L'effondrement de la valeur liquidative crée une opportunité rare dans les Bitcoin Treasurys : 10x Research

Les valeurs liquidatives nettes (NAV) dans les trésoreries d’actifs numériques (DAT) se sont effondrées, mais cela n’est pas aussi grave qu’il n’y paraît et peut être considéré comme une opportunité pour les investisseurs avisés, selon 10x Research.

« L’ère de la magie financière touche à sa fin pour les sociétés de trésorerie Bitcoin », ont déclaré les analystes de 10x Research dans un rapport partagé avec Cointelegraph vendredi.

« Ils ont créé des milliards de richesse sur le papier en émettant des actions bien au-dessus de leur véritable valeur en Bitcoin — jusqu’à ce que l’illusion disparaisse », ont-ils poursuivi.

Dans ce « tour de magie », les DAT ont essentiellement transféré la richesse des investisseurs particuliers qui ont surpayé les actions vers du véritable Bitcoin (BTC) pour l’entreprise. Les actionnaires ont perdu des milliards tandis que les dirigeants accumulaient du vrai BTC, ont-ils indiqué.

Les chercheurs ont utilisé Metaplanet, la quatrième plus grande société de trésorerie Bitcoin, comme exemple, car l’entreprise a effectivement transformé une capitalisation boursière de 8 milliards de dollars, soutenue par seulement 1 milliard de dollars en avoirs Bitcoin, en une capitalisation de 3,1 milliards de dollars soutenue par 3,3 milliards de dollars en BTC.

Situation similaire de Strategy

Les investisseurs particuliers ont payé entre deux et sept fois la véritable valeur du Bitcoin lors de l’achat de ces actions pendant la période de frénésie. Désormais, ces primes ont disparu, et de nombreux actionnaires sont en perte tandis que les entreprises ont converti ce capital gonflé en véritable Bitcoin.

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Strategy de Michael Saylor a connu un cycle « boom et effondrement » similaire dans sa valeur liquidative, ce qui a entraîné un ralentissement des achats de Bitcoin, ont-ils noté.

« Avec des NAV désormais totalement revenues à leur point de départ, les investisseurs particuliers ont perdu des milliards — et beaucoup manquent probablement de la conviction nécessaire pour continuer à renforcer leurs positions. »

Nouvelle catégorie de gestionnaires d’actifs Bitcoin

La normalisation des NAV a créé un point d’entrée rare pour les investisseurs intelligents. Les sociétés se négociant désormais à la valeur liquidative ou en dessous offrent une exposition pure au Bitcoin avec une option sur la génération d’alpha future et un potentiel de hausse grâce à d’éventuels profits de trading.

Cette purge a également permis de distinguer les véritables opérateurs des machines marketing. Les entreprises qui survivront à cette transition seront aguerries, bien capitalisées et capables de générer des rendements constants, créant ainsi une nouvelle catégorie de gestionnaires d’actifs Bitcoin.

Les DAT qui s’adaptent maintenant « définiront le prochain marché haussier », ont déclaré les chercheurs avant de conclure :

« Bitcoin continuera d’évoluer, et les sociétés de trésorerie d’actifs numériques disposant de bases de capital solides et d’équipes de gestion expertes en trading pourraient encore générer un alpha significatif. »

Strategy, Metaplanet : chute des actions

L’action Strategy (MSTR) a gagné 2 % vendredi, clôturant la séance à 289,87 $. Cependant, elle a chuté de 39 % depuis son record historique de clôture à 473,83 $ en novembre 2024, selon Google Finance.

Les actions Metaplanet (MTPLF) ont perdu 6,5 % à la Bourse de Tokyo hier, tombant à 402 yens (2,67 $) et ont plongé de 79 % depuis leur sommet de la mi-juin à 1 895 yens (12,58 $).

Le boom et l’effondrement de l’action Metaplanet. Source : 10x Research

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