La Cour suprême pourrait statuer sur les droits de douane de Trump. Voici ce que prédisent les analystes pour le marché.

La Cour Suprême s'apprête à examiner les tarifs douaniers de l'ère Trump

Tasos Katopodis / Getty Images

La Cour Suprême devrait prochainement se prononcer sur la légalité des tarifs douaniers imposés sous l'administration Trump, une décision qui pourrait avoir des implications majeures pour la politique commerciale des États-Unis et les marchés financiers.

Points principaux

• Les experts du marché évaluent quelles entreprises pourraient bénéficier si la Cour Suprême annulait les tarifs de Trump, mais la large gamme de résultats possibles signifie que la politique commerciale reste incertaine.
• Quelle que soit la décision, l'administration Trump conserve la possibilité de rétablir ou de substituer des tarifs, même si certains sont supprimés ou réduits.

La prochaine décision de la Cour sur les mesures tarifaires du président Trump pourrait entraîner des changements notables sur les marchés et sur certaines actions. Bien que les analystes aient identifié des gagnants et des perdants potentiels, la situation reste complexe en raison des nombreux scénarios possibles.

En d'autres termes, même si une décision attendue de longue date semble imminente, les investisseurs ne devraient pas s'attendre à une réaction simple du type « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ».

La Cour Suprême pourrait statuer dès vendredi sur la légalité du recours par Trump aux pouvoirs d'urgence pour imposer des tarifs douaniers. Les juges pourraient confirmer les tarifs dits du « Liberation Day » instaurés en avril, ou bien les juger illégaux et les annuler. Une telle décision apporterait la clarté tant attendue à un paysage de politique commerciale incertain depuis près d'un an, après un premier choc sur les marchés qui s'est depuis atténué.

Selon les experts, une décision de la Cour Suprême pourrait injecter une nouvelle volatilité sur les marchés. Louis Navellier, directeur des investissements chez Navellier & Associates, a commenté : « Si les tarifs sont jugés illégaux, attendez-vous à une turbulence sur les marchés ; s'ils sont confirmés, un rallye est probable. »

Si les tarifs sont annulés, les analystes suggèrent que les entreprises les plus affectées par l'utilisation par l'administration Trump de l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) pour imposer des tarifs pourraient enregistrer des gains substantiels. Les importateurs pourraient même obtenir des remboursements pour les tarifs déjà payés, une mesure que certaines entreprises ont préconisée. Cependant, la diversité des scénarios possibles rend les perspectives plus complexes.

Pourquoi cette décision est-elle importante ?

Selon la Tax Foundation, les tarifs instaurés l'année dernière ont entraîné une hausse d'impôt moyenne de 1 100 dollars par ménage américain, ce chiffre devant atteindre 1 400 dollars cette année. Si les tarifs IEEPA sont supprimés, ces montants pourraient chuter à 300 dollars en 2025 et 400 dollars cette année.

Les analystes actions de JPMorgan notent que si la Cour Suprême juge les tarifs IEEPA illégaux et les bloque définitivement, les entreprises qui importent de gros volumes de marchandises — telles que Dick’s Sporting Goods (DKS), Mattel (MAT) et Hasbro (HAS) — verraient probablement la plus grande réduction de leurs coûts tarifaires.

D’autres grands distributeurs, dont Walmart (WMT), Target (TGT), Costco (COST) et BJ’s Wholesale Club (BJ), devraient enregistrer des économies plus modestes selon le dernier rapport de JPMorgan.

Informations complémentaires

Les analystes de Deutsche Bank estiment que les distributeurs paient actuellement environ 20 % de plus en tarifs. Si les tarifs IEEPA sont annulés, cela pourrait apporter un soulagement, bien que l’équipe de recherche consommateurs de Deutsche avertisse que de nouveaux tarifs — potentiellement autour de 15 % — pourraient temporairement prendre leur place.

La décision de la Cour Suprême pourrait ne pas être totalement tranchée. Les stratèges politiques de Morgan Stanley suggèrent que la Cour pourrait limiter les tarifs IEEPA à certains pays avec lesquels les États-Unis enregistrent un déficit commercial, ou accorder à l'administration un délai pour ajuster la base légale des tarifs, éventuellement en imposant une durée limitée à ceux qui restent en vigueur.

Même si les tarifs sont complètement annulés, l'administration dispose d'autres outils juridiques pour les rétablir ou les remplacer. Comme le note Morgan Stanley, « Le calendrier reste la plus grande inconnue dans ces scénarios. »

Une décision pourrait tomber dès demain, mais une clarté totale sur la politique commerciale pourrait encore se faire attendre.