Si Bitmain est sanctionné, quelle entreprise minière américaine tombera la première ?

Le gouvernement américain soumet actuellement Bitmain à un test de résistance, et les premières victimes seront les fermes de minage situées sur le sol américain.

Auteur : Andjela Radmilac

Traduction : Chopper, Foresight News

Le gouvernement américain a lancé un examen de sécurité sur Bitmain, ce fabricant basé à Pékin qui domine le marché mondial des machines de minage de bitcoin. Une enquête fédérale baptisée « Opération Red Sunset » est en cours depuis plusieurs mois, avec pour principal objectif de déterminer si les machines de Bitmain peuvent être contrôlées à distance à des fins d'espionnage ou pour perturber le réseau électrique américain. Ce problème peut sembler abstrait, comme s'il n'existait que dans des mémos confidentiels, mais la réponse concerne de nombreux scénarios concrets : l'établi de réparation dans le Dakota du Nord, le dépôt de fret en Oklahoma, et le calendrier de mise à niveau de chaque mineur dépendant du matériel chinois.

Pour comprendre les réactions en chaîne potentielles à venir, il faut d'abord saisir les véritables intentions du gouvernement américain.

Décryptage de « l'Opération Red Sunset »

Selon des documents consultés par Bloomberg et des sources proches du dossier, « l'Opération Red Sunset » progresse depuis environ deux ans entre plusieurs agences gouvernementales, dirigée par le Département de la Sécurité intérieure, avec le soutien du Conseil national de sécurité. L'objectif principal de l'enquête est de confirmer si les machines de Bitmain présentent un risque de contrôle externe, pouvant être utilisées à des fins d'espionnage ou de sabotage.

Les forces de l'ordre fédérales ont déjà pris des mesures à l'encontre du matériel de Bitmain. Certaines machines ont été interceptées dans des ports américains, démontées sur des bancs d'essai, et leurs puces et firmwares ont été inspectés pour détecter d'éventuelles fonctions cachées. Les responsables ont également vérifié les questions de droits de douane et d'importation, combinant préoccupations de sécurité et application des règles commerciales habituelles.

Dans une déclaration envoyée à Bloomberg, Bitmain affirme que « les allégations selon lesquelles la société pourrait contrôler à distance les machines depuis la Chine sont totalement fausses », soulignant son respect des lois américaines et niant toute activité menaçant la sécurité nationale. L'entreprise précise également ne pas avoir connaissance d'une enquête nommée « Opération Red Sunset » et que les précédentes rétentions de matériel étaient liées à des examens de la Federal Communications Commission (FCC), sans « aucune anomalie détectée ».

Les inquiétudes du gouvernement américain ne sont pas infondées. Un rapport du Comité du renseignement du Sénat a déjà classé les équipements de Bitmain comme des « actifs à haut risque susceptibles d'être contrôlés par la Chine ». Il y a quelques années, des chercheurs ont découvert que le firmware des Antminers comportait une fonction d'arrêt à distance ; Bitmain avait alors expliqué qu'il s'agissait d'une « fonctionnalité antivol inachevée », corrigée par la suite, mais l'incident a laissé des doutes sur la sécurité.

L'avancée de « l'Opération Red Sunset » repose aussi sur un cas concret. En 2024, le gouvernement américain a ordonné la fermeture d'un projet de minage dans le Wyoming, proche d'une base de missiles et lié à des capitaux chinois, car les milliers de machines déployées sur le site représentaient un risque pour la sécurité nationale. Le matériel utilisé était similaire à celui de Bitmain, et l'emplacement était particulièrement sensible.

Ainsi, pour le gouvernement américain, Bitmain n'est pas qu'un simple fournisseur d'équipements ; il est considéré comme un « acteur d'infrastructures proche du réseau électrique, parfois situé à proximité de sites stratégiques ». Cela explique pourquoi un fabricant de circuits intégrés spécialisés se retrouve mentionné dans des documents relatifs à la sécurité nationale aux côtés d'entreprises de télécommunications et d'équipements électriques.

Et tout cela survient alors que Bitmain renforce sa collaboration avec un client américain particulièrement influent.

L'industrie américaine du minage ne peut se passer de Bitmain

En mars 2025, une société cotée de taille modeste et peu connue a annoncé la scission d'une nouvelle activité de minage de bitcoin. Eric Trump et Donald Trump Jr., fils de l'ancien président américain, figurent parmi les investisseurs du projet. Cette nouvelle entreprise, baptisée American Bitcoin, vise à devenir « la plus grande et la plus efficace société de minage de bitcoin au monde », avec un plan de déploiement de 76 000 machines au Texas, dans l'État de New York et dans la province d'Alberta au Canada. Pour atteindre cet objectif ambitieux, l'entreprise a choisi Bitmain comme fournisseur principal.

