La dernière proposition pour Solana vise à réduire le taux d'inflation, mais que pensent les opposants ?

Original Article Title: "La dernière proposition de SOL vise à réduire le taux d'inflation, que pensent les opposants ?"
Original Article Author: CryptoLeo, Odaily Planet Daily

Les fidèles hodlers de SOL ont récemment trouvé un certain réconfort, alors que la communauté Solana a présenté une nouvelle proposition nommée SIMD-0411 (traduit par Double Inflation Rate Suppression, que l’on peut comprendre comme une réduction du taux d’inflation sans atteindre la déflation). La proposition a été initiée par les contributeurs de la communauté Solana, Lostin et helius Dev Ichigo, et se trouve actuellement en phase de discussion de gouvernance, un vote étant prévu prochainement.

La proposition suggère de doubler le taux de décélération de l’inflation de SOL, passant de -15% directement à -30%. Après l’ajustement du paramètre, ce changement réduirait le taux d’inflation de SOL de 4,18% actuellement à 1,5%, en avançant la date cible du début 2032 au début 2029, ce qui signifie que l’objectif d’atteindre un taux d’inflation de 1,5% serait atteint en seulement 3,1 ans.

Avec cet ajustement de paramètre, il est estimé que l’émission future de SOL au cours des 6 prochaines années diminuera de 22,3 millions de tokens (selon le mécanisme actuel, l’offre de SOL après 6 ans serait de 7,215 milliards de tokens, tandis qu’avec le mécanisme SIMD-0411, elle serait de 6,992 milliards de tokens), soit un total d’environ 31,2 milliards de dollars au prix actuel de SOL de 140 $.

La version simplifiée et sécurisée de SOL SIMD-0228, qu’est-ce qui distingue SIMD-0411 ?

Revenons d’abord sur le plan d’inflation du token SOL, qui avait été conçu initialement comme suit : un taux d’inflation initial de 8%, un taux de décélération de l’inflation de 15%, diminuant progressivement jusqu’à un taux d’inflation final de 1,5%, actuellement à 4,18%.

SIMD-0411 n’est pas la première proposition visant à améliorer le mécanisme d’inflation de SOL. Plus tôt cette année, des investisseurs précoces de SOL comme Multicoin Capital ont publié une proposition nommée SIMD-0228, qui visait également à modifier le modèle d’inflation de Solana. En ajustant le taux d’émission de SOL vers un mode dynamique et variable, la proposition fixait un taux de staking cible de 50% pour renforcer la sécurité et la décentralisation du réseau. Si plus de 50% des SOL sont stakés, le taux d’inflation diminue en réduisant les récompenses pour inciter davantage au staking ; si moins de 50% des SOL sont stakés, le taux d’inflation augmente pour stimuler les récompenses et encourager le staking. Selon les conditions du réseau Solana à ce moment-là, le taux d’inflation final aurait été fixé à 0,87%.

Cependant, la proposition était trop complexe et a rencontré une forte opposition de la communauté, échouant finalement. À l’époque, les principales raisons de l’opposition de la majorité des membres de la communauté reflétaient le conflit d’intérêts entre les grands validateurs et les petits validateurs :

Les grands validateurs soutenaient la proposition SIMD-0228, qui réduisait rapidement l’inflation, entraînant une hausse du prix du token et donc une récompense plus importante ;

Les petits validateurs, en revanche, craignaient que la réduction des récompenses de staking ne diminue considérablement leurs revenus, et certains projets DeFi s’inquiétaient des problèmes de liquidité. Si les petits validateurs venaient à quitter, le pouvoir de Solana serait concentré entre les mains de quelques grands validateurs, affectant la décentralisation du réseau.

Parallèlement, SIMD-0411 peut être considéré comme une version simplifiée et sécurisée de SIMD-0228. Sur cette base, la solution proposée par SIMD-0411 est plus ciblée, doublant le taux de réduction de l’inflation tout en maintenant le taux d’inflation final de 1,5% déjà validé par consensus. Cela s’accomplit en ajustant un seul paramètre, au lieu de repenser tout le système d’inflation comme SIMD-0228. Elle offre une manière minimale, prévisible et à faible risque de renforcer la conception de l’inflation du token SOL sans augmenter la complexité du protocole, la rendant plus simple et plus adaptée à la gouvernance.

Que pense la communauté ?

Pour cette session de SIMD-0411, les avis sont partagés :

Points de vue positifs : soutien institutionnel, encouragement de l’innovation et de l’activité DeFi

La société SOL Treasury DeFi Dev Corp (DFDV) a également exprimé son soutien à SIMD-0411. L’analyse de DFDV indique :

1. Outre la réduction d’émission de 22,3 millions de SOL, SIMD-0411 applique un ajustement de paramètre unique et facile à comprendre, évitant toute logique monétaire complexe ou dynamique, ce qui renforce la prévisibilité. De plus, SIMD-0411 inclut également une période de grâce de 6 mois avant activation pour permettre aux participants du réseau de se préparer ;

2. Concernant les récompenses de staking, DFDV a déclaré que des récompenses de staking élevées sont raisonnables aux premiers stades de développement d’un réseau blockchain, aidant à attirer les développeurs, accélérer la décentralisation et stimuler la demande de tokens, mais Solana a dépassé ce stade. À titre de comparaison :

« Les revenus du protocole Solana sont passés de 29 millions de dollars en 2023 à 1,42 milliard de dollars en 2024 et ont atteint environ 1,38 milliard de dollars à ce jour en 2025 : soit une croissance de près de 50 fois en un an. En 2025, les revenus du protocole Solana sont plus de deux fois supérieurs à ceux d’Ethereum. Solana a atteint 1 milliard de dollars en environ 4 ans (Ethereum a mis 6 ans). »

