Rapport hebdomadaire sur les stablecoins de Cobo NO.30 : Le retour de Ripple avec une valorisation de 40 milliards de dollars et la reconversion des géants du transfert transfrontalier vers les stablecoins

Bienvenue dans le 30ème rapport hebdomadaire sur les stablecoins de Cobo.

Le gain d'efficacité dans les paiements transfrontaliers apporté par les stablecoins constitue une révolution technologique irréversible. Leur puissance force, de bas en haut (verticalement), les géants de la finance traditionnelle à se repositionner, tout en déclenchant, entre les États (horizontalement), une confrontation intense autour de la souveraineté monétaire et de la régulation.

Les acteurs établis n'ont plus le choix, ils doivent entrer dans l'arène.

Cette semaine, nous nous concentrons sur la transformation des entreprises et des marchés impulsée par les stablecoins.

Dans le Sud global, l'hyperinflation et le manque d'infrastructures créent un marché financier à fort potentiel. Western Union et Zepz ciblent cette opportunité, mais avec des approches radicalement différentes : le premier s'appuie sur son réseau d'agents physiques pour construire le « dernier kilomètre » du stablecoin, tandis que le second intègre épargne, paiement et gestion de patrimoine via un portefeuille en dollars numériques, tentant de façonner une nouvelle porte d'entrée pour la finance grand public. Parallèlement, la bourse latino-américaine Ripio lance un stablecoin indexé sur la monnaie locale, cherchant à promouvoir l'autonomisation et la réduction des frictions du réseau de paiement régional par la dédollarisation. Cela représente non seulement un exemple de transformation commerciale pour les exchanges, mais aussi une expérimentation de la souveraineté monétaire.

Sur les marchés du Nord, les stablecoins stimulent la reconstruction de l'infrastructure financière d'entreprise. Cette semaine, Ripple est à l'honneur : en deux ans, la société a réalisé six acquisitions pour intégrer l'émission, la conservation, la gestion de trésorerie et le règlement, atteignant une valorisation de 40 milliards de dollars, dépassant Circle, et opérant une transformation du récit du token vers un modèle de revenus institutionnels, démontrant comment les stablecoins deviennent le nouveau cœur de la compétitivité des entreprises sur ces marchés.

Vue d'ensemble du marché et points forts de la croissance

La capitalisation totale des stablecoins atteint $305.206b (environ 305,206 milliards de dollars), soit une baisse hebdomadaire de $2.17B (environ 2,17 milliards de dollars). Côté parts de marché, USDT conserve sa position dominante avec 60,07% ; USDC arrive en deuxième position avec une capitalisation de $74.898b (environ 74,898 milliards de dollars), soit 24,54%.

Répartition sur les réseaux blockchain

Top 3 des réseaux par capitalisation de stablecoins :

1. Ethereum : $166.815b (166,815 milliards de dollars)
2. Tron : $78.312b (78,312 milliards de dollars)
3. Solana : $13.824b (13,824 milliards de dollars)

Top 3 des réseaux à la plus forte croissance hebdomadaire :

1. Circle USYC (USYC) : +14,87%
2. CASH (CASH) : +14,06%
3. Ripple USD (RLUSD) : +12,82%

Données issues de DefiLlama

🎯 De la narration crypto à l'infrastructure financière : Ripple concrétise la transformation de « l'ère des stablecoins » avec une valorisation de 40 milliards de dollars

Ripple a annoncé mercredi avoir finalisé un financement de 500 millions de dollars, portant sa valorisation à 40 milliards de dollars. Cela marque la transformation de cette entreprise crypto native, centrée sur la narration crypto, en une infrastructure technologique financière réglementée et orientée vers les institutions, obtenant enfin la reconnaissance des marchés financiers. Ce tour de table a été mené par des institutions financières traditionnelles de premier plan telles que Citadel Securities et Fortress, la valorisation dépassant désormais celle de Circle (30 milliards de dollars), bien que ce dernier dispose d'un volume de stablecoins en circulation plus important (70 milliards de dollars) et d'une base de revenus de plusieurs milliards. Le message est clair : des revenus réels et une clarté réglementaire permettent à Ripple d'obtenir l'actif le plus rare à long terme — la légitimité.

