Pourquoi la flambée spectaculaire des marchés des métaux pourrait être sur le point de faiblir

Le boom du marché des métaux pourrait bientôt ralentir

• Les experts anticipent que la récente flambée des prix de l’or, de l’argent et du cuivre pourrait bientôt perdre de l’élan.

• Les métaux précieux comme les métaux industriels ont enregistré des gains importants en 2025, l’argent bondissant de 150 %.

• Cependant, certains métaux semblent désormais surachetés et l’enthousiasme des investisseurs devrait s’atténuer.

La hausse spectaculaire des métaux précieux pourrait atteindre son sommet cette année.

Après une période de fortes hausses pour les métaux précieux et industriels en 2025, les analystes prévoient que la forte demande pour l’or, l’argent et le cuivre devrait s’apaiser, ce qui pourrait entraîner une baisse par rapport à leurs sommets historiques actuels.

Selon un rapport récent de Capital Economics, la « peur de rater le coche » qui a alimenté la demande de métaux précieux devrait s’estomper en 2026, ce qui pourrait provoquer une chute rapide des prix.

Dans une autre analyse, la société prévoit que le cuivre, actuellement valorisé autour de 13 200 dollars la tonne, pourrait tomber à environ 10 500 dollars la tonne d’ici la fin de l’année, soit une baisse d’environ 20 %.

En octobre dernier, Capital Economics prévoyait également que l’or pourrait terminer l’année 2026 autour de 3 500 dollars l’once, signalant une chute de 21 % par rapport à son prix actuel.

David Oxley, économiste en chef climat et matières premières chez Capital Economics, a noté que les hausses rapides des prix à la fin de 2025 ont pu être alimentées en partie par une activité accrue des investisseurs particuliers.

Oxley a expliqué que les impressionnants rallyes de métaux comme l’argent et le cuivre ont été alimentés par des pénuries d’offre à un moment où la demande — notamment de la part des centres de données et des infrastructures d’IA — augmentait. Ces deux métaux connaissent actuellement une disponibilité limitée alors que la demande explose.

Il a ajouté que des prix élevés encouragent souvent le recyclage et la production, ce qui peut augmenter l’offre globale. Par ailleurs, la demande pour certains métaux, comme l’argent, semble être devenue moins sensible aux variations de prix, ce qui suggère qu’une correction de marché pourrait se profiler à l’horizon.

« À l’avenir, l’adage selon lequel ‘des prix élevés sont le remède aux prix élevés’ devrait se vérifier sur le long terme », a commenté Oxley.

Il a également déclaré : « Malgré les prévisions de plus en plus optimistes d’autres analystes, nous maintenons notre opinion selon laquelle l’or et les autres métaux précieux termineront cette année sous leurs valeurs actuelles. »

Les indicateurs techniques signalent des conditions de surachat

Certains métaux montrent déjà des signes techniques de surachat. Par exemple, l’analyse de la force relative (RSI) de l’or menée par Société Générale indique que l’or est plus suracheté aujourd’hui que jamais auparavant.

L’argent semble lui aussi en surchauffe, selon le Wells Fargo Investment Institute, qui faisait référence au RSI du métal dans un rapport de décembre.

Spéculation et ajustements de marché

Joe Mazzola, responsable du trading et de la stratégie des produits dérivés chez Charles Schwab, attribue une partie de la récente vigueur des métaux précieux à des achats spéculatifs.

Parallèlement, l’analyste de Deutsche Bank, Michael Hsueh, a souligné que le rééquilibrage annuel du Bloomberg Commodity Index en janvier pourrait réduire l’exposition de l’indice à l’or et à l’argent, exerçant potentiellement une pression à la baisse sur leurs prix.

Si les métaux subissent les baisses prévues par certains experts, cela marquera un renversement par rapport à ce qui fut un rallye exceptionnel.

Année record pour les métaux

• L’or, souvent considéré comme une valeur refuge et une protection contre l’inflation, a progressé de 64 % en 2025 — sa meilleure performance depuis 1979.

• L’argent a grimpé de 150 % en 2025, enregistrant également sa meilleure année depuis 1979.

• Le prix du cuivre à New York a bondi de plus de 40 %, réalisant son meilleur gain annuel depuis la crise financière mondiale.