Le dollar reste ferme alors que nous entamons officiellement la nouvelle année

Alors que nous sommes passés à la nouvelle année, le récit pour 2026 est que le dollar continuera de s'affaiblir face à la myriade de facteurs déjà présents en 2025. Mais pour l'instant, les tensions géopolitiques occupent le devant de la scène, en particulier la situation au Venezuela. Et cela semble soutenir quelque peu le dollar alors que la semaine commence.

Il est évidemment encore tôt, mais les premiers flux sont favorables au dollar, avec l'EUR/USD repassant sous 1,1700 et l'USD/JPY dépassant actuellement la barre des 157,00.

La dernière paire mentionnée continuera d'être l'une des plus intéressantes, le Japon devant encore jongler entre un Premier ministre souhaitant mener une politique budgétaire plus expansionniste et une banque centrale cherchant à relever les taux d'intérêt. Pour l'instant, la voie de la moindre résistance semble toujours être celle d'un affaiblissement du yen japonais – du moins pour le moment.

Pour revenir à l'EUR/USD, la baisse se poursuit avec un rejet de 1,1800 lors des dernières séances de décembre. La moyenne mobile à 100 jours à 1,1663 constituera un point de support clé à surveiller cette semaine, alors que le biais à court terme reste plutôt baissier.

D'un point de vue macroéconomique cependant, le dollar continuera de faire face à des vents contraires persistants au premier semestre de cette année. Le contexte de dédollarisation, les préoccupations budgétaires, l'incohérence des politiques, les baisses de taux de la Fed et, finalement, les risques politiques avant les élections de mi-mandat seront les principaux moteurs influençant le billet vert au cours de l'année.

Ainsi, tout flux positif lié aux tensions géopolitiques – qui ne sera au mieux que temporaire – demeurera discutable pour plaider en faveur d'une devise plus forte. Gardez-le simplement à l'esprit.

Cependant, cela ne signifie pas que les autres grandes devises sont sans difficultés propres.

L'euro doit faire face à une économie chancelante et à des pressions de stagflation, en particulier en Allemagne, ainsi qu'à la dissonance politique en France. Parallèlement, le Royaume-Uni doit également gérer une crise du coût de la vie qui s'aggrave et des préoccupations budgétaires. Ces dernières pourraient être repoussées légèrement après le budget d'automne, mais elles ne disparaîtront certainement pas de sitôt.

Ensuite, il y a le Japon, qui souffre aussi de problèmes budgétaires et d'endettement, en plus d'une lutte entre le gouvernement et la BOJ concernant la trajectoire des taux d'intérêt.

Ainsi, cette année s'annonce comme un cas de qui a la chemise la plus propre parmi le linge sale.