Au cours des deux dernières années, Ripple a réalisé plus de 3 milliards de dollars d'acquisitions, avec 6 rachats pour accélérer son entrée dans l'infrastructure crypto institutionnelle : acquisition de GTreasury (gestion de trésorerie) pour 1 milliard de dollars ; rachat du courtier multi-actifs Hidden Road pour 1,25 milliard de dollars ; acquisition de la société canadienne de paiements Rail pour 200 millions de dollars ; et, via les rachats de Metaco, Standard Custody et Palisade, construction d'une infrastructure full-stack allant de la conservation sécurisée aux portefeuilles haute fréquence. Ripple est ainsi passé d'une société de paiement basée sur les tokens à un fournisseur d'infrastructure crypto institutionnelle, intégrant émission de stablecoins, conservation, gestion de trésorerie d'entreprise et règlement sur une seule plateforme.

Avec la redéfinition de son périmètre d'activité, Ripple vise désormais le marché de la finance d'entreprise, pesant des milliers de milliards de dollars — un secteur où la liquidité, la certitude du règlement et la confiance réglementaire sont clés. Les acquisitions de Ripple y contribuent : GTreasury donne accès à des systèmes de gestion de trésorerie gérant des milliers de milliards de dollars et connecte Ripple aux flux de trésorerie du Fortune 500 ; Metaco apporte la conservation de niveau bancaire ; Palisade permet le déploiement rapide de portefeuilles via Wallet-as-a-Service ; Rail connecte les flux de paiements B2B en stablecoins à l'échelle mondiale ; et 75 licences réglementaires mondiales assurent une conformité transfrontalière. Toutes ces activités génèrent des revenus réels. Ripple traite déjà 95 milliards de dollars de paiements annuels, et le stablecoin RLUSD, lancé il y a moins d'un an, a déjà dépassé 1 milliard de dollars en circulation. Cette structure représente des revenus visibles, une base client solide et une clarté réglementaire, constituant la valeur centrale qui permet à Ripple de devenir un fournisseur d'infrastructure financière full-stack.

Ripple est en train de demander une licence bancaire OCC et un compte principal auprès de la Fed. Une fois obtenus, la société pourra se passer de la conservation et du règlement par des tiers, accéder directement à l'infrastructure de paiement de la Fed, et réaliser une intégration verticale complète de l'émission, du règlement et de la livraison logicielle, offrant une solution complète aux clients institutionnels. Ripple ne sera alors plus seulement un « pont entre la finance traditionnelle et la crypto », mais détiendra les deux extrémités du pont, éliminant les coûts, délais et risques des intermédiaires, se plaçant au même niveau que Visa ou Mastercard dans les paiements institutionnels. Cependant, Ripple fait encore face à des limites techniques : ses paiements transfrontaliers et la plupart des règlements RLUSD reposent toujours sur le réseau XRPL, fiable mais en retard sur Solana et Ethereum L2 en termes de programmabilité et de compatibilité DeFi. Pour réduire cette dépendance, Ripple construit une architecture multi-chaînes via les rachats de GTreasury, Hidden Road et Rail, déployant RLUSD sur XRPL et Ethereum, avec la possibilité future de migrer des activités clés vers des blockchains plus performantes ou ouvertes, faisant de XRPL la couche de paiement et de Ripple un véritable « système d'exploitation des actifs numériques ».

🎯 Quand le transfert d'argent transfrontalier rencontre les stablecoins : deux futurs pour Western Union et Zepz

Les stablecoins ont résolu le problème d'efficacité on-chain, mais à ce jour, la conversion « dollar numérique <-> cash physique » reste la plus grande friction et le principal obstacle. La résoudre nécessite un vaste réseau physique, des coûts de conformité élevés et des années de confiance accumulée. Cette friction recèle aussi une immense valeur commerciale. Dans le Sud global, deux géants du transfert d'argent — Western Union et Zepz Group — se réinventent grâce à cela, incarnant deux directions d'évolution radicalement différentes à l'ère des stablecoins.

Western Union, réseau centenaire présent dans plus de 200 pays avec 500 000 points, prévoit d'émettre au premier semestre 2026 un stablecoin USDPT indexé sur le dollar sur Solana, conservé par Anchorage Digital. Parallèlement, elle lance un « Digital Asset Network », plateforme de son réseau d'agents physiques.

En émettant son propre stablecoin USDPT, Western Union ne se contente pas de percevoir les intérêts des réserves investies dans des actifs sûrs comme les bons du Trésor ; son principal avantage concurrentiel reste son réseau physique couvrant l'Amérique latine, l'Afrique et l'Asie du Sud, où la réglementation est stricte et où le cash demeure roi — une infrastructure que les entreprises digitales ne peuvent pas reproduire. Dans ces régions, les stablecoins peinent à pénétrer, et le réseau Western Union est le passage obligé pour « ancrer la valeur on-chain » dans le monde réel. Pour les wallets, applications DeFi, exchanges ou grands réseaux de paiement, convertir des fonds on-chain en cash, ou amener des utilisateurs cash sur la blockchain, passe in fine par Western Union.

