Une décision imminente de la Cour suprême concernant les pouvoirs tarifaires du Président Donald Trump pourrait entraîner d'importants remboursements assimilables à des remboursements d'impôts et influencer l'investissement crypto en 2026. L'arrêt pourrait remodeler les recettes de l'État, les rendements obligataires et les conditions de liquidité.
La Cour suprême des États-Unis devrait statuer dès le 9 janvier sur la question de savoir si le Président Trump avait le pouvoir d'imposer des tarifs douaniers en utilisant des pouvoirs d'urgence sans l'approbation du Congrès.
L'affaire porte sur l'utilisation par Trump de l'International Emergency Economic Powers Act, qui lui a permis de mettre en œuvre rapidement des tarifs. Lors des plaidoiries de novembre, plusieurs juges se sont demandé si la loi accordait une telle autorité étendue.
Les marchés de prédiction reflètent cette incertitude. Polymarket évalue la probabilité que la Cour soutienne pleinement les pouvoirs tarifaires de Trump à environ 24 %, tandis que Kalshi estime cette probabilité à 27 %. Si la Cour annule les tarifs, les entreprises ayant payé ces prélèvements pourraient avoir droit à des remboursements.
Les investisseurs estiment que les remboursements de tarifs pourraient atteindre entre 150 et 200 milliards de dollars sur plusieurs mois. Ces remboursements annuleraient effectivement une source majeure de revenus fédéraux.
JPMorgan estime que les revenus annualisés des tarifs pourraient chuter à environ 250 milliards de dollars contre environ 350 milliards si l'administration opte pour d'autres voies juridiques avec des taux plus bas. Les analystes indiquent qu'une diminution des recettes pourrait obliger le Trésor américain à émettre davantage de dettes, exerçant une pression à la hausse sur les rendements.
Des rendements du Trésor plus élevés ont tendance à attirer le capital vers les obligations, ce qui resserre les conditions financières pour les actifs risqués. Les stratèges de marché notent que de tels changements peuvent influencer les actions et les actifs numériques en réduisant la liquidité globale.
Pour le secteur privé, ces remboursements annuleraient effectivement une ponction fiscale majeure. Les importateurs et fabricants qui ont supporté des coûts plus élevés récupéreraient des liquidités immobilisées dans les paiements de tarifs. Les acteurs du marché estiment que ce capital pourrait être redéployé dans les bilans, les investissements et les marchés financiers au fil du temps.
Bitcoin se négocie à 90 861 $, une hausse de 0,7 % au cours de la dernière journée, montrant peu de mouvement avant la décision de la Cour. Ethereum est resté autour de 3 100 $, en baisse de plus de 0,3 % sur les dernières 24 heures.
Les analystes indiquent que les marchés crypto n'ont pas toujours suivi les schémas macroéconomiques traditionnels lors des événements liés aux tarifs. Les recherches de CoinDesk Indices sur le "Tariff Tantrum" du premier trimestre 2025 ont révélé que les baisses de prix ont été brèves et principalement dues à des liquidations forcées et à une réduction de l'effet de levier, plutôt qu'à des ventes à long terme.
Jose Torres, économiste chez Interactive Brokers, a déclaré que si la Cour bloque ou limite les tarifs, l'administration cherchera probablement d'autres voies juridiques. Il a averti que des mesures plus lentes et plus ciblées pourraient prolonger l'incertitude budgétaire, ce qui historiquement pèse sur la crypto lors des périodes de hausse des rendements.
Pendant ce temps, d'autres analystes de marché estiment que les entreprises recevant des remboursements en 2026 pourraient allouer une partie de ce capital excédentaire à des actifs non traditionnels, y compris la crypto, surtout si la clarté réglementaire s'améliore et que les préoccupations liées à l'inflation ou aux rendements persistent.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Alors que l'incertitude à court terme demeure, les conditions réglementaires pour la crypto aux États-Unis évoluent. Le Washington Research Group de TD Cowen a récemment décrit 2026 comme une période rare d'alignement réglementaire, avec la Maison Blanche, le Département du Trésor et les régulateurs de marché adoptant une approche plus accommodante envers les actifs numériques.
La société s'attend à des progrès via des orientations d'agences, des exemptions et des modifications réglementaires ciblées plutôt que par une législation d'envergure. Elle a averti que de nombreuses initiatives doivent être finalisées avant 2029 pour résister aux éventuels changements politiques après l'élection de 2028.
À lire aussi : La promesse de dividende tarifaire de 2 000 $ de Trump met à l'épreuve les limites légales et la nervosité des marchés