Selon les documents de l'entreprise, American Bitcoin a accepté d'acheter 16 000 machines Bitmain pour 314 millions de dollars. Contrairement à un paiement en espèces ou à un financement par dette classique, la société a utilisé 2 234 bitcoins en garantie pour obtenir le matériel. Un ancien avocat du département d'application de la SEC a déclaré à Bloomberg que cette structure de transaction est inhabituelle et que ses modalités devraient être davantage détaillées.

Cette transaction illustre parfaitement le « dilemme de dépendance » de l'industrie américaine du minage : une entreprise étroitement liée à la famille présidentielle et très médiatisée mise des milliers de bitcoins et ses ambitions de croissance sur un fournisseur chinois actuellement sous enquête pour des raisons de sécurité nationale. Les responsables américains craignent que cette relation ne crée un conflit d'intérêts pour l'administration actuelle, qui souhaite faire des États-Unis le « centre mondial des cryptomonnaies ».

Cependant, même si le projet de minage des fils Trump prévoit d'investir une puissance de calcul considérable, il ne représente qu'une « goutte d'eau dans l'océan » de l'industrie américaine du minage. Au cours des dix dernières années, les mineurs américains ont déployé des centaines de milliers de machines Bitmain à travers le pays. L'activité de minage de bitcoin en Amérique du Nord dépend presque entièrement des Antminers.

Ainsi, lorsque l'on se demande « que se passera-t-il si Bitmain est affecté », il s'agit en réalité de s'interroger sur la capacité de l'ensemble de l'écosystème à résister à un choc politique fédéral touchant son fournisseur clé.

Si le gouvernement américain prend des mesures strictes, qui s'effondrera en premier ?

Toute entreprise de minage mature est confrontée à l'usure de ses équipements : pannes de ventilateurs, alimentations grillées, cartes de hachage endommagées sont monnaie courante. Certaines pannes peuvent être réparées en interne, mais la plupart nécessitent l'intervention de centres de réparation agréés par Bitmain. Bitmain dispose de centres de réparation internationaux et régionaux couvrant le marché américain, avec des routes logistiques passant par l'Arkansas, le Dakota du Nord, l'Oklahoma, etc.

Ce système de maintenance et d'approvisionnement en pièces détachées est extrêmement fragile et risque d'être le premier à s'effondrer. Si le gouvernement américain prend des mesures strictes, comme inscrire Bitmain ou ses principaux partenaires sur une liste d'entités ou imposer des sanctions ciblées, la méthode la plus simple serait d'intercepter les pièces à la frontière. Les pièces de rechange pourraient être retenues dans des entrepôts temporaires en attente de contrôle douanier ; un processus qui ne prenait que quelques jours pourrait s'étendre à plusieurs semaines en raison des nouvelles règles à gérer par les avocats et les équipes de conformité.

Pour chaque entreprise de minage, l'impact se fera sentir progressivement : davantage de machines seront à l'arrêt faute de pièces, le taux de disponibilité des équipements baissera légèrement, et les appareils défectueux s'accumuleront dans les fermes. Les sociétés disposant de ressources financières pourront certes stocker des pièces ou se tourner vers des fournisseurs alternatifs, mais les petites entreprises feront rapidement face à une pression énorme.

La prochaine étape touchera la livraison des grosses commandes.

Si « l'Opération Red Sunset » se termine par des mesures modérées, comme l'ajout de licences pour certains types de puces ou l'imposition de contrôles à l'exportation, Bitmain pourra encore livrer ses machines S21 et T21 sur le marché américain, mais les délais de livraison s'allongeront. Un délai initial de 6 semaines pourrait passer à 3 mois ou plus, accompagné de formalités administratives supplémentaires. Si la sanction est plus sévère et que Bitmain est restreint dans ses ventes à certains clients américains, les commandes prévues passeront du statut de « capacité garantie » à « facteur d'incertitude ».

Étant donné que l'industrie du minage dépend fortement du financement, la perte de temps n'est pas qu'un simple retard : elle implique des intérêts supplémentaires, un risque de violation des clauses de prêt, et l'impossibilité de tenir les promesses de rendement faites aux actionnaires. Une société cotée ayant promis à ses investisseurs « d'atteindre une certaine puissance de calcul ce trimestre » devra expliquer pourquoi ses équipements sont toujours bloqués entre Shenzhen et Houston.

Dès que l'approvisionnement en nouveaux équipements devient incertain, le marché de l'occasion s'échauffera rapidement. Les vieux Antminers, initialement destinés à la retraite mais encore relativement efficaces, deviendront soudainement très attractifs. Les équipes commerciales des principaux concurrents de Bitmain — Whatsminer et Canaan — seront immédiatement sollicitées.

Mais ces concurrents ne disposent pas non plus d'entrepôts magiques remplis de machines performantes ; ils font face à leurs propres goulots d'étranglement de production, à des quotas de puces et à des pressions sur les commandes déjà promises. Si les mineurs américains se tournent massivement vers des fournisseurs alternatifs, les délais de livraison de ces matériels augmenteront également. Une partie du déficit d'offre pourrait être comblée par des circuits parallèles, comme l'acheminement des machines via des pays tiers ou l'achat auprès d'intermédiaires ayant encore accès aux stocks de Bitmain sans enfreindre les règles américaines.

Trois scénarios possibles pour l'avenir

Vu de l'extérieur, on a tendance à raisonner de façon binaire : soit Bitmain est interdit, soit rien ne change. Mais en réalité, trois scénarios sont possibles.

Premier cas, « Red Sunset » se termine discrètement, le Département de la Sécurité intérieure poursuit sa surveillance, soumet quelques recommandations internes, mais le gouvernement estime que les mesures actuelles de sécurité industrielle, la séparation des réseaux et les audits de firmware suffisent à gérer les risques. Bitmain reste dans une position politiquement délicate, mais peut continuer à fournir le marché américain. Les mineurs diversifient davantage leurs achats vers Whatsminer et Canaan, mais la structure globale de l'industrie américaine du minage reste inchangée, et la croissance de la puissance de calcul suit la tendance actuelle.

Dans le deuxième cas, Bitmain est soumis à une régulation. Cela pourrait nécessiter un accord d'atténuation formel, obligeant Bitmain à respecter des normes strictes de certification du firmware, à accepter des audits tiers, et à confier certaines réparations et assemblages à des partenaires américains agréés. L'exportation pourrait nécessiter des licences supplémentaires, et les zones à haut risque (proches d'infrastructures électriques sensibles ou de sites militaires) pourraient être soumises à des règles spéciales.

Pour les mineurs, ce scénario est certes contraignant, mais pas catastrophique. Les délais de livraison s'allongent, les coûts juridiques augmentent, et les ingénieurs doivent passer plus de temps à prouver la conformité de leurs opérations aux nouvelles normes de sécurité imposées par le gouvernement américain. Mais l'approvisionnement en matériel se poursuit, avec simplement des coûts de friction accrus et un coût global par unité de puissance de calcul en hausse.

La troisième voie est la plus redoutée par les mineurs : sanctions ou inscription sur une liste d'entités, ce qui affecterait directement les ventes, le support firmware et les règlements en dollars. Du jour au lendemain, les équipements Bitmain deviendraient un cauchemar pour les acheteurs américains réglementés : les centres de réparation ne pourraient plus importer de pièces, les mises à jour logicielles tomberaient dans une zone grise juridique. Les machines existantes pourraient continuer à fonctionner, mais les mineurs devraient sérieusement se demander s'ils souhaitent dépendre à long terme d'un fournisseur incapable d'assurer service et mises à jour.

La puissance de calcul de bitcoin ne s'effondrera pas, car Bitmain n'est pas Huawei et n'est pas intégré au cœur du réseau américain. Mais les plans de croissance seront freinés : une grande partie de la puissance de calcul censée être connectée au réseau américain dans les prochains trimestres sera retardée ou déplacée à l'étranger, et le récit selon lequel « le minage de bitcoin devient une industrie dominée par les États-Unis et favorable au réseau électrique » ne tiendra plus.

Pourquoi l'impact de cet événement dépasse-t-il le secteur minier ?

En surface, il s'agit d'une information de niche sur la rétention de matériel en douane, mais en réalité, c'est un test de la position du gouvernement américain vis-à-vis de l'infrastructure physique du bitcoin.

Le gouvernement américain a déjà reconnu la sensibilité de l'emplacement des fermes de minage (comme la fermeture d'une ferme près d'une base de missiles dans le Wyoming) ; il mène actuellement des enquêtes en temps réel sur le matériel Bitmain, des agents démontent les machines, et des avocats débattent pour savoir si les circuits intégrés chinois doivent être considérés comme des « équipements de télécommunication » ou des « cartes graphiques de jeu » ; pendant ce temps, le projet de minage de la famille présidentielle est profondément lié à ce fournisseur par contrat.

Si le gouvernement américain recule ou n'impose qu'une sanction légère, le signal envoyé sera : le secteur du bitcoin est soumis à une surveillance stricte, mais il peut continuer à fonctionner normalement sur le marché mondial du matériel. Si Bitmain est soumis à des restrictions, le message sera tout autre : les mineurs y verront le début d'une « localisation ou d'une réduction des risques des maillons clés de l'industrie du minage ».

Pour les autres acteurs, le risque est encore plus profond. Le « budget de sécurité » du bitcoin est assuré par ces machines. Si leur exploitation devient plus coûteuse, plus complexe et plus risquée politiquement aux États-Unis, ce budget sera transféré ailleurs.

Au fond, si Bitmain est affecté, quelle partie de l'industrie américaine du minage s'effondrera en premier ? Et, plus fondamentalement, les États-Unis souhaitent-ils vraiment que ces machines tournent sur leur réseau électrique national, ou préfèrent-ils les voir partir à l'étranger ?