L’encre du GENIUS Act de 2025 est à peine sèche qu’une faille majeure est déjà apparue, les plus grands prêteurs du pays affirmant que la loi pourrait drainer 6,6 billions de dollars du système bancaire américain.
Dans une lettre adressée au Congrès le 6 janvier, le Bank Policy Institute (BPI) et une coalition de groupes bancaires influents ont lancé un avertissement.
La lettre a mis en évidence une faille majeure dans les nouvelles règles sur les stablecoins, qui permet aux plateformes crypto d’opérer comme des banques de l’ombre à haut rendement.
Le chaos autour du GENIUS Act
Le GENIUS Act interdit aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts, mais les banques affirment que leurs sociétés affiliées contournent la règle en offrant des rendements que les comptes d’épargne traditionnels ne pourraient jamais égaler.
Cela a suscité la crainte d’un changement majeur dans la façon dont les Américains conservent leur argent.
Si les stablecoins passent d’un outil de paiement à un investissement à haut rendement, le BPI prévient que cela pourrait déclencher une migration des dépôts.
Un tel changement ne nuirait pas seulement aux bilans des banques.
Il pourrait également couper l’accès au crédit pour l’économie réelle, rendant plus difficile l’obtention de prêts hypothécaires, de crédits aux entreprises et de financements agricoles.
La tension n’est pas nouvelle
Lors des débats précédant l’adoption de la loi en juillet 2025, la représentante Marjorie Taylor Greene s’est imposée comme une critique virulente, bien que pour des raisons très différentes.
Elle a déclaré,
« En juillet, j’ai voté NON au GENIUS Act parce qu’il contenait une porte dérobée vers une monnaie numérique de banque centrale (CBDC). »
Greene a ajouté,
« Je soutiens la crypto mais je ne soutiendrai jamais que le gouvernement puisse vous retirer la capacité d’avoir le contrôle total de votre argent, d’acheter et de vendre. »
Et, à ce jour, les failles semblent ne pas avoir été corrigées.
Récemment, pour clarifier le GENIUS Act, Douglas Holtz-Eakin, président de l’American Action Forum, a noté,
« Le problème avec une approche à la GENIUS Act est qu’elle ne se concentre que sur les stablecoins, sans offrir de moyen d’équilibrer la concurrence entre les stablecoins et les autres mécanismes de paiement. »
Toutefois, en guise de solution, il a ajouté,
« Une meilleure solution serait une approche réglementaire globale, c’est-à-dire un Clarity Act, afin de placer tous les paiements et actifs traditionnels et numériques sur un pied d’égalité et de laisser le marché décider. »
Dynamique du marché des stablecoins
Pendant ce temps, la capitalisation totale du marché des stablecoins a grimpé à 317,8 milliards de dollars, dominée par Tether (USDT) et l’USDC de Circle.
Pour donner un ordre de grandeur, USDT à lui seul affiche une capitalisation d’environ 187 milliards de dollars, tandis que l’USDC a connu une croissance impressionnante de 73 % sur l’année dernière, atteignant 75 milliards de dollars.
À mesure que les stablecoins poursuivent leur croissance, la faille sur les rendements est devenue leur principal moteur d’adoption, mais la refermer pourrait provoquer un changement majeur.
Si le Congrès empêche les plateformes d’offrir des intérêts ou des récompenses, les stablecoins pourraient perdre leur attrait en tant qu’alternatives à haut rendement à l’épargne et être ramenés à leur rôle initial de simples outils de paiement.
Ainsi, cet avertissement signale que l’ère de la banque de l’ombre crypto touche à sa fin, laissant une question pressante : si les récompenses disparaissent, les 317 milliards de dollars resteront-ils ?
Dernières réflexions
- La faille des stablecoins est officiellement passée d’une simple négligence réglementaire à un risque systémique que les banques ne peuvent plus ignorer.
- Avec 317 milliards de dollars déjà placés dans les stablecoins, le Congrès doit décider s’il ferme la faille ou s’il prend le risque de maintenir le système bancaire de l’ombre crypto.