Western Union passe ainsi du statut de société de transfert d'argent traditionnelle à celui de « station physique » du monde blockchain, assurant la connexion finale entre la valeur virtuelle et l'économie réelle. Son modèle commercial s'articule en trois couches : intérêts sur les réserves, frais d'entrée/sortie pour la conversion cash-on-chain, et incitations à l'adoption de la part des blockchains — il se murmure que Western Union a reçu une subvention à huit chiffres de l'écosystème Solana. Grâce à ce modèle, Western Union se transforme d'un simple canal de transfert en infrastructure clé du système mondial de stablecoins, assurant le « dernier kilomètre » du réseau crypto.

Si Western Union connecte le monde physique à la blockchain, Zepz emprunte une autre voie : partant du transfert digital, il fait du stablecoin le cœur d'une nouvelle porte d'entrée financière pour les marchés émergents. Basée à Londres, Zepz compte des millions d'utilisateurs, vise plus de 300 millions de migrants dans le monde, et dans un contexte d'hyperinflation, le stablecoin devient pour eux un outil de dollarisation privée, pour se protéger et épargner.

Cette semaine, Zepz s'est associé à Bridge pour permettre à ses utilisateurs de dépenser leur solde en dollars numériques chez tous les commerçants Visa dans le monde, avec conversion instantanée en devise locale en arrière-plan, transformant le wallet stablecoin d'un simple compte d'épargne en « compte dollar numérique » utilisable pour la consommation et les paiements transfrontaliers. Prochainement, Zepz ajoutera des produits de rendement on-chain (staking, prêts, intérêts) via une interface simplifiée, faisant évoluer Zepz en « banque de détail du Sud global » — une super-app stablecoin intégrant épargne, dépenses et gestion de patrimoine.

Stratégies de capital

💰Zynk lève 5 millions de dollars auprès de Coinbase Ventures et autres pour construire une infrastructure de paiement stablecoin

Points clés

• Zynk, société d'infrastructure de paiement transfrontalier, a bouclé un tour de table de 5 millions de dollars mené par Hivemind Capital, avec la participation de Coinbase Ventures, Alliance DAO, etc. Le financement, sous forme de SAFE, a été finalisé en août ;
• Zynk propose une solution de paiement transfrontalier basée sur les stablecoins, permettant un règlement instantané sans préfinancement, en intégrant directement la liquidité dans le réseau, éliminant le besoin pour les sociétés de paiement de préfinancer ou de gérer des opérations de liquidité complexes sur différents marchés ;
• L'entreprise prend déjà en charge les règlements en dollars, euros, dirham des Émirats arabes unis, roupie indienne, peso mexicain et peso philippin, et a connu une croissance mensuelle de 70% depuis son lancement discret en avril.

Pourquoi c'est important

• Zynk s'attaque au principal point de friction du secteur des paiements transfrontaliers — la nécessité de préfinancement, qui a toujours constitué un avantage concurrentiel. L'équipe de 15 personnes, issue de la fintech et des marchés de capitaux (anciens d'Amazon Pay India, Morgan Stanley, etc.), vise à faire « circuler la liquidité comme des données », offrant aux prestataires de transferts, plateformes B2B et PSP une capacité d'expansion mondiale sans goulot d'étranglement de liquidité.

💰Ripple rachète la société de wallets crypto Palisade pour étendre ses activités de paiement institutionnel

Points clés

• Ripple annonce l'acquisition du fournisseur de wallets crypto Palisade, intégrant sa plateforme Wallet-as-a-Service à Ripple Custody pour offrir aux banques et entreprises une conservation renforcée des actifs numériques, stablecoins et actifs tokenisés ;
• Palisade apporte des technologies adaptées aux applications à haute fréquence, telles que les canaux on/off-chain ou les processus de paiement d'entreprise, prend en charge plusieurs blockchains et l'interaction avec les protocoles DeFi, aidant les fintechs à créer rapidement des wallets pour de nouveaux utilisateurs ou à gérer la trésorerie mondiale des entreprises ;
• Il s'agit de la quatrième acquisition de Ripple cette année, après le rachat du prime broker Hidden Road (1,25 milliard de dollars), de la société d'infrastructure stablecoin Rail (200 millions de dollars), de la plateforme de gestion de trésorerie GTreasury, et en 2023, du dépositaire suisse Metaco.

