Les flux entrants des ETF de Wall Street offrent un soulagement modéré au bitcoin lors de son « premier véritable test de résistance institutionnel »

Le bitcoin a maintenu sa position mercredi alors qu’un retour timide des flux entrants dans les ETF a contribué à renforcer une possible base pour le plus grand actif du marché.

Selon le tableau de bord de données de The Block, les ETF spot Bitcoin ont enregistré 129 millions de dollars de flux nets entrants le 25 novembre, contrastant avec les rachats persistants des dernières semaines qui ont contribué à faire chuter la cryptomonnaie à ses niveaux les plus bas depuis des mois.

Les fonds Ethereum et Solana ont également enregistré respectivement 79 millions et 58 millions de dollars d’entrées, renforçant ce que les analystes ont décrit comme une rotation sélective mais constructive vers les altcoins liquides.

Des flux constructifs mais pas décisifs

Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN, a déclaré que les flux entrants dans les ETF constituaient la première offre significative depuis plusieurs jours, aidant le bitcoin à maintenir son fragile support dans la zone d’accumulation comprise entre 84 000 et 90 000 dollars.

« Les flux sont devenus favorables mais pas encore décisifs », a déclaré Misir, notant que le stress onchain reste élevé avec environ un tiers de l’offre de bitcoin encore sous l’eau. « Les détenteurs à long terme et les institutions poursuivent une accumulation sélective tandis que les vendeurs récents sont majoritairement des cohortes à court terme. »

Misir a également souligné des signaux macroéconomiques mitigés — y compris un indice des prix à la production américain conforme aux attentes — qui maintiennent l’incertitude sur la trajectoire de la Fed.

« Les données sur l’inflation n’obligent ni la Fed à précipiter les baisses, ni à rester rigide. Les marchés doivent intégrer deux scénarios cette semaine », a-t-il déclaré.

« Premier véritable test de résistance institutionnel »

Selon Gabe Selby, responsable de la recherche chez CF Benchmarks, filiale de Kraken, le marché assiste au « premier véritable test de résistance institutionnel » du bitcoin, alors que l’infrastructure des ETF élargit simultanément l’accès et accélère la découverte des prix lors des corrections.

« Novembre 2025 s’annonce comme le pire mois jamais enregistré pour les flux des ETF », a déclaré Selby. « Mais nous considérons cela davantage comme des prises de bénéfices que comme des ventes paniques. Le bitcoin est passé d’environ 60 000 dollars en novembre dernier à près de 126 000 dollars plus tôt cette année. Certains sortent, d’autres — y compris de grandes institutions — font le contraire. »

Selby a ajouté que, bien que le bitcoin ait largement cassé sa tendance historique de novembre, la configuration générale reste dépendante de trois catalyseurs : la clarté de la Fed en décembre, la résolution du shutdown du gouvernement américain et les cycles d’allocation de capitaux après la saison fiscale.

« Les institutions ne disparaissent pas ; elles attendent. Elles attendent simplement le bon point d’entrée », a-t-il déclaré, notant qu’en février 2025, 3,5 milliards de dollars de sorties avaient été enregistrés avant que le bitcoin n’atteigne de nouveaux sommets historiques trois mois plus tard.

Une structure institutionnelle en maturation

Un changement plus large dans le paysage institutionnel est également en cours, selon Keith Grose, PDG de Coinbase UK.

« Les institutions à travers l’Europe adoptent une approche plus structurée et réglementée des actifs numériques », a partagé Grose avec The Block. « Nous voyons des cadres plus clairs, une infrastructure renforcée et les premiers exemples de banques centrales menant des pilotes contrôlés. »

Grose a cité la récente décision de la Banque nationale tchèque de tester un petit portefeuille d’actifs numériques isolé comme un exemple d’expérimentation qui s’accélère malgré la volatilité.

« Il est encore tôt, mais les bases d’une adoption responsable à long terme sont en train d’être posées », a-t-il déclaré.

Principaux risques cette semaine

Misir et Selby ont noté que plusieurs déclencheurs de risque abondent cette semaine, notamment une pression potentiellement renouvelée sur les flux des ETF, ce qui menacerait la limite inférieure de la bande de support à 84 000 dollars si les sorties de bitcoin se poursuivent.

De plus, la volatilité macroéconomique persiste, avec le PPI, les ventes au détail, le PCE et les demandes d’allocations chômage, tous publiés dans une fenêtre serrée de 48 heures qui pourrait faire basculer les attentes de taux dans un sens ou dans l’autre. Par ailleurs, la liquidité réduite en période de vacances ajoute une couche d’instabilité supplémentaire, augmentant la probabilité que des publications de routine entraînent des mouvements disproportionnés.

Onchain, toute hausse des flux entrants vers les plateformes d’échange ou une augmentation de la distribution par les détenteurs à long terme affaiblirait également la base fragile en formation autour des 85 000 dollars, ont-ils déclaré.

Le marché est en train de se forger un plancher, pas de sortir de sa zone, a soutenu Misir, ajoutant qu’un retour à 92 000 dollars ou des flux entrants soutenus sur BTC, ETH et SOL confirmeraient la reprise.

Le bitcoin se négocie actuellement autour de 86 900 dollars, affichant une évolution de prix quasi stable sur les dernières 24 heures, selon la page de prix BTC de The Block. De même, les principales cryptomonnaies ont enregistré une activité modérée au cours de la dernière journée.