Analyse approfondie du quatrième trimestre d'APLD : la croissance des centres de données et les principales scissions stimulent la tendance haussière

Applied Digital (APLD) publie de solides résultats pour le T4 de l’exercice 2025

Applied Digital (NASDAQ:APLD), un leader dans l’infrastructure numérique, a annoncé des résultats financiers impressionnants pour le quatrième trimestre de l’année civile 2025. Le chiffre d’affaires de la société a bondi de 98,2 % sur un an, atteignant 126,6 millions de dollars et dépassant les attentes du marché. De plus, son bénéfice par action non-GAAP a atteint l’équilibre, surpassant les prévisions des analystes.

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Faits marquants du T4 de l’exercice 2025

• Chiffre d’affaires total : 126,6 millions de dollars, dépassant les prévisions des analystes de 110,3 millions de dollars (croissance annuelle de 98,2 %, 14,8 % au-dessus des estimations)
• BPA ajusté : 0 $, supérieur aux attentes de -0,21 $ par action
• EBITDA ajusté : 20,2 millions de dollars, bien au-dessus des 4,16 millions de dollars anticipés (marge de 16 %)
• Marge opérationnelle : -24,5 %, une amélioration par rapport à -28,6 % au trimestre précédent de l’an dernier
• Capitalisation boursière : 8,44 milliards de dollars

Point de vue de StockStory

Le dernier trimestre d’Applied Digital a été marqué par une forte croissance du chiffre d’affaires et une réaction positive des investisseurs, la société ayant dépassé les attentes de Wall Street. La direction a attribué ce succès à la mise en service rapide du centre de données Polaris Forge 1, qui a commencé à générer des revenus locatifs avant la date prévue. Le PDG Wes Cummins a souligné l’achèvement du premier des trois bâtiments sous contrat pour CoreWeave ainsi qu’un important accord de location avec un hyperscaler américain de premier plan comme des réalisations déterminantes. L’entreprise a également bénéficié d’une demande accrue pour le calcul haute performance, notamment pour l’IA et les applications cloud. La direction a mis en avant les avantages de la construction modulaire et de l’accès à une énergie abordable dans les Dakotas comme des atouts concurrentiels clés.

Pour l’avenir, la société prévoit une expansion continue à mesure que de nouveaux campus de centres de données deviendront opérationnels en 2026 et 2027, soutenus par des baux à long terme avec des clients hyperscale. Wes Cummins a indiqué qu’Applied Digital était en négociations avancées pour des projets supplémentaires dans plusieurs régions, ce qui pourrait porter la capacité totale à plusieurs gigawatts. La scission prévue d’Applied Digital Cloud en ChronoScale devrait offrir une plus grande flexibilité stratégique, permettant à chaque entité de poursuivre sa propre stratégie de croissance. Le directeur financier Saidal Mohmand a souligné que la solide structure financière et la liquidité de l’entreprise soutiendront la poursuite de l’expansion tout en maintenant la discipline budgétaire et une bonne notation de crédit.

Principaux enseignements de la direction

La direction a attribué la forte performance du trimestre aux progrès rapides sur les grands chantiers de centres de données, à de nouveaux contrats de location à long terme et à une demande soutenue pour l’infrastructure IA et cloud. L’entreprise a également réalisé des avancées notables tant dans la construction que dans le financement.

Réalisations récentes et initiatives stratégiques

• Expansion des centres de données : La phase initiale du campus Polaris Forge 1 est désormais opérationnelle, délivrant 100 mégawatts et générant des revenus locatifs avec CoreWeave. Deux autres bâtiments sont en bonne voie d’achèvement, soutenant des accords à long terme avec des clients hyperscale de premier plan.
• Grands contrats de location : Applied Digital a conclu un bail de 5 milliards de dollars sur 15 ans avec un hyperscaler américain de premier plan pour le campus Polaris Forge 2. Combiné aux contrats existants, cela représente 600 mégawatts de capacité louée et environ 16 milliards de dollars de revenus futurs estimés.
• Construction et conception innovantes : Les conceptions modulaires et adaptables des centres de données de la société permettent une montée en charge rapide et prennent en charge une variété de charges de travail IA et cloud, offrant des avantages en termes de coûts et d’efficacité tout en anticipant l’évolution des besoins technologiques.
• Financement solide : Le directeur financier Saidal Mohmand a présenté une stratégie financière complète, incluant des prêts de développement et des actions privilégiées de Macquarie, ainsi qu’une récente émission privée de billets de 2,35 milliards de dollars. Cette approche permet de financer de nouveaux développements tout en conservant la majorité de l’actionnariat et en limitant la dépendance aux marchés publics.
• Scissions stratégiques et investissements technologiques : La prochaine séparation de la division cloud en ChronoScale, associée à des investissements dans les technologies de refroidissement liquide et à des partenariats avec des fournisseurs d’énergie, positionne l’entreprise pour maintenir son leadership dans l’infrastructure axée sur l’IA.

Perspectives et moteurs de croissance

L’avenir d’Applied Digital est façonné par la demande croissante des clients hyperscale, le développement continu de nouveaux campus et des initiatives stratégiques pour répondre aux besoins en énergie et en technologie du secteur des centres de données.

• Pipeline de projets : La direction est en discussions avancées pour trois autres campus totalisant jusqu’à 900 mégawatts, chacun pouvant évoluer vers deux gigawatts ou plus. La société considère que sa capacité à exécuter des constructions à grande échelle est la principale contrainte, plutôt que la demande des clients.
• Structures de location avantageuses : Les nouveaux contrats comme les existants comportent de plus en plus de conditions à long terme non annulables et des clauses de compensation intégrale, garantissant un chiffre d’affaires prévisible et réduisant le risque lié aux annulations ou aux problèmes de crédit des clients.
• Exécution et chaîne d’approvisionnement : Une livraison efficace des projets, une gestion optimale de la chaîne d’approvisionnement et une expansion de la main-d’œuvre sont considérées comme essentielles pour une réalisation dans les délais et les budgets impartis. Les conceptions modulaires améliorées et l’expérience acquise sur les projets antérieurs devraient renforcer l’efficacité lors de la gestion simultanée de plusieurs chantiers.

À surveiller dans les prochains trimestres

Au cours des prochains trimestres, les analystes de StockStory suivront plusieurs développements clés : (1) l’augmentation des revenus locatifs à mesure que de nouvelles capacités de centres de données entreront en service, (2) les annonces de nouveaux contrats hyperscale ou d’extensions de campus, et (3) les progrès de la scission de ChronoScale et sa capacité à établir des partenariats stratégiques. Les avancées en matière d’approvisionnement énergétique et l’adoption de technologies comme le refroidissement liquide avancé seront également des indicateurs importants de la réussite opérationnelle.

L’action Applied Digital se négocie actuellement à 31,55 $, contre 29,22 $ avant la publication des résultats. Est-ce maintenant le bon moment pour acheter ou vendre ?

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