Kunlunxin se rend à la Bourse de Hong Kong pour une IPO, China International Capital Corporation et Haitong donnent une estimation de 50 milliards de dollars

格隆汇1月8日｜À mesure que l'industrie nationale de la puissance de calcul entre dans une phase clé de développement, l'intérêt du marché des capitaux pour les actifs centraux liés aux puces ne cesse de croître. Le 1er janvier 2026, Baidu a officiellement annoncé la scission de sa filiale spécialisée dans les puces AI, Kunlun Chip, et a déjà soumis une demande d'introduction en bourse à la Bourse de Hong Kong. Plusieurs institutions, dont CICC et Haitong International, ont successivement émis des jugements positifs sous différents angles, portant la valorisation potentielle de Kunlun Chip à un niveau de l'ordre de 50 milliards de dollars américains. Dans son modèle d'évaluation de la scission, CICC considère l'infrastructure cloud AI centrée sur Kunlun Chip comme une unité commerciale indépendante, avec une valeur implicite dépassant 50 milliards de dollars ; Haitong International a, quant à lui, choisi le fabricant national de GPU généralistes Muxi comme référence importante, estimant que Kunlun Chip présente des avantages significatifs en termes de maturité des produits, de mise en œuvre des applications et de capacité de mise à l'échelle, et que sa valeur potentielle pourrait atteindre trois fois celle de Muxi. Les multiples institutions qui donnent des directives de valorisation à plusieurs dizaines de milliards de dollars américains se basent principalement sur les progrès de l'activité et les perspectives de croissance. Selon les données de l'IDC, Kunlun Chip s'est classé troisième sur le marché chinois des puces d'accélération AI en 2024, avec une expédition de 69 000 unités, dépassant des fabricants renommés tels que Cambricon et Muxi. Macquarie Securities prévoit que son chiffre d'affaires pourrait doubler d'ici 2026 pour atteindre environ 1,4 milliard de dollars, rejoignant ainsi la première division nationale en termes d'échelle. Les informations publiques montrent que Kunlun Chip est devenu l'un des rares fabricants nationaux de puces AI à avoir réalisé des déploiements de plusieurs dizaines de milliers de cartes dans divers scénarios. La réévaluation du marché de Kunlun Chip conduit à une nouvelle réflexion sur la logique de valorisation globale de Baidu. Goldman Sachs et Macquarie ont tous deux indiqué précédemment que l'introduction en bourse de Kunlun Chip est une étape clé pour “débloquer la valeur” de Baidu. Avec la contribution croissante des puces, de l'infrastructure cloud et des activités AI connexes, Kunlun Chip pourrait devenir un point de départ important pour aider le marché à redéfinir le potentiel de croissance à long terme de Baidu.