- La SEC adopte des normes génériques, mettant fin à la nécessité de dépôts individuels 19b-4.
- Les émetteurs d’ETF crypto se concentreront désormais sur les examens S-1, ce qui pourrait accélérer le calendrier de lancement des ETF.
- Les ETF Altcoin sont soumis à une règle de négociation de contrats à terme de six mois avant d’être approuvés.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a franchi une étape décisive qui pourrait remodeler le paysage des ETF crypto.
L’agence a demandé aux émetteurs d’ETF de crypto-monnaie au comptant, y compris ceux liés à Litecoin, XRP, Solana, Cardano et Dogecoin, de retirer leurs dépôts 19b-4 en attente.
🚨SCOOP: The @SECGov has asked issuers of $LTC , $XRP , $SOL , $ADA , and $DOGE ETFs to withdraw their 19b-4 filings following the approval of the generic listing standards, which replace the need for those filings. Am told withdrawals could start happening as soon as this week.
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) September 29, 2025
Notamment, la directive fait suite à l’adoption récente par la Commission de normes de cotation génériques, qui éliminent la nécessité pour chaque FNB de se soumettre à un processus de dépôt réglementaire distinct.
Des normes génériques remplacent les anciennes règles
Le passage à des normes d’inscription génériques, approuvé le 17 septembre 2025 , permet aux bourses d’inscrire des produits négociés en bourse basés sur des marchandises, y compris les FNB de cryptomonnaies, sans déposer de formulaires 19b-4 individuels.
Ce changement élimine un processus qui ralentissait souvent les approbations et créait de l’incertitude pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs.
La SEC exigera plutôt des émetteurs qu’ils se concentrent sur leurs déclarations d’enregistrement S-1, qui demeurent un élément clé du processus d’approbation.
En supprimant les dépôts redondants, la Commission espère rationaliser les procédures et aligner les ETF crypto sur les cadres déjà en place pour les matières premières traditionnelles comme l’or et le pétrole.
Ce que cela signifie pour les émetteurs potentiels d’ETF crypto
Pour les émetteurs, l’effet immédiat est une voie d’accès plus directe au marché.
Ils n’ont plus besoin de se préparer et d’attendre les examens 19b-4, qui comportaient auparavant des délais pouvant aller jusqu’à 240 jours.
Le nouveau système permet aux bourses de s’appuyer sur des critères prédéfinis lors de l’inscription des FNB, ce qui signifie que les approbations pourraient arriver beaucoup plus rapidement, parfois dans les jours qui suivent l’approbation des S-1.
Cette accélération a suscité l’optimisme sur le marché, les analystes suggérant que plusieurs produits pourraient avancer presque immédiatement.
Dans le même temps, les émetteurs sont maintenant dans une course pour s’assurer que leurs dépôts S-1 répondent aux normes de la SEC, car la rapidité et la préparation détermineront qui sera le premier à commercialiser en vertu du nouveau cadre.
Délais et conditions
Le cadre ne signifie pas que tous les actifs cryptographiques peuvent être qualifiés instantanément.
L’une des principales exigences est que les contrats à terme liés à l’actif doivent avoir été négociés pendant au moins six mois sur une bourse réglementée par la CFTC.
Cette condition garantit une maturité de marché suffisante avant que les FNB connexes puissent être lancés.
Pour XRP, les contrats à terme ont commencé à être négociés le 19 mai 2025, ce qui signifie que l’approbation la plus précoce possible des ETF en vertu des nouvelles normes serait le 19 novembre.
D’autres altcoins, notamment Litecoin (LTC), Solana (SOL), Cardano (ADA) et Dogecoin (DOGE), devront répondre à la même exigence de trading de contrats à terme avant de se qualifier.
Cela établit des points de repère clairs pour savoir quand de nouveaux FNB liés à ces actifs pourraient faire leurs débuts de manière réaliste.
Impact et risques sur le marché
La décision de la SEC est largement considérée comme une étape importante pour l’industrie.
En positionnant les ETF crypto aux côtés de produits de base établis, l’agence offre aux émetteurs et aux investisseurs une voie d’accès au marché plus claire et plus prévisible.
Ce changement pourrait stimuler la demande institutionnelle d’exposition aux altcoins, renforçant ainsi le récit selon lequel les actifs numériques s’enfoncent plus profondément dans la finance traditionnelle.
Cependant, des incertitudes subsistent. L’analyste de Bloomberg, James Seyffart, a averti que la fermeture imminente du gouvernement américain pourrait compliquer le calendrier des approbations.
add in the potential for a government shut down and this can get wonk!
— James Seyffart (@JSeyff) September 29, 2025
Les données de Polymarket suggèrent actuellement une forte probabilité d’une fermeture d’ici le 1er octobre, un scénario qui pourrait perturber la capacité de la SEC à traiter les dépôts.
Même en l’absence de telles perturbations, certains analystes préviennent que le battage médiatique entourant les approbations d’ETF pourrait entraîner un recul à court terme de la vente de l’information une fois que les produits seront mis en ligne.
