Bitcoin continue d'évoluer dans une fourchette étroite autour du seuil des 90 000 $ suite à la dernière réunion de la Federal Reserve. Alors que la banque centrale a signalé moins de baisses de taux d'intérêt que ce que les marchés anticipaient pour 2026 — un vent contraire à court terme pour les actifs à risque — les données on-chain révèlent une dynamique plus constructive en profondeur. L'accumulation institutionnelle et la convergence des indicateurs on-chain indiquent une zone de soutien structurel solide autour de 80 000 $.
Trois indicateurs, un même message
Les analyses de la blockchain révèlent un regroupement notable d'indicateurs clés de soutien. La True Market Mean, qui représente le coût moyen des participants actifs du marché, se situe actuellement autour de 81 000 $. Parallèlement, le coût moyen pondéré des ETFs Bitcoin spot américains s'établit à environ 83 844 $. De plus, le prix moyen de retrait des coins transférés depuis les exchanges en 2024 oscille autour de 83 000 $.
Cette convergence met en évidence une base structurelle robuste. Lorsque Bitcoin a testé le niveau des 80 000 $ le 21 novembre, le prix a rebondi d'environ 15 %, suggérant que les acheteurs défendent activement cette zone.
Le comportement institutionnel renforce encore cette perspective. Les portefeuilles détenant entre 1 000 et 10 000 BTC ont augmenté leurs positions, tandis que les détenteurs de plus de 10 000 BTC ont en grande partie cessé de vendre. Ce schéma ressemble fortement à la dynamique d'accumulation observée avant le lancement des ETFs spot début 2024. Au cours des 30 derniers jours seulement, les whales ont accumulé plus de 375 000 BTC.
ETFs et dynamique institutionnelle
Les ETFs Bitcoin spot américains ont enregistré des flux nets entrants de 237 millions $ jusqu'à jeudi, inversant les sorties modestes observées la semaine précédente. Strategy Inc. a poursuivi sa stratégie d'accumulation agressive, achetant 10 624 BTC supplémentaires entre le 1er et le 7 décembre à un prix moyen de 90 615 $. L'entreprise détient désormais 660 624 Bitcoin, valorisés à environ 49 milliards $.
Un autre développement notable provient de Vanguard. Le géant de la gestion d'actifs a ouvert sa plateforme aux ETFs crypto, offrant à environ 50 millions de clients l'accès aux produits de BlackRock et Fidelity. En interne, cependant, le scepticisme demeure. John Ameriks, responsable de la gestion quantitative chez Vanguard, aurait comparé Bitcoin à un objet de collection plutôt qu'à un actif productif.
Les avancées réglementaires offrent un soutien
La clarté réglementaire aux États-Unis continue de s'améliorer. Le 9 décembre, l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a confirmé que les banques nationales sont autorisées à traiter des transactions crypto pour le compte de leurs clients. La CFTC a retiré des directives obsolètes, tandis que le Comité sénatorial de l'agriculture a présenté une proposition bipartisane qui accorderait à la CFTC une autorité élargie sur les matières premières numériques.
Le président de la SEC, Atkins, a également annoncé des plans pour une « exemption d'innovation » pour les crypto-monnaies en janvier. Parallèlement, le Trésor américain et le Trésor britannique travaillent sur un groupe de travail transatlantique sur les marchés numériques, avec des recommandations initiales attendues autour de mars 2026.
Des vents contraires macroéconomiques persistent
Malgré ce contexte structurel constructif, des risques à court terme subsistent. La Bank of Japan a relevé ses taux d'intérêt à 0,75 %, leur plus haut niveau depuis 30 ans, exerçant une pression sur les opérations de carry trade et, par extension, sur les marchés crypto. La Federal Reserve ne prévoit désormais que deux baisses de taux en 2026 au lieu de trois. De plus, des contrats d'options Bitcoin d'une valeur notionnelle de 23,8 milliards $ approchent de l'échéance, ce qui pourrait entraîner une volatilité accrue.
D'un point de vue technique, la prochaine zone de résistance se situe entre 93 000 $ et 94 000 $. Une cassure durable pourrait ouvrir la voie vers 99 000 $, à condition que la pression vendeuse reste limitée. À la baisse, le soutien autour de 89 400 $ est crucial à préserver.
Pour la suite, les flux des ETFs, l'activité des whales et les signaux de la Federal Reserve avant sa réunion de janvier seront décisifs. La bataille pour le niveau des 90 000 $ devrait donner le ton à la trajectoire de Bitcoin jusqu'au début 2026.
