Novembre pourrait devenir le nouvel octobre pour les crypto ETF américains après que la fermeture ait retardé les décisions de la SEC

Octobre devait être le mois où les très attendus fonds négociés en bourse (ETF) crypto feraient enfin leur entrée sur les marchés américains. Les échéances pour que la Securities and Exchange Commission (SEC) approuve ou rejette plusieurs demandes d’ETF crypto au comptant étaient prévues tout au long du mois. Mais lorsque le gouvernement américain a fermé, le processus s’est figé — et les échéances ont cessé d’avoir de l’importance.

À présent, novembre pourrait prendre la place d’octobre. Plusieurs émetteurs utilisent une procédure qui ne nécessite pas l’approbation active de la SEC. C’est la même approche qui a permis à quatre ETF crypto — deux de Canary Capital, un de Bitwise et un de Grayscale — de commencer à être négociés plus tôt cette semaine malgré la paralysie réglementaire.

Les émetteurs déposent des déclarations d’enregistrement S-1 mises à jour qui incluent une mention « no delaying amendment ». Selon la législation américaine sur les valeurs mobilières, ces dépôts deviennent automatiquement effectifs après 20 jours, à moins que la SEC n’intervienne pour émettre un sursis ou demander des modifications. Pour les quatre ETF qui ont été listés cette semaine, la SEC n’a pas agi, leur permettant ainsi d’être lancés par défaut.

Ce succès a déclenché une vague de nouveaux dépôts. Jeudi, Fidelity a soumis un S-1 mis à jour pour son ETF spot Solana, et Canary Capital a fait de même pour son ETF XRP. Si la SEC continue sur sa lancée actuelle et ne bloque pas le processus, le marché pourrait voir son premier fonds XRP dès le 13 novembre.

Cependant, il existe des limites à cette solution de contournement. Alors que la SEC a déjà examiné les dépôts liés aux ETF Solana, HBAR et Litecoin, elle n’a pas beaucoup interagi avec la demande concernant XRP — un manque qui pourrait pousser l’agence à interrompre son approbation automatique.

« Je pense qu’il est possible que nous voyions un certain nombre de fonds être lancés le mois prochain. Et cela pourrait être vrai que le gouvernement rouvre ou non. Mais il y a des fonds dont les dépôts n’ont tout simplement pas encore reçu de retour de la part de la SEC sur leurs S-1 (prospectus) et je ne suis pas sûr qu’ils puissent être lancés sans que la SEC reprenne le travail », a déclaré James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence. « Donc oui, un certain nombre seront probablement lancés le mois prochain, mais certains ont peu de chances de l’être tant que le gouvernement ne rouvre pas. »

Pour les investisseurs, ce changement marque une nouvelle phase dans l’effort de plusieurs années visant à introduire les ETF crypto sur les marchés américains. Au lieu d’attendre la bénédiction formelle de la SEC, les émetteurs utilisent des mécanismes procéduraux pour avancer. Le fait que cette dynamique se poursuive en novembre dépendra peut-être moins de la préparation du marché — et davantage du retour au travail du gouvernement.