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Mike Fay affirme que le prix du XRP est influencé par les ETF, pas par l’utilisation du réseau

Mike Fay affirme que le prix du XRP est influencé par les ETF, pas par l’utilisation du réseau

CoinEditionCoinEdition2026/01/08 12:38
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Par:CoinEdition

Le prix de XRP est principalement soutenu par les fonds négociés en bourse (ETF) et les flux d'investissement des investisseurs plutôt que par la croissance de l'utilisation du réseau. Cette évaluation provient d'une analyse récente de Mike Fay, contributeur chez Seeking Alpha.

L'analyse de Mike Fay souligne que la demande pour les ETF constitue un facteur majeur soutenant la valorisation de XRP. Notamment, les ETF spot XRP ont été lancés aux États-Unis en novembre 2025 et ont depuis attiré des milliards de dollars d'actifs.

Le fonds Canary Capital a été le premier ETF XRP, lancé le 13 novembre. Il se classe actuellement au premier rang par actifs sous gestion (AUM), avec 392,75 millions de dollars. Le Bitwise XRP ETF, lancé une semaine plus tard, arrive en deuxième position avec environ 309,6 millions de dollars en AUM. Franklin XRP est troisième, avec 287,85 millions de dollars en AUM. 

XRP a attiré près de 3,7 milliards de dollars en flux nets d'investissement en 2025, se classant au troisième rang des actifs numériques derrière Bitcoin et Ethereum. L'exposition totale à l'investissement se situait juste en dessous de 3,6 milliards de dollars au début de la première semaine de 2026, malgré de petites sorties en début d'année.

Au moment de la rédaction, l'afflux net cumulé des ETF XRP s'élève à 1,2 milliard de dollars après une sortie nette de 40,8 millions de dollars hier, le 7 janvier. Cela a marqué les premiers flux négatifs de 2026. Ainsi, l'actif net total des ETF XRP s'élève à 1,53 milliard de dollars. 

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Alors que les flux vers les ETF sont restés solides, l'activité sur le XRP Ledger a diminué sur la même période. Selon les données citées par Fay, le nombre d'adresses actives quotidiennes a chuté de près de 27% d'une année sur l'autre au quatrième trimestre 2025. Les chiffres trimestriels font état d'environ 21 700 adresses actives, contre près de 30 000 un an plus tôt.

Le volume des transactions a diminué moins fortement, en baisse d'environ 12% sur un an. Les frais du réseau ont chuté plus brutalement. Les frais générés au cours du quatrième trimestre sont tombés à environ 129 000 dollars, contre près de 600 000 dollars au trimestre précédent. Les frais totaux pour l'ensemble de l'année ont atteint environ 2,3 millions de dollars.

Fay a mis en avant les frais comme un indicateur clé de l'activité économique, notant qu'ils reflètent la demande réelle d'espace de bloc plutôt que l'intérêt spéculatif.

Le XRP Ledger a enregistré une forte croissance en pourcentage de l'activité stablecoin en 2025. Le volume des transferts de stablecoins a atteint environ 1 milliard de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de près de 500% sur un an. L'offre de stablecoins sur le réseau a également augmenté au cours de la période.

Malgré cette croissance, la part du XRP Ledger dans le volume mondial des transferts de stablecoins est restée faible. Le total des transferts de stablecoins sur l'ensemble des blockchains a atteint près de 19,7 billions de dollars au cours du trimestre, laissant au XRP Ledger une part de marché inférieure à 0,01%.

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La capitalisation boursière de XRP a oscillé autour de 136 milliards de dollars au cours de la période analysée. Fay a noté que des mesures de valorisation telles que la valeur de marché par rapport à la valeur réalisée sont restées supérieures aux moyennes historiques, indiquant que les prix dépassaient le coût de base réalisé par les détenteurs.

Il a également souligné les risques liés à la structure des ETF. Contrairement aux marchés spot crypto, les ETF ne se négocient que pendant les heures d'ouverture des marchés. Cela limite la capacité des investisseurs à réagir aux mouvements de prix pendant les week-ends ou les séances de nuit.

Fay a conclu que la performance du prix de XRP dépend de plus en plus des flux d'investisseurs plutôt que de l'utilisation du réseau. Si les ETF offrent un accès réglementé et de la liquidité, les données on-chain montrent une croissance limitée jusqu'à présent. Reste à savoir si l'activité du réseau pourra rattraper les attentes du marché au fil de l'année 2026.

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Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.

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