L’IA n’est pas un « destructeur d’entreprises » : la raison pour laquelle Wall Street investit dans les actions de logiciels en 2026

La disparition des logiciels est exagérée

Les rumeurs concernant la fin de l'industrie des logiciels ont été largement exagérées. Selon Gil Luria, analyste chez D.A. Davidson, si l'intelligence artificielle menaçait réellement de bouleverser les entreprises, les signes avant-coureurs seraient déjà visibles—d'autant plus que le secteur entame sa troisième année d'adaptation aux avancées de l'IA.

Luria note que l'effet le plus significatif sur les logiciels jusqu'à présent a été un changement de sentiment, avec des clients anxieux hésitant à s'engager. Cependant, cette tendance pourrait s'inverser à mesure que les organisations réalisent que ni elles ni leurs fournisseurs de logiciels n'ont été dépassés par l'IA.

Les leaders de l’infrastructure IA prêts pour la croissance

Alors que la confiance revient sur le marché, les analystes de D.A. Davidson, Piper Sandler et Truist Securities ont identifié les entreprises susceptibles de mener la reprise du secteur. Un thème commun parmi leurs sélections est que ces entreprises fournissent l'infrastructure fondamentale alimentant les technologies d'IA.

• Meilleurs choix de D.A. Davidson : Luria privilégie les entreprises à forte spécialisation et infrastructure robuste. Sa favorite pour 2026 est Commvault (CVLT), avec un potentiel de hausse de plus de 50 % et un objectif de cours à 220 $, grâce à une dynamique persistante et une amélioration des marges bénéficiaires.
• Autres actions notables : Manhattan Associates (MANH), spécialisée dans les logiciels pour la chaîne d'approvisionnement et le commerce de détail, est mise en avant comme une « histoire d'accélération d'abonnements », avec un rendement du capital investi supérieur à 100 % et un objectif de cours à 250 $. Zeta Global (ZETA), une plateforme marketing bénéficiant du passage à de nouvelles technologies, se voit attribuer un objectif de 29 $.
• Autres prétendants : Box (BOX) gagne du terrain grâce à ses mises à niveau « Enterprise Advanced », avec un objectif de 45 $, tandis que Datadog (DDOG) est reconnue comme une plateforme d'observabilité complète pour des environnements IA complