Cent milliards de dollars affluent vers IBIT, cette migration d'actifs ne fait que commencer

Dans le long cours de l’investissement, l’or a toujours été considéré comme le “roi incontesté des valeurs refuges”. Pourtant, tout a commencé à changer en 2024. Le 10 janvier 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a officiellement approuvé 11 ETF Bitcoin au comptant, dont ceux de Black Rock et Fidelity, marquant le début d’une migration de capitaux sans précédent. Les fonds ont commencé à chercher un véhicule plus explosif que l’or, mieux adapté à l’ère numérique.

Aujourd’hui, en ce début 2025, il ne fait plus aucun doute quant au grand gagnant de cette migration : l’IBIT de Black Rock.

Il n’a fallu à IBIT que moins de deux ans pour parcourir le chemin que l’ETF or (GLD) a mis plus d’une décennie à accomplir. Selon les derniers résultats financiers du troisième trimestre, des institutions de renom comme Harvard jusqu’aux familles royales du Moyen-Orient, les capitaux les plus prestigieux du monde réallouent leurs portefeuilles du “vieil or” vers le “nouvel or” à une vitesse inédite.

De la “naissance” au “géant des milliards”

Tout d’abord, il est important de comprendre la destination de cette migration : qu’est-ce qu’IBIT exactement ?

IBIT (iShares Bitcoin Trust) est l’ETF Bitcoin au comptant lancé par Black Rock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde. Son apparition a résolu le principal point de douleur des capitaux traditionnels : la conformité et la facilité d’accès.

Grâce à IBIT, les investisseurs n’ont plus besoin de s’inscrire sur des plateformes d’échange crypto complexes, ni de s’inquiéter de la perte de leur clé privée. Il est désormais possible de détenir des actifs Bitcoin, conservés 1:1 par Black Rock, et de les négocier sur le Nasdaq comme une action ordinaire.

C’est précisément ce pont “sécurisé” qui a permis à IBIT d’atteindre une vitesse que l’or ne peut qu’envier :

◦ Un cap des milliards : Le CEO de Black Rock, Larry Fink, a récemment annoncé que les actifs sous gestion d’IBIT ont officiellement dépassé les 100 milliards de dollars.

◦ Comparaison de vitesse : Pour atteindre ce volume, GLD a mis plus de dix ans, alors qu’IBIT n’a eu besoin que de moins de deux ans.

C’est la construction de ce “pont réglementaire” qui a enfin permis aux capitaux traditionnels, depuis longtemps attirés par les actifs numériques, d’entrer sur le marché.

Le choix de Harvard et des familles royales

Si les achats des particuliers relèvent souvent de l’émotion, ceux des institutions de premier plan sont le fruit d’une stratégie mûrement réfléchie. Les documents 13F du troisième trimestre 2025 révèlent une cartographie de portefeuilles impressionnante.

1. Université de Harvard : l’or reste, mais le “nouvel élu” croît plus vite

Le fonds de dotation de Harvard est réputé pour sa prudence. Les données montrent qu’au 30 septembre, Harvard détenait à la fois du GLD et de l’IBIT.

◦ Position GLD : d’une valeur de 235 millions de dollars, en hausse de 98 % sur le trimestre.

◦ Position IBIT : d’une valeur de 443 millions de dollars, en hausse spectaculaire de 257 % sur le trimestre.

Un détail révélateur : la valeur de la position IBIT de Harvard est déjà quatre fois supérieure à celle de ses actions Nvidia (109 millions de dollars). Cela montre qu’aux yeux du capital académique, Bitcoin n’est plus un actif marginal, mais une allocation plus centrale que les actions technologiques populaires.

2. Familles royales du Moyen-Orient : considérer BTC comme une “réserve de valeur”

L’Abu Dhabi Investment Council (ADIC) a porté sa participation dans IBIT à près de 8 millions de parts au troisième trimestre, pour une valeur d’environ 518 millions de dollars, soit trois fois plus que le trimestre précédent.

La logique derrière ce mouvement est encore plus vaste. ADIC a clairement déclaré “considérer Bitcoin comme un moyen de réserve de valeur similaire à l’or”. Pour les fonds souverains cherchant à transmettre la richesse entre générations, il ne s’agit pas seulement d’un investissement, mais aussi d’une couverture contre l’incertitude du système monétaire futur.

3. Les “baleines” asiatiques : un engagement continu

Dans le même temps, le family office de Li Lin (Avenir Group) a augmenté sa position pour le cinquième trimestre consécutif, détenant désormais près de 1,2 milliard de dollars en IBIT, ce qui en fait le plus grand détenteur institutionnel d’Asie.

Les actions collectives de ces institutions de premier plan prouvent que l’industrie crypto n’est plus synonyme de “spéculation”, mais qu’elle est devenue le centre d’attention des capitaux mondiaux. IBIT incarne parfaitement ce consensus mondial de l’époque.

Un jalon dans la structure du marché

Au-delà de la croissance explosive des volumes et des positions, la structure du marché elle-même a connu une mise à niveau cruciale.

Pendant longtemps, le marché des produits dérivés Bitcoin était dominé par Deribit (une plateforme principalement utilisée par des traders et utilisateurs natifs crypto).

Mais la semaine dernière, les options ouvertes sur IBIT de Black Rock (38 milliards de dollars) ont officiellement dépassé celles de Deribit (32 milliards de dollars).

Ce jalon démontre de la manière la plus directe que les institutions financières traditionnelles et les grands investisseurs professionnels entrent massivement sur le marché du Bitcoin via des instruments réglementés, et ce à une vitesse fulgurante. Cette intégration profonde assure à l’actif Bitcoin une liquidité sans précédent, augmentant considérablement la maturité et la transparence du marché.

Dépasser l’or



IBIT n’a mis que moins de deux ans pour atteindre une taille que les ETF or n’ont pas réussi à atteindre en plus de dix ans, mais ce n’est qu’une apparence. La véritable supériorité d’IBIT sur GLD réside dans ses avantages structurels par rapport aux actifs refuges traditionnels :

◦ Avantage de rendement : Alors que les actifs refuges traditionnels comme GLD offrent généralement des rendements annuels à un chiffre, les analystes de Bloomberg soulignent qu’IBIT, même après des corrections de prix, a maintenu un rendement annuel proche de 80 % depuis son introduction en 2024. Cela prouve qu’IBIT combine à la fois la stabilité d’un actif refuge et le potentiel explosif d’un actif de croissance.

◦ Résilience des flux : Les ETF or traditionnels subissent souvent des sorties de capitaux lors des baisses de prix. Mais comme le montrent les données de SoSoValue, même en période de volatilité, IBIT a enregistré des entrées nettes quotidiennes allant jusqu’à 224 millions de dollars. Cette résilience, où “plus ça baisse, plus on achète”, est précisément ce qui fait d’IBIT une allocation stratégique à long terme pour les institutions mondiales.

Le 10 janvier 2024, l’approbation de la SEC a fait tomber la première pièce du domino ; en 2025, IBIT, avec ses 100 milliards de dollars sous gestion, a prouvé l’irréversibilité de cette migration de richesse. L’or reste la pierre angulaire stable, mais en 2025, Bitcoin est en train de devenir ce hors-bord à propulsion nucléaire.

Une nouvelle ère d’actifs numériques, portée par le consensus des plus grands capitaux mondiaux, a officiellement commencé.