Le Bitcoin recule alors que l’expiration record de 28 milliards de dollars d’options lors du Boxing Day devient un moteur clé de volatilité, selon les analystes

Le bitcoin est resté en dessous de 90 000 $ mardi, alors que la liquidité réduite due aux vacances, la flambée des métaux précieux et l’expiration imminente d’options record ont influencé l’évolution des prix sur les marchés crypto.

Après avoir brièvement atteint 90 000 $ en séance lundi, le BTC est retombé autour de 87 400 $ le lendemain — poursuivant un schéma de plusieurs semaines de poussées haussières rencontrant une résistance immédiate. Selon les données, l’ether est également tombé à environ 2 960 $, le BNB à 850 $ et le Solana à 125 $, ramenant la capitalisation totale du marché crypto à 3 trillions de dollars.

« Le ton reste défensif », a déclaré Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN. « Les rallyes manquent de suivi, tandis que les ventes sont peu profondes mais persistantes. »

Les flux de capitaux de Wall Street ont reflété cette inquiétude. Les ETF spot bitcoin américains ont enregistré des sorties de 142 millions de dollars le 22 décembre, selon les données de The Block. Les produits ETH ont vu des entrées de 84,6 millions de dollars, tandis que les ETF Solana et XRP ont respectivement attiré 7,47 millions et 43,89 millions de dollars.

L’expiration record des options devient le principal moteur

Les analystes de différentes sociétés s’accordent à dire que l’expiration du Boxing Day vendredi est désormais le catalyseur dominant. Environ 300 000 contrats d’options BTC — soit environ 23,7 milliards de dollars en valeur notionnelle — doivent expirer, représentant plus de la moitié de l’intérêt ouvert total de Deribit sur le bitcoin.

Jean-David Pequignot, Chief Commercial Officer de Deribit, a déclaré que cette expiration est « sans précédent », avec 28,5 milliards de dollars d’options BTC et ETH combinées arrivant à échéance — soit le double du chiffre de l’an dernier. Malgré cette ampleur, il a indiqué que le marché reste « ordonné », avec l’indice DVOL du bitcoin oscillant autour de 45.

Les positions se concentrent autour des strikes 85 000 et 100 000. Pequignot a décrit la structure comme « un optimisme résiduel pour un rallye de Noël, même si la conviction semble limitée ». Les taux de financement moyens ont également grimpé de 0,04 % à 0,09 %, signalant une reprise des positions longues à effet de levier malgré la baisse de la profondeur du marché.

QCP Capital a ajouté que les traders clôturent leurs risques plutôt que de les faire tourner, notant que l’intérêt ouvert perpétuel du BTC a chuté d’environ 3 milliards de dollars du jour au lendemain, tandis que l’ETH a perdu environ 2 milliards de dollars. « La liquidité se réduit de manière significative », a déclaré la société, avertissant que la contraction de la profondeur accroît le risque de squeeze dans les deux sens.

Misir et QCP ont tous deux noté que les mouvements de la semaine de Noël ont tendance à revenir à la moyenne en janvier lorsque la participation au marché reprend, rendant les fluctuations actuelles plus mécaniques que fondamentales.

Tandis que la crypto peine à trouver une direction, l’or a bondi à un nouveau record près de 4 450 $. Misir a déclaré que cette divergence met en évidence le retour de la demande de couverture macroéconomique en cette fin d’année, alors que les investisseurs naviguent dans l’incertitude politique.

Le président Trump a confirmé qu’il annoncera son choix pour le prochain président de la Federal Reserve d’ici début janvier. Ce n’est pas un catalyseur immédiat, a déclaré Misir, mais plutôt un facteur qui renforce la position défensive jusqu’à ce que la situation se clarifie.

Au 23 décembre, le BTC s’acheminait vers ses pires rendements du quatrième trimestre depuis huit ans. Le bitcoin a perdu 6 % depuis le début de l’année et près de 20 % au cours des six derniers mois, selon les données de The Block.