Pourquoi c'est important

• La stratégie de Ripple, qui consiste à construire une alternative crypto native à l'infrastructure financière traditionnelle via des acquisitions intensives, devient de plus en plus claire : de la gestion des paiements transfrontaliers, de la liquidité, de l'émission de stablecoins à la gestion sécurisée des actifs, Ripple forme un écosystème complet de services d'actifs numériques institutionnels. Selon Monica Long, présidente de Ripple, la technologie de Palisade complétera parfaitement la croissance rapide de Ripple Payments. Avec 75 licences réglementaires mondiales et des clients comme BBVA, DBS et la division crypto de Société Générale, Ripple consolide sa position de leader dans les paiements institutionnels et la gestion d'actifs numériques.

💰Arx Research lève 6,1 millions de dollars pour lancer le terminal de paiement « Burner Terminal »

Points clés

• Arx Research a levé 6,1 millions de dollars lors d'un tour de table mené par Castle Island Ventures, pour lancer le terminal « Burner Terminal » acceptant crypto, stablecoins et paiements traditionnels ;
• Le Burner Terminal sera commercialisé début 2026 à moins de 200 dollars, supportera le paiement sans contact, le scan QR et les cartes bancaires classiques, sans frais de gas supplémentaires ;
• Le terminal prendra d'abord en charge USD II et USDC sur le réseau Base, avec une extension prévue à d'autres réseaux et stablecoins en 2026, et un partenariat avec Flexa pour un large support des paiements crypto.

Pourquoi c'est important

• Ce terminal offre aux commerçants une option gratuite pour accepter directement les stablecoins, résolvant le problème du « dernier kilomètre » des paiements crypto dans le commerce physique, et apporte l'expérience du paiement sans contact du secteur traditionnel à la crypto, offrant aux petits commerçants une solution unique pour accepter divers moyens de paiement.

Régulation et conformité

🏛️Circle soumet des recommandations pour la mise en œuvre du projet de loi GENIUS, appelant à un cadre unifié de régulation des stablecoins

Points clés

• Le 4 novembre 2025, Circle a soumis au Trésor américain ses recommandations pour la mise en œuvre du projet de loi GENIUS, soulignant que ce texte établit non seulement des standards réglementaires pour les stablecoins, mais pose aussi les bases du cadre fédéral américain des paiements numériques ;
• Circle recommande que tous les actifs numériques conçus pour maintenir une valeur stable soient soumis aux mêmes obligations réglementaires, quel que soit le type d'émetteur (banque, non-banque, national ou étranger), afin d'assurer une concurrence équitable ;
• Circle suggère que la régulation tienne compte des risques spécifiques à l'émission de stablecoins, et fournisse aux émetteurs américains des lignes directrices claires pour opérer à l'international et interagir avec les institutions financières mondiales.

Pourquoi c'est important

• La bonne mise en œuvre du projet de loi GENIUS peut unifier les standards et accroître la transparence, en fixant des définitions claires, des exigences prudentielles adaptées aux risques et des mécanismes d'application prévisibles, renforçant ainsi le leadership américain dans la finance numérique et orientant la demande vers des stablecoins transparents, entièrement adossés et conformes.

🏛️Coinbase exhorte le Trésor à aligner la mise en œuvre du projet de loi GENIUS sur l'intention du Congrès

Points clés

• Coinbase a soumis des commentaires au Trésor américain, appelant à ce que les règles d'application du projet de loi GENIUS respectent strictement l'intention du Congrès et n'étendent pas la régulation au-delà de ce qui est explicitement requis ;
• L'exchange propose une interprétation étroite de la loi, excluant les logiciels non financiers, les validateurs blockchain et les protocoles open source du champ réglementaire ;
• Coinbase précise que l'interdiction de paiement d'intérêts ne concerne que les émetteurs de stablecoins, pas les intermédiaires ou exchanges offrant des récompenses de fidélité, et recommande de traiter les stablecoins de paiement comme des équivalents de trésorerie pour la fiscalité.

Pourquoi c'est important

• Le projet de loi GENIUS, signé en juillet 2025, établit un cadre fédéral pour la régulation des stablecoins. Coinbase avertit qu'une régulation excessive pourrait étouffer l'innovation et compromettre l'objectif de faire des États-Unis la « capitale mondiale de la crypto ».

