Le milliardaire Warren Buffett vend pour 184 milliards de dollars d’actions en seulement un an – Voici ce qui s’est passé la dernière fois qu’il a réduit son exposition au marché

Le milliardaire Warren Buffett vient d’achever un cycle d’un an de ventes incessantes chez Berkshire Hathaway.

Au cours des 12 derniers mois, Buffett a vendu pour plus de 184 milliards de dollars nets d’actions de la société holding du conglomérat.

L’investisseur légendaire s’est progressivement désengagé de ses importantes participations dans Apple (AAPL) et Bank of America (BAC), ainsi que dans Capital One Financial (COF), Citigroup (C), Nu Holdings (NU), Nucor (NUE), DaVita (DVA), VeriSign (VRSN) et D.R. Horton (DHI).

Berkshire détient désormais un montant record de 381 milliards de dollars en liquidités et bons du Trésor à court terme, selon les dernières données de la SEC du 30 septembre.

Ce n’est pas la première fois que Buffett réduit progressivement l’exposition de Berkshire au marché.

Son premier retrait notable a eu lieu à la fin des années 1960, lorsque Buffett a dissous son partenariat d’investissement en 1969, restituant des liquidités à ses partenaires car il considérait que le marché boursier était largement surévalué en pleine frénésie spéculative.

Il a émis un avertissement dans une lettre cette année-là.

« Je ne vois tout simplement rien de disponible qui donne un espoir raisonnable de livrer une aussi bonne année. »

Cette décision s’est finalement révélée payante, lorsque Buffett a évité le marché baissier brutal de 1973-1974, où le Dow Jones a chuté de 45 %.

Buffett a réitéré sa prudence à la fin des années 1990 lors de la bulle Internet.

Berkshire a complètement évité les actions technologiques, conservant à la place d’importantes réserves de liquidités. En 1999, la lettre aux actionnaires de 1998 de Buffett soulignait sa réticence à acheter à des prix gonflés, affirmant que les marchés offraient peu de bonnes affaires.

Cette position a protégé Berkshire lorsque le Nasdaq s’est effondré de 78 % entre 2000 et 2002.

Un autre exemple clé s’est produit entre 2005 et 2007, avant la grande crise financière.

Buffett a vendu les participations de Berkshire dans la pétrochimie et d’autres secteurs cycliques, invoquant des valorisations élevées. Il a également réduit son exposition aux biens de consommation comme Procter & Gamble (PG) après l’acquisition de Gillette, allégeant ses positions alors que les marchés atteignaient leur sommet.

Les liquidités de Berkshire sont montées à 44 milliards de dollars en 2007, lui permettant d’acheter des actifs en difficulté lors de la crise de 2008.

En 2018-2019, Buffett a de nouveau réduit la voilure. Berkshire a vendu d’importantes parts d’IBM (IBM) et Oracle (ORCL) peu après les avoir acquises, admettant s’être trompé sur les valorisations technologiques.

Il a également réduit ses participations dans les compagnies aériennes avant la pandémie, mais s’en est totalement désengagé en 2020 lors des turbulences liées au COVID-19, encaissant des pertes mais libérant du capital.

Bien que certains critiques soutiennent que ces mouvements font parfois manquer d’importants marchés haussiers, il ne fait aucun doute que le bilan à long terme de Buffett est remarquable.

La valeur comptable de Berkshire a progressé de 18,3 % par an de 1965 à 2023.

Image générée : Midjourney