement, les outils KYC et AML, etc. Bien entendu, tous les efforts convergent finalement vers un objectif central : maximiser la valeur de l'expérience utilisateur, qu'il s'agisse de la construction continue de l'infrastructure, de l'obtention de licences mondiales, de l'expansion du marché ou de la cotation sur les plateformes d'échange.