🏛️ Le secteur bancaire traditionnel s'oppose à la demande de licence bancaire fédérale de Coinbase

Points clés

• L'Independent Community Bankers of America (ICBA) a adressé une pétition à l'OCC pour rejeter la demande de licence bancaire fédérale de Coinbase, arguant que l'exchange ne satisfait pas à plusieurs critères ;
• Le lobby bancaire Bank Policy Institute (BPI) s'est également opposé la semaine dernière aux demandes de licence de Ripple, Circle, Paxos et d'autres sociétés crypto, et a renouvelé son opposition à Coinbase lundi ;
• La lettre de l'ICBA souligne que la banque de confiance Coinbase aurait du mal à être rentable en bear market, que l'OCC aurait du mal à liquider une telle entité en cas d'échec, et que Coinbase National Trust Company s'appuie sur des fonctions de gestion des risques jugées « manifestement défaillantes ».

Pourquoi c'est important

• La lutte pour la frontière réglementaire entre banques traditionnelles et crypto s'intensifie, les banques cherchant à empêcher les sociétés crypto d'entrer sur des marchés qu'elles contrôlaient autrefois. Paul Grewal, Chief Legal Officer de Coinbase, a réagi sur les réseaux sociaux en accusant les banquiers de « creuser des douves réglementaires pour se protéger ». À noter : l'OCC est actuellement dirigé par Jonathan Gould, nommé par le président pro-crypto Trump, ancien Chief Legal Officer de Bitfury, qui a critiqué l'attitude hostile des banques envers la crypto. Cette décision réglementaire aura un effet de démonstration majeur pour l'obtention de licences bancaires par les sociétés crypto et pourrait influencer l'intégration du secteur avec la finance traditionnelle.

🏛️L'UE prévoit de créer un régulateur unique à la SEC pour superviser crypto et bourses d'actions

Points clés

• La Commission européenne proposera en décembre la création d'un régulateur unique, calqué sur la SEC américaine, pour superviser les bourses d'actions, exchanges crypto et chambres de compensation, proposition soutenue par la présidente de la BCE Christine Lagarde ;
• Une option serait d'étendre les pouvoirs de l'ESMA (European Securities and Markets Authority) pour couvrir les entités financières transfrontalières majeures, y compris les bourses d'actions, sociétés crypto et autres infrastructures post-marché ;
• L'objectif est de faciliter l'expansion transfrontalière des fintechs sans avoir à obtenir l'approbation de multiples régulateurs nationaux, mais des pays comme le Luxembourg et Dublin, qui abritent des centres financiers, restent sceptiques.

Pourquoi c'est important

• L'UE avance vers une « union des marchés de capitaux », cherchant à simplifier la régulation des services financiers transfrontaliers par la centralisation du pouvoir réglementaire. Si adoptée, cette proposition aura un impact profond sur l'industrie crypto européenne, qui fera alors face à un cadre unifié plutôt que fragmenté. Cette initiative s'inscrit dans la continuité des récents efforts de l'UE sur la régulation des stablecoins, la feuille de route du CBDC euro numérique et la tokenisation d'actifs physiques, montrant une volonté d'unifier la supervision de la finance digitale. Si la proposition est déposée en décembre, elle entamera le processus législatif avec le Parlement et le Conseil européens, incluant amendements et trilogues, potentiellement jusqu'en 2026. Ce changement rapprocherait l'architecture réglementaire européenne du modèle américain et pourrait transformer la concurrence entre crypto et finance traditionnelle en Europe.

🏛️Opinion : MiCA ne peut empêcher une crise des stablecoins et pourrait créer des risques systémiques cachés

Points clés

• Le règlement MiCA de l'UE encadre les stablecoins via la preuve de réserve, des règles de capital et des exigences de rachat, mais Daniele D’Alvia, vice-directeur de la faculté de droit de Queen Mary University of London, estime que cette régulation microéconomique néglige les risques systémiques macroéconomiques. À grande échelle, les stablecoins pourraient provoquer une migration massive des dépôts bancaires vers les crypto-actifs ;
• Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Bailey, a averti que « les stablecoins largement utilisés devraient être régulés comme les banques » et propose de limiter à 10 000-20 000 livres la détention individuelle de stablecoins systémiques, et à 10 millions de livres pour les entreprises, signe que les banques centrales perçoivent la menace potentielle pour la souveraineté monétaire ;
• Une régulation stricte pourrait entraîner de l'arbitrage réglementaire, poussant les émetteurs vers des juridictions offshore plus laxistes, déplaçant le risque hors du périmètre réglementaire et créant de nouvelles formes de shadow banking.

