Bitcoin poursuit sa quête de direction et de nouveaux départs

Affaiblissement du cycle classique de Bitcoin

Dans son analyse partagée sur la plateforme X, Ki Young Ju a souligné que les flux de liquidités récents vers Bitcoin ne sont plus aussi puissants que lors des cycles précédents. Ju a noté qu'une part importante des capitaux s'est déplacée vers les actions et les matières premières, affirmant que la transformation de la structure du marché a rendu les stratégies axées sur le timing largement obsolètes. Il a également mis en avant le fait qu’avec les investisseurs institutionnels adoptant des positions à long terme, la nature du comportement de l’offre a fondamentalement changé.

Dans ce contexte, Ju a écarté les inquiétudes selon lesquelles de gros investisseurs pourraient déstabiliser le marché par des ventes soudaines. Il a jugé irréaliste que les quelque 673 000 BTC détenus par Strategy soient libérés sur le marché à court terme. Selon lui, il devient de plus en plus difficile de reproduire les fortes corrections observées lors des précédents marchés baissiers.

Par conséquent, Ju a déclaré qu’il ne s’attend pas à un effondrement brutal après un pic des prix du Bitcoin. Il anticipe plutôt une trajectoire plate qu’il qualifie d’« ennuyeuse » pour les prochains mois. Son avertissement aux investisseurs qui parient sur un krach à court terme est clair : ceux qui misent sur un effondrement soudain risquent d'être déçus.

Les données on-chain soutiennent un scénario plat

Les perspectives de Ju sont cohérentes avec les données on-chain de la Blockchain. Selon l’analyste CryptoZeno, l’indicateur de profit/perte non réalisé net de Bitcoin s’établit à 0,3, se positionnant historiquement comme une zone d’équilibre entre la reprise et le retour de l'appétit pour le risque. Les données, montrant que l’investisseur moyen réalise un bénéfice limité, indiquent qu’un enthousiasme excessif ne s’est pas encore formé.

Une situation similaire a été évoquée dans le rapport « Week On-Chain » publié par Glassnode le 7 janvier. Le rapport indiquait que Bitcoin entrait en 2026 avec une structure de marché plus « propre », moins de ventes de prise de profits et des positions sur produits dérivés significativement liquidées. Aux États-Unis, le retour à des flux positifs sur les ETF au comptant a été interprété comme un signal de reprise, bien que ces flux ne se soient pas encore stabilisés.

Parallèlement, les participants au marché ne sont pas entièrement d’accord. Matt Hougan, CIO de Bitwise, estime que la reprise du Bitcoin pourrait se poursuivre si les incertitudes réglementaires à Washington diminuent et s’il n’y a pas de forte baisse sur les marchés actions. D’autres commentateurs plus prudents maintiennent cependant que les risques baissiers n’ont pas été totalement éliminés à mesure que l’année avance.