Ralentissement des ETF, les baleines se délestent : le Bitcoin perd-il de la vigueur ?

Le Bitcoin vacille et le marché se divise. Alors que la crypto subit une chute de près de 15 % en quelques semaines, une nette fracture apparaît entre les petits détenteurs et les investisseurs institutionnels. Tandis que les premiers profitent du repli pour renforcer leurs positions, les whales liquident discrètement des milliers de BTC. Ce fossé stratégique, observé par la plateforme Santiment, pourrait marquer un tournant décisif dans l’évolution du marché.

Une fracture stratégique : quand les whales vendent et les investisseurs particuliers achètent

Depuis le 12 octobre, après le chaos provoqué par les tarifs de Trump, les données de la plateforme d’analyse Santiment révèlent une dynamique de marché qui diffère nettement selon la taille des investisseurs.

Les portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 BTC, souvent appelés whales, ont vendu environ 32 500 BTC. Cette vente massive a coïncidé avec une chute significative du prix du Bitcoin, passant de 115 000 $ à 98 000 $ le 4 novembre, avant un léger rebond autour de 103 780 $.

Pendant ce temps, les petits investisseurs ont profité du repli pour renforcer leurs positions. Comme l’indique Santiment : « les petits investisseurs particuliers ont massivement acheté lors de la baisse ».

Cette divergence entre les deux catégories constitue une « divergence majeure entre grands et petits investisseurs », à considérer comme un signal de prudence. Pour renforcer cet avertissement, Santiment rappelle que les précédents historiques montrent une tendance claire : « historiquement, les prix ont tendance à suivre la direction des whales, et non celle des investisseurs particuliers ». Ainsi, cette situation suggère plusieurs points de vigilance :

• Les ventes des whales ont lieu dans une zone de prix élevée, ce qui pourrait indiquer l’anticipation d’un repli plus profond ;

• Les achats des particuliers se font dans une perspective de rebond à court terme, souvent en contradiction avec les signaux donnés par les portefeuilles mieux informés ;

• La configuration actuelle ressemble aux phases de distribution précédentes, observées avant des corrections plus prononcées ;

• Le comportement désynchronisé entre les grands et les petits acteurs est historiquement de mauvais augure pour la stabilité du prix de la crypto leader.

Cette tension entre accumulation et distribution alimente l’incertitude sur les tendances à venir du marché et jette le doute sur la durabilité du rebond en cours.

Consolidation, incertitude macroéconomique et rôle clé des ETF : les analystes sont partagés

Au-delà des mouvements sur la blockchain, certains analystes privilégient une lecture plus nuancée de la situation actuelle du Bitcoin.

Ainsi, les experts de Bitfinex estiment que le marché entre dans une phase de consolidation marquée par une volatilité persistante. « Nous pensons qu’il ne s’agit pas d’un sprint vers de nouveaux sommets », expliquent-ils, soulignant que la montée rapide du Bitcoin à 125 000 $ en octobre était largement due à l’enthousiasme suscité par les flux entrants dans les ETF Bitcoin spot.

Cependant, cette dynamique s’est rapidement essoufflée en raison d’une combinaison de chocs macroéconomiques, d’une expiration majeure d’options et d’un épisode de prises de bénéfices. Le marché a alors corrigé, ramenant le BTC sous la barre des 100 000 $ avant un léger rebond.

Depuis lors, les flux entrants dans les ETF ont fortement ralenti, avec un total de 2,04 milliards de dollars de sorties sur six jours, selon les données de Farside. Ce n’est que maintenant que ces flux se sont stabilisés, révélant un possible retour de l’intérêt institutionnel.

Dans ce contexte, les perspectives restent partagées. Si les ETF devaient retrouver un rythme d’entrées supérieur à 1 milliard de dollars par semaine, combiné à un assouplissement des conditions macroéconomiques, certains analystes n’excluent pas un retour à 130 000 $.

Jake Kennis, analyste senior chez Nansen, tempère cet optimisme. Il souligne que malgré les gains historiques du Bitcoin d’une année sur l’autre, la récente « liquidation et la rupture de la structure du marché réduisent la probabilité d’un rallye à court terme ». Cependant, il ajoute qu’« un nouveau sommet annuel reste possible si l’élan s’inverse de manière décisive ».

En définitive, la situation actuelle du Bitcoin reflète une profonde incertitude, où les signaux techniques coexistent avec des dynamiques de marché contradictoires. Si le comportement des whales invite à la prudence, la stabilisation des ETF et un possible retour de la dynamique haussière pourraient offrir des opportunités.