Pourquoi c'est important

• Si MiCA confère une légitimité aux stablecoins, il pourrait aussi introduire des risques dans le système financier. Avec leur reconnaissance officielle et leur adoption massive, la frontière entre stablecoins et finance traditionnelle s'estompe, et la demande d'actifs de réserve pourrait provoquer des ventes massives de dettes souveraines en période de turbulence. Les stablecoins deviennent une infrastructure clé à l'intersection de la DeFi et de la finance traditionnelle. Les régulateurs doivent dépasser la vision des stablecoins comme simple classe d'actifs et comprendre leur impact systémique en tant que nouvelle forme monétaire. Le cadre actuel néglige les outils de contrôle macroéconomique comme les limites d'émission, les outils de liquidité ou les mécanismes de gestion de crise, ce qui pourrait faire des stablecoins, une fois légitimés, une source de problèmes plus grande que celle qu'ils résolvent.

🏛️La banque crypto suisse AMINA obtient une licence MiCA autrichienne et accélère son expansion dans l'UE

Points clés

• La banque d'actifs numériques suisse AMINA (ex-SEBA Bank) a obtenu une licence MiCA de l'autorité autrichienne FMA, permettant à sa filiale AMINA EU d'offrir des services crypto conformes dans toute l'UE ;
• AMINA EU proposera aux investisseurs professionnels, family offices, entreprises et institutions financières des services de trading crypto, conservation, gestion de portefeuille et staking, posant les bases de son expansion européenne ;
• AMINA a choisi l'Autriche pour ses standards réglementaires stricts et son engagement envers la protection des investisseurs. Le pays est déjà la base européenne de Bitpanda et Bybit.

Pourquoi c'est important

• Détenant des licences bancaires FINMA en Suisse, ainsi qu'à Hong Kong et Abu Dhabi, AMINA pourra offrir aux investisseurs professionnels de l'UE une gamme complète de services, du compte bancaire au prêt crypto. Bien que MiCA unifie la régulation crypto dans l'UE, l'Autriche, la France et l'Italie ont appelé à renforcer le contrôle sur MiCA, montrant que la régulation européenne reste en évolution. L'expansion d'AMINA offrira plus de canaux conformes aux investisseurs institutionnels et accélérera l'intégration des actifs numériques dans la finance traditionnelle.

🏛️Le Canada annonce une législation sur les stablecoins dans son budget fédéral

Points clés

• Le Canada a annoncé dans son budget fédéral 2025 son intention d'introduire une régulation des stablecoins, exigeant des émetteurs qu'ils détiennent des réserves suffisantes, mettent en place des politiques de rachat, un cadre de gestion des risques et protègent les données personnelles ;
• La Banque du Canada réservera 10 millions de dollars canadiens de son fonds de revenus unifié pour gérer la nouvelle réglementation en 2026-2027, puis environ 5 millions par an seront couverts par des frais facturés aux émetteurs régulés ;
• Le gouvernement prévoit aussi de modifier la Loi sur les activités de paiement de détail pour réguler les prestataires de services de paiement utilisant des stablecoins, assurant une gestion appropriée et favorisant l'innovation numérique sécurisée.

Pourquoi c'est important

• Le cadre réglementaire canadien pour les stablecoins est la dernière évolution de la vague mondiale de régulation, après l'adoption du projet de loi GENIUS aux États-Unis en juillet. Selon Bloomberg, le ministère canadien des Finances a mené des discussions intensives avec les parties prenantes et les régulateurs, se concentrant sur la classification des stablecoins et la prévention de la fuite de capitaux vers les tokens adossés au dollar. Avec l'entrée en vigueur de MiCA en Europe et des efforts similaires au Japon et en Corée, la régulation des stablecoins devient une tendance mondiale. Au 4 novembre, l'offre mondiale de stablecoins atteignait environ 291 milliards de dollars, dominée par les stablecoins en dollars. Standard Chartered estime que jusqu'à 1 trillion de dollars pourraient migrer des dépôts bancaires des marchés émergents vers les stablecoins américains d'ici 2028.

