Berachain a été exposé pour avoir signé une feuille de conditions avec une société de capital-risque, permettant à l'investisseur principal de réaliser un investissement sans risque.

Selon Unchained, le projet Layer 1 Berachain aurait accordé à l’un de ses principaux investisseurs lors du dernier tour de financement B, le fonds spéculatif Nova Digital de Brevan Howard, une clause d’investissement « sans risque » extrêmement rare. L’accord révèle que le fonds Nova Digital dispose du droit inconditionnel de demander le remboursement de son principal d’investissement de 25 millions de dollars dans l’année suivant l’événement de génération de tokens (TGE) du projet.

La divulgation de cette clause spéciale intervient alors que le token BERA de Berachain sous-performe sur le marché, suscitant de vives interrogations de la part de la communauté crypto et d’autres sociétés d’investissement quant à l’équité du financement du projet.

Privilège sans risque dans le capital-risque

Berachain a levé au total au moins 142 millions de dollars, avec une valorisation de son token atteignant jusqu’à 1,5 milliards de dollars lors du tour de financement B. Ce tour de table a été co-dirigé par Framework Ventures et le fonds Nova Digital. Cependant, des documents ayant fuité montrent que le fonds Nova Digital de Brevan Howard a obtenu le droit d’exercer le remboursement « au plus tard un an après le TGE du 6 février 2025 ».

La logique financière derrière cette clause est claire et très déséquilibrée : si le token BERA performe bien, le fonds Nova Digital peut profiter de rendements substantiels ; cependant, si le prix du token chute, le fonds peut exiger un remboursement total, offrant ainsi une garantie de risque zéro sur son principal de 25 millions de dollars.

Il est rapporté qu’un ancien employé de Berachain se souvient que le cofondateur « Papa Bear » avait indiqué que la participation de Brevan Howard visait à renforcer la légitimité du projet. Cependant, d’autres institutions ayant également participé au tour B, dont Framework Ventures, Arrington Capital, Hack VC, Polychain et Tribe Capital, n’auraient pas été informées de l’existence de cet accord parallèle. Dans un contexte où le prix du token BERA est passé de 3 dollars au moment de l’investissement à environ 1 dollar (soit une baisse d’environ 67 %), Framework Ventures fait face à une perte de plus de 50 millions de dollars.

Pression de remboursement imminente et litiges juridiques potentiels

Sur la base du prix actuel du token BERA (en baisse d’environ 66 % par rapport au prix d’investissement de 3 dollars), l’exercice du droit de remboursement par le fonds Nova Digital est conforme à ses intérêts financiers. Si le fonds choisit d’exercer ce droit avant la date limite du 6 février 2026, le fonds de Berachain devra faire face à une pression financière importante pour réunir 25 millions de dollars en liquidités afin de rembourser l’investisseur. Les documents du projet indiquent que les tokens achetés par les investisseurs de Berachain sont soumis à une période de blocage d’un an, et si Nova Digital exerce son droit de remboursement, il pourrait devoir renoncer à son allocation de tokens BERA.

Actuellement, la légalité de cet accord particulier reste en question, notamment en raison des conditions « secrètes » signées à l’insu des autres investisseurs.

La révélation de cet événement a immédiatement provoqué une forte réaction dans la communauté crypto, les commentaires se concentrant principalement sur la colère envers le « manque de transparence » et « l’asymétrie institutionnelle vs. particuliers ».

Le cofondateur de Berachain, Smokey the Bera, a répondu sur les réseaux sociaux en déclarant que le rapport était « ni exact ni complet ».