Les données des ETF montrent que la domination du Bitcoin est restée forte en 2025 tandis qu’Ethereum a progressivement gagné des parts de marché.

Bitcoin a été clairement le favori des institutions en 2025. Il a maintenu une domination écrasante, capturant constamment 70 à 85 % de la part de marché totale des fonds négociés en bourse de crypto-monnaies tout au long de l'année. Cette concentration reflète la manière dont les investisseurs institutionnels abordent l'exposition aux crypto-monnaies, considérant Bitcoin comme le principal point d'entrée tout en restant prudents quant à une allocation plus large aux actifs numériques.

La domination de Bitcoin sur la part de marché des ETF est restée remarquablement stable malgré le lancement de plusieurs produits d'actifs alternatifs. Les 31 milliards de dollars de flux combinés vers les ETF spot Bitcoin et Ethereum en 2025 démontrent une demande institutionnelle substantielle, bien que la distribution ait largement favorisé Bitcoin.

Cet achat institutionnel via les ETF et d'autres véhicules d'investissement a offert un soutien de prix constant à Bitcoin tout au long de 2025, contribuant à sa surperformance relative par rapport au marché plus large des crypto-monnaies. La concentration des flux suggère que les portefeuilles institutionnels traitent Bitcoin comme distinct des autres actifs numériques, le considérant davantage comme une couverture macroéconomique ou une marchandise numérique plutôt que de le regrouper avec le secteur crypto au sens large.

Les volumes des ETF spot Bitcoin se sont fortement contractés au cours des trois dernières semaines, les volumes quotidiens tout au long du mois de décembre peinant largement à dépasser la barre des 5 milliards de dollars. Cela signale un changement potentiel dans le comportement des participants au marché à l'approche de la fin de l'année, s'installant dans une fourchette d'activité plus basse rappelant le creux de l'été de cette année plutôt que l'explosion du quatrième trimestre de l'année dernière.

Ethereum a capturé environ 15 à 30 % de la part de marché des ETF tout au long de 2025, représentant la deuxième allocation institutionnelle la plus importante. Cette position fait de la part de marché d'ETH un indicateur utile du sentiment général envers les altcoins par rapport à Bitcoin. L'expansion progressive de la part d'Ethereum du début 2025 à décembre indique un confort institutionnel croissant avec la deuxième plus grande crypto-monnaie, bien qu'elle reste nettement éclipsée par l'allocation à Bitcoin.

Alors que le marché crypto plus large a connu des fluctuations et des corrections ces dernières semaines, l'accumulation d'ETH par les trésoreries publiques s'est accélérée de manière agressive, menée par une seule baleine d'entreprise. Le solde total détenu par les entreprises publiques est passé de 4,5 millions d'ETH au début du mois à 5,09 millions au moment de la rédaction.

En examinant les données de manière plus détaillée, cette récente frénésie d'achat de 590 000 ETH peut être entièrement attribuée à BitMine Immersion (BMNR) de Tom Lee. Alors que les avoirs des autres DATs ETH notables sont restés stables, ceux de BitMine ont continué de croître ce mois-ci. Ce pouvoir d'achat provient de la stratégie agressive At-the-Market (ATM) de BitMine, qui permet à l'entreprise d'émettre de nouvelles actions pour financer ses acquisitions d'ETH tant que son action se négocie avec une prime par rapport à sa valeur nette d'inventaire (NAV).

Les actifs de longue traîne, y compris XRP, SOL, LINK, LTC et DOGE, semblent négligeables dans la part de marché actuelle. Cependant, nombre de ces produits ETF n'ont été approuvés que tard en 2025, ce qui les place à un stade extrêmement précoce de leur cycle de vie.

Ceci est un extrait de la newsletter Data & Insights de The Block. Plongez dans les chiffres qui composent les tendances les plus stimulantes de l'industrie.