Adoption du marché

🌱Yellow Card ferme son activité retail pour se concentrer sur l'infrastructure stablecoin B2B

Points clés

• La principale société crypto africaine Yellow Card a annoncé la fermeture de son application mobile grand public à partir du 1er janvier 2026, pour se concentrer sur les services d'infrastructure stablecoin pour entreprises : canaux de paiement, gestion financière et solutions de liquidité ;
• En neuf ans, Yellow Card a opéré dans plus de 30 pays, traité plus de 6 milliards de dollars de transactions et compté plus d'un million d'utilisateurs retail, illustrant la tendance des entreprises crypto natives à se réorienter stratégiquement ;
• Depuis sa série B en 2022, l'entreprise s'est progressivement tournée vers les services aux entreprises, levant à ce jour 85 millions de dollars, devenant l'une des fintechs les mieux financées d'Afrique.

Pourquoi c'est important

• Avec un marché des stablecoins de 300 milliards de dollars et un cadre réglementaire mondial de plus en plus clair, la transformation de Yellow Card confirme que le marché B2C des stablecoins en Afrique n'est pas encore mature. Les véritables opportunités commerciales résident dans le B2B : paiements d'entreprise, gestion de trésorerie et solutions de liquidité sont actuellement les modèles rentables et durables, malgré l'intérêt des investisseurs pour le retail.

🌱Mastercard, Ripple et Gemini explorent le règlement des transactions par carte via XRPL

Points clés

• Mastercard collabore avec Gemini et Ripple pour explorer le règlement des transactions de cartes de crédit fiat via le stablecoin RLUSD sur la blockchain XRPL, ce qui constituerait l'un des premiers cas où une banque américaine réglementée règle des transactions de cartes traditionnelles avec un stablecoin réglementé sur une blockchain publique ;
• Gemini propose une carte de crédit version XRP via WebBank, qui participe aussi au projet de règlement RLUSD ; le mois dernier, Gemini a lancé une carte de crédit « version Solana » offrant jusqu'à 4% de récompenses en SOL ;
• Mastercard continue d'étendre ses partenariats dans les actifs numériques, ayant collaboré avec Chainlink en juin pour permettre aux consommateurs d'acheter des cryptos « directement on-chain » via conversion fiat-crypto sécurisée.

Pourquoi c'est important

• Cette collaboration marque une intégration profonde entre les géants du paiement traditionnel et les sociétés crypto, utilisant les stablecoins sur blockchain publique pour régler des transactions quotidiennes de cartes fiat, établissant un jalon pour l'adoption des systèmes de règlement blockchain dans la finance traditionnelle à grande échelle. De nombreuses plateformes crypto cherchent à augmenter leurs revenus transactionnels et à attirer de nouveaux clients via des cartes de débit/crédit pour achats quotidiens, et la participation de banques réglementées à ce type de projet pave la voie à l'adoption mainstream des stablecoins dans l'infrastructure financière traditionnelle conforme.

Nouveaux produits

👀Ripple lance un service de prime brokerage d'actifs numériques pour élargir son offre institutionnelle aux États-Unis

Points clés

• Ripple lance officiellement un service de prime brokerage d'actifs numériques pour les clients institutionnels américains, étape majeure après l'acquisition du prime broker multi-actifs Hidden Road plus tôt cette année ;
• La nouvelle plateforme Ripple Prime prend en charge des dizaines d'actifs numériques majeurs (dont XRP et le stablecoin RLUSD de Ripple) pour le trading OTC, intégrant également produits dérivés, swaps, produits à revenu fixe et forex dans un même écosystème ;
• Les clients institutionnels américains peuvent désormais effectuer des transactions OTC, swaps et options CME sur une seule plateforme, améliorant considérablement la gestion de leur portefeuille d'actifs numériques.

Pourquoi c'est important

• En rachetant Hidden Road et en lançant le service Prime, Ripple intègre licences réglementaires et infrastructure de prime brokerage existante, marquant une évolution stratégique de fournisseur de solutions de paiement à prestataire de services financiers complets. Ripple Prime complète l'écosystème de paiement et de conservation de la société, intégrant profondément XRP et RLUSD pour renforcer la liquidité et simplifier le règlement pour les institutions.

👀Ripio, exchange crypto d'Amérique latine, lance le stablecoin argentin « wARS »

Points clés

• L'exchange crypto latino-américain Ripio lance le stablecoin wARS indexé sur le peso argentin, disponible sur Ethereum, Base de Coinbase et World Chain, élargissant la tokenisation d'actifs réels sur une plateforme de plus de 25 millions d'utilisateurs ;
• wARS permet d'envoyer et recevoir des fonds dans le monde entier sans passer par une banque ni convertir en dollars, lancé alors que le gouvernement Milei a fait passer l'inflation de 292% en avril dernier à 31,8% aujourd'hui ;
• Ripio prévoit de lancer des stablecoins similaires pour d'autres monnaies latino-américaines, ce qui pourrait permettre à terme des paiements transfrontaliers régionaux en monnaie locale, évitant la dépendance au dollar ou à des intermédiaires coûteux.