« Le volume de trading DEX de Solana est passé de 120 milliards de dollars en 2022 à 550 milliards de dollars en 2023, puis à 6 940 milliards de dollars en 2024, avec une prévision de 14,5 trillions de dollars en 2025. Le volume traité actuellement par Solana est environ 1,6 fois supérieur à celui du volume de trading DEX d’Ethereum cette année. »

« De 2023 à 2025, Solana a traité environ 686 milliards de transactions, alors qu’Ethereum n’en a eu que 12,7 milliards, soit une différence impressionnante de 50 fois. Le nombre annuel de transactions de Solana est passé de 123 milliards en 2023 à 259 milliards en 2024, atteignant 305 milliards jusqu’à présent cette année, alors que le volume annuel de transactions d’Ethereum est toujours resté en dessous de 5 milliards. Solana a atteint l’évolutivité (ce qu’Ethereum n’a pas fait). »

Solana a surpassé Ethereum sur presque tous les indicateurs clés tels que les revenus du réseau, les données de transactions, le volume de trading DEX, les nouveaux portefeuilles, etc., pendant plusieurs années consécutives ;

3. L’inflation élevée actuelle pèse également sur la performance du prix du token SOL, ce qui doit être résolu d’urgence ;

4. Les investisseurs institutionnels, les DEX et les émetteurs d’ETF sont plus enclins à émettre des actifs prévisibles, offrant des avantages économiques à long terme, fiables et avec une inflation structurellement plus faible ;

5. Une diminution des récompenses de staking entraînera également un afflux plus important de SOL vers les produits DeFi, tels que le prêt, les LP, les stablecoins, etc. ;

6. Réduire la dépendance à l’inflation du token pour encourager les validateurs du réseau à innover.

Préoccupations : une série de problèmes découlant de la réduction des récompenses de staking

Selon Pine Analytics, après l’approbation de SIMD-0411, le taux de récompense nominale du staking SOL diminuera progressivement comme suit :

· Environ 5,04% la première année ;

· Environ 3,48% la deuxième année ;

· Environ 2,42% la troisième année.

De plus, selon l’analyse de 0xSpade, après l’approbation de SIMD-0411, il y aura 10 validateurs passant de l’équilibre profit/perte à la non-rentabilité la première année, 27 la deuxième année et 47 la troisième année.

En réponse, DFDV a également déclaré :

1. Un taux d’inflation plus faible rendra le bénéfice économique pour les nœuds validateurs plus difficile, diminuera la participation au staking, réduira la sécurité économique et provoquera une volatilité à court terme ;

2. À mesure que le rendement diminue, certains nœuds validateurs pourraient fonctionner à perte, voire fermer ;

3. L’incertitude liée à des ajustements soudains du calendrier d’inflation de Solana pourrait entraîner des fluctuations du marché ;

5. Le rendement des ETF, des produits de staking et des DAT diminuera ;

6. Un mécanisme d’intervention sur le token pourrait créer un précédent dangereux, car tous les réseaux ne peuvent pas suivre ce mécanisme, et la plupart des dynamiques de réseau et des conceptions de tokens devraient rester inchangées.

DAT, ETF et inflation réduite : SOL est-il prêt à s’envoler ?

Bien que la performance du prix du token SOL n’ait pas été bonne cette année, des développements tangibles notables ont eu lieu : tout d’abord, le DAT Treasury, bien que le SOL Treasury ne soit pas aussi « bruyant » que BTC et ETH, a également effectué des achats continus ;

Deuxièmement, l’ETF SOL, selon les données de SOSOValue : l’ETF spot SOL a enregistré un afflux net de 128 millions de dollars en une seule semaine (heure de l’Est du 17 au 21 novembre). Au moment de la rédaction, la valeur nette totale des actifs de l’ETF spot SOL est de 719 millions de dollars, avec un ratio net d’actifs ETF (valeur marchande en pourcentage de la valeur totale du marché du Bitcoin) de 1,01%, et l’afflux net cumulé historique a atteint 510 millions de dollars.

Les données de Strategic SOL Reserve montrent que les sociétés SOL Treasury et les ETF détiennent collectivement 25,581 millions de SOL, d’une valeur d’environ 3,55 milliards de dollars. Dans une situation où d’autres cryptomonnaies sont abandonnées et connaissent des sorties continues, SOL a acquis un soutien plus solide, avec un important soutien d’achat institutionnel en place.

De mon point de vue en tant que Guardian SOL : « Mieux vaut une douleur à court terme qu’une douleur à long terme, car nous nous dirigeons tous vers un taux d’inflation de 1,5% de toute façon. Je suis optimiste quant à SIMD-0411. Bien sûr, la diminution des récompenses de staking pourrait impacter les données des ETF, et les préoccupations sont valides. Cependant, à long terme, le ‘Nouveau Mécanisme d’Inflation Transparent et Prévisible’ attirera davantage d’investisseurs particuliers et institutionnels — une perspective qui l’emporte largement sur les risques de ‘réduction des récompenses de staking entraînant certains départs’, surtout si l’on considère que la conséquence la plus probable après la volatilité induite par la pression de vente potentielle à court terme est un ‘nouveau sommet continu’ à l’avenir. »

Espérons que SIMD-0411 passera rapidement le processus de vote, et ne se terminera pas par un échec comme SIMD-0228.