Le géant de l'investissement BlackRock a revu sa position sur les obligations d'État américaines à long terme, affirmant qu'un afflux de dépenses en intelligence artificielle pourrait rendre les emprunts plus coûteux.
Le département de recherche de la firme a annoncé mardi être désormais pessimiste quant à l'avenir de ces obligations, après avoir auparavant adopté une position neutre. Cette prévision couvre les six à douze prochains mois.
Voici le problème : les entreprises technologiques s’apprêtent à emprunter des centaines de milliards de dollars pour financer des projets d’IA. Leurs bilans semblent solides, mais cette nouvelle dette s’ajoute à celle que le gouvernement américain doit déjà, qui dépasse les 38 000 milliards de dollars, comme l’a précédemment indiqué Cryptopolitan .
L'augmentation de l'effet de levier crée des vulnérabilités
« L’augmentation des emprunts dans les secteurs public et privé devrait maintenir une pression à la hausse sur les taux d’intérêt », a écrit le BlackRock Investment Institute dans son rapport de perspectives pour 2026.
L'institut a recueilli les avis de gestionnaires de portefeuille de haut niveau de la plus grande société de gestion d'actifs au monde. Ils constatent des signes avant-coureurs.
« Un coût du capital structurellement plus élevé renchérit les investissements liés à l’IA et affecte l’ensemble de l’économie », indique . S’ajoute à cela le problème d’un endettement accru qui fragilise le système. Ce dernier devient vulnérable « à des chocs tels que des flambées des taux d’intérêt obligataires liées à des préoccupations budgétaires ou à des tensions politiques entre la maîtrise de l’inflation et le service de la dette ».
Les investissements dans l'IA continuent de stimuler l'optimisme boursier.
BlackRock reste néanmoins . La firme estime que les investissements dans l'IA continueront de faire grimper les cours boursiers l'année prochaine. Les gains de revenus générés par l'IA devraient stimuler l'économie dans son ensemble, même si toutes les entreprises n'en cash de la même manière.
« De nouvelles sources de revenus générées par l’IA devraient se développer. La manière dont ces revenus seront partagés évoluera probablement aussi, et nous l’ignorons encore. Identifier les entreprises les plus prometteuses constituera un enjeu d’investissement majeur », a déclaré l’institut.
Le rapport reconnaît que l'IA pourrait à terme améliorer les finances publiques grâce à une productivité accrue et à une augmentation des recettes fiscales. Mais cela prendra du temps.
Les géants de la tech comme Oracle, Meta et Alphabet ont déjà procédé cette année à d'importantes émissions obligataires pour financer leurs infrastructures d'IA. Cette vague d'emprunts intervient alors que les dépenses liées à l'IA sont devenues un pilier de la croissance économique américaine.
BlackRock a également adopté une position plus pessimiste concernant les obligations d'État japonaises, évoquant une hausse des taux d'intérêt à venir et l'arrivée de nouvelles émissions obligataires sur le marché.
Il y a toutefois un point positif : l’entreprise a revu son opinion sur la dette des pays en développement, passant d’une vision négative à une vision positive. Cela s’explique par la diminution des nouvelles émissions obligataires et l’amélioration des finances publiques dans ces pays.
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