Rêves PIPE : Les entreprises détenant du bitcoin dans leur trésorerie risquent une nouvelle baisse de 55 % de leur cours en bourse

Les entreprises détenant du Bitcoin (BTC) en trésorerie, qui ont levé des capitaux via des opérations PIPE (private investment in public equity), font face à une pression croissante alors que les cours de leurs actions tendent vers leurs niveaux d’émission décotés, créant des pertes potentielles allant jusqu’à 55 % pour les investisseurs actuels.

Selon un rapport du 25 septembre de CryptoQuant, ce schéma semble cohérent parmi plusieurs entreprises ayant utilisé des PIPE pour financer leurs achats de Bitcoin.

Kindly MD a connu l’exemple le plus spectaculaire, bondissant de 18,5 fois, passant de 1,88 $ à un sommet intrajournalier de 34,77 $ après l’annonce de son PIPE en mai à 1,12 $ par action.

Cependant, l’action s’est effondrée de 97 % à 1,16 $, rejoignant essentiellement son prix PIPE, avec plus de la moitié de la chute survenue en une seule journée après la levée des restrictions de revente sur les actions PIPE.

D’autres actions de sociétés détenant du Bitcoin en trésorerie affichent des trajectoires similaires. Strive (ASST) se négocie à 3,00 $, en baisse de 78 % par rapport à son plus haut de 2025, tandis que son prix PIPE est de 1,35 $. Cet écart suggère une baisse potentielle de 55 % si les actions reviennent à leur niveau d’émission.

La pression pourrait s’intensifier le mois prochain lorsque les investisseurs PIPE d’ASST deviendront éligibles à la vente de leurs participations.

Cantor Equity Partners fait face à un risque comparable, se négociant à 19,74 $ contre un prix PIPE de 10,00 $ pour les actions ordinaires. La baisse potentielle de 50 % reflète la forte décote intégrée à ces placements privés.

Certaines entreprises se négocient déjà en dessous de leurs niveaux PIPE. Empery Digital s’échange à 7,94 $, soit une décote de 21 % par rapport à son prix PIPE de 10,00 $. L’action a culminé à 11,37 $ le 13 août avant de tomber à 6,50 $, marquant une baisse de 42 %.

La capitalisation boursière de l’entreprise est désormais inférieure à la valeur de ses avoirs en Bitcoin.

Les sociétés détenant du Bitcoin en trésorerie s’appuient sur les PIPE car elles ont besoin d’accéder rapidement à d’importants blocs de capitaux pour exécuter leurs stratégies, manquant souvent d’accès au financement traditionnel ou de revenus d’exploitation suffisants.

Ces opérations offrent rapidité et flexibilité, mais elles créent une dilution significative et une pression potentielle à la vente une fois les restrictions de revente levées.

Le rapport souligne que la structure PIPE présente plusieurs inconvénients pour les actionnaires existants. Au-delà de la dilution immédiate, le prix décoté crée un effet de « surplomb », permettant aux investisseurs de vendre publiquement.

Les investisseurs PIPE reçoivent généralement des droits d’enregistrement, leur permettant de liquider leurs positions après le dépôt des déclarations de revente.

De plus, le rapport identifie cinq sociétés détenant du Bitcoin en trésorerie qui ont collectivement levé plus de 2,5 milliards de dollars via des transactions PIPE, avec des avoirs en Bitcoin allant de 3 205 à 43 514 BTC.

Les données suggèrent qu’un rallye soutenu du Bitcoin serait la seule façon d’éviter de nouvelles baisses de ces actions.

Sans regain de dynamisme sur le marché crypto, de nombreuses entreprises semblent destinées à continuer de tendre vers, voire en dessous, de leurs prix PIPE, alors que les investisseurs institutionnels ayant acheté à des décotes importantes cherchent à réaliser des profits sur les marchés publics.

Cette dynamique crée une boucle de rétroaction où la baisse du prix du Bitcoin exerce une pression sur les actions des sociétés de trésorerie, pouvant entraîner des ventes supplémentaires qui pèsent davantage sur le Bitcoin et sur les entreprises elles-mêmes.

L’article original PIPE dreams: Bitcoin treasury companies risk further 55% stock price declines est apparu en premier sur CryptoSlate.