Pourquoi c'est important

• Dans des pays à forte inflation comme l'Argentine et le Brésil, les stablecoins sont déjà populaires car l'inflation et les contrôles de capitaux poussent à rechercher des réserves de valeur stables. Le lancement de wARS par Ripio, après la tokenisation d'obligations souveraines, marque une nouvelle étape dans la stratégie de l'exchange de tokenisation d'actifs réels. Cette initiative illustre l'innovation des stablecoins locaux en Amérique latine, offrant aux utilisateurs une nouvelle option contre l'inflation et pour les paiements transfrontaliers, tout en stimulant l'adoption réelle de l'infrastructure blockchain dans les marchés émergents.

👀Chainlink lance la plateforme CRE pour accélérer la tokenisation institutionnelle des actifs

Points clés

• Chainlink lance l'environnement d'exécution Chainlink (CRE), une plateforme logicielle permettant aux institutions de déployer des smart contracts sur blockchains publiques et privées, avec outils intégrés de conformité, confidentialité et intégration de données ;
• CRE permet aux développeurs d'écrire des smart contracts inter-blockchains et de connecter les standards de messagerie financière traditionnels (comme ISO 20022), tout en offrant les services existants de Chainlink tels que les oracles de prix et la preuve de réserve ;
• Des institutions majeures comme JPMorgan Kinexys, Ondo, UBS Tokenize et DigiFT utilisent déjà la plateforme : JPMorgan a réalisé un règlement inter-chaînes basé sur CRE, UBS a effectué le premier rachat de fonds tokenisé on-chain.

Pourquoi c'est important

• Chainlink positionne CRE comme l'infrastructure de la tokenisation, soulignant que des institutions majeures comme Swift, Euroclear, UBS et Mastercard l'adoptent pour « saisir l'opportunité de 867 milliards de dollars de la tokenisation ». Selon Sergey Nazarov, cofondateur de Chainlink, la mise en œuvre de smart contracts institutionnels avancés prenait auparavant des mois ou des années, alors que CRE réduit ce délai à quelques semaines ou jours. La plateforme prévoit d'ajouter début 2026 des fonctions de confidentialité, dont le calcul confidentiel pour les institutions traitant des données propriétaires sensibles.

Tendances macro

🔮Les émetteurs de stablecoins dominent les revenus crypto, jusqu'à 75% du chiffre d'affaires quotidien des protocoles

Points clés

• Les émetteurs de stablecoins continuent de dominer les revenus des protocoles crypto, représentant 60%-75% du chiffre d'affaires quotidien des principales catégories, loin devant les plateformes de prêt, DEX, etc. ;
• Le CEO de Tether annonce que la société pourrait réaliser 15 milliards de dollars de bénéfices cette année, avec une marge de 99%, la plaçant parmi les entreprises les plus rentables au monde ;
• La concurrence s'intensifie dans le secteur : USDe devient le troisième stablecoin, Coinbase offre désormais 3,85% d'APY aux détenteurs d'USDC.

Pourquoi c'est important

• Le modèle économique des stablecoins repose sur les revenus des réserves d'actifs, mais la concurrence pousse les émetteurs à explorer des alternatives de partage de valeur, ce qui pourrait remodeler la répartition des profits dans le secteur.

🔮Données : le volume des transactions par carte crypto atteint 376 millions de dollars en octobre, Rain Cards en tête

Points clés

• Le volume total des transactions par carte crypto est passé de 318 millions à 376 millions de dollars en octobre, soit une hausse de près de 18%, montrant l'expansion continue du secteur des paiements crypto ;
• Rain Cards domine avec 196 millions de dollars de volume, suivi par RedotPay (100 millions) et Etherfi Cash (33 millions) ;
• Les projets à la plus forte croissance sont Rain Cards (+50 millions), Etherfi Cash (+9 millions), Cypher (+3 millions), KoloHub (+2 millions) et MetaMask (+400 000).

Pourquoi c'est important

• La croissance rapide du marché des cartes crypto montre que les actifs numériques s'intègrent progressivement dans les paiements quotidiens, offrant un canal clé pour l'adoption réelle de la crypto et favorisant la convergence entre économie crypto et finance traditionnelle.