La dernière prévision de l'OCDE : la vague mondiale de baisse des taux d'intérêt prendra fin en 2026 !

Les dernières prévisions de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) indiquent que les principales économies mettront fin au cycle actuel de baisse des taux d’intérêt d’ici la fin de 2026. Cela signifie que, malgré un ralentissement des perspectives de croissance, la plupart des principales banques centrales disposent de très peu de marge pour assouplir davantage leur politique monétaire.

L’organisation prévoit que la Fed ne procédera qu’à deux nouvelles baisses de taux d’ici la fin de 2026, puis maintiendra le taux des fonds fédéraux entre 3,25 % et 3,5 % tout au long de 2027. La Fed tente de trouver un équilibre entre l’effet inflationniste des droits de douane et la faiblesse du marché du travail.

Ces prévisions de l’OCDE ont été publiées mardi, alors que le président américain Trump se prépare à nommer un nouveau président de la Fed, lequel sera confronté à une forte pression pour réduire le coût de l’emprunt.

L’OCDE indique que ni la zone euro ni le Canada ne devraient procéder à de nouvelles baisses de taux, mais que le Japon resserrera progressivement sa politique monétaire, l’inflation locale se stabilisant autour de 2 % ; au Royaume-Uni, la Banque d’Angleterre devrait cesser de baisser ses taux « au cours du premier semestre 2026 », selon l’OCDE, tandis que la Reserve Bank of Australia devrait atteindre un point similaire au second semestre.

Ses dernières estimations montrent que, dans de nombreux pays, les taux d’intérêt devront rester supérieurs à leur niveau d’avant la pandémie pour maîtriser l’inflation, en partie à cause de niveaux d’endettement public plus élevés que la normale. « Dans de nombreuses économies développées, les taux directeurs réels sont déjà proches ou dans la fourchette estimée des taux d’intérêt réels neutres, et il est prévu qu’il en soit ainsi pour toutes les économies d’ici la fin 2027 », indique l’OCDE.

L’organisation estime que l’économie mondiale a jusqu’à présent mieux résisté que prévu au choc des droits de douane imposés par Trump, prévoit une croissance du PIB de 3,2 % en 2025, puis un ralentissement à 2,9 % en 2026, avant un rebond à 3,1 % en 2027, des chiffres globalement conformes aux dernières prévisions du Fonds monétaire international (IMF). Cela s’explique en partie par la forte hausse des investissements liés à l’intelligence artificielle, qui a stimulé la production industrielle aux États-Unis et dans de nombreuses économies asiatiques.

L’OCDE prévoit désormais une croissance de 2 % pour l’économie américaine en 2025, supérieure à sa prévision intermédiaire de septembre de 1,8 %, et la croissance de cette année-là dépendra progressivement moins de l’IA. Bien que l’effet des droits de douane se fasse progressivement sentir, la croissance ralentira l’an prochain, mais moins que prévu précédemment, avec une croissance du PIB de 1,7 % en 2026. L’OCDE a également relevé ses prévisions pour la zone euro et le Japon en 2025, les deux régions étant désormais attendues à 1,3 % de croissance.

L’OCDE estime que le Royaume-Uni fera mieux que prévu en 2026, avec un taux de croissance qui passera de 1,4 % cette année à 1,2 %, au lieu de 1 % selon la prévision de septembre de l’organisation. Mais Åsa Johansson, directrice de la politique économique et de la recherche à l’OCDE, a déclaré que l’expansion mondiale était « fragile et ne devait pas être considérée comme acquise ».

L’OCDE met en garde : si l’optimisme autour de l’IA s’estompe, une revalorisation soudaine des actifs pourrait être amplifiée par des « ventes forcées d’actifs » de la part d’institutions financières non bancaires, qui sont de plus en plus imbriquées dans le système financier traditionnel.

L’organisation exhorte également les gouvernements à profiter de cette période relativement stable pour s’attaquer à la charge croissante de la dette. L’OCDE note que seuls quelques pays, dont la France, l’Italie, la Pologne et le Royaume-Uni, prévoient de resserrer considérablement leur politique budgétaire au cours des deux prochaines années. Elle ajoute que l’augmentation de la marge de tolérance par le gouvernement britannique dans son budget de la semaine dernière vis-à-vis de ses règles budgétaires est « prudente ».

L’OCDE indique que des pays comme l’Allemagne ont la capacité d’augmenter leur dette et peuvent maintenir des dépenses de défense élevées « pendant un certain temps », mais même dans ce cas, la pression pour augmenter les dépenses dans les domaines de la santé, des soins et des mesures climatiques « finira par épuiser la marge de manœuvre budgétaire ».