Les recettes tarifaires de l'administration Trump diminuent alors que la faible inflation stimule le sentiment du marché boursier

BlockBeats News, 6 janvier, les dernières données montrent que la pression inflationniste aux États-Unis est nettement inférieure aux attentes du marché. Le dernier indice CPI publié par le Bureau of Labor Statistics américain s’élève à 2,7 %, bien en dessous du consensus précédent de Wall Street qui était de 3,1 %, prenant le marché par surprise.

Depuis que Trump a annoncé les tarifs douaniers du « Liberation Day » en avril dernier, le marché s’attendait généralement à ce que ces tarifs augmentent l’inflation. Cependant, deux études récentes de la San Francisco Fed ont souligné que l’expérience historique montre que les tarifs n’ont pas déclenché une flambée inflationniste à grande échelle. Cela s’explique par le fait que les importateurs ont pu transférer leurs chaînes d’approvisionnement, contourner les tarifs, négocier des exemptions avec différents pays et ainsi diluer considérablement le taux effectif d’imposition. Les études estiment que l’impact négatif des tarifs sur la croissance économique et l’emploi est plus marqué, mais que l’ampleur de l’effet inflationniste est bien inférieure aux attentes.

Un rapport de Pantheon Macroeconomics montre que les recettes tarifaires américaines ont commencé à diminuer :

· Pic d’octobre : 34,2 milliards de dollars
· Novembre : 32,9 milliards de dollars
· Décembre : 30,2 milliards de dollars

Les analystes soulignent que le taux moyen effectif des tarifs douaniers aux États-Unis est actuellement d’environ 12 %. Selon les institutions, l’impact des tarifs sur l’inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) est d’environ 0,9 point de pourcentage, dont 0,4 point a déjà été absorbé par le marché. Le principal choc inflationniste pourrait être passé, et il est prévu que le PCE de base se rapproche de l’objectif de 2 % au cours de l’année.

La baisse des recettes tarifaires par rapport aux attentes a également affaibli la marge de manœuvre budgétaire du gouvernement américain. La secrétaire au Trésor Bessemer s’attendait auparavant à ce que les tarifs génèrent entre 500 milliards et près de 1 trillion de dollars de recettes, mais les calculs d’institutions indépendantes montrent que les recettes tarifaires en 2025 pourraient n’atteindre que 261 à 288 milliards de dollars. Actuellement, l’exercice fiscal 2026 des États-Unis affiche déjà un déficit cumulé de 439 milliards de dollars, et la dette nationale totale dépasse 38,5 trillions de dollars. Avec la baisse des recettes tarifaires, la viabilité du « Trump Account » proposé par Trump et du plan de subvention universelle en espèces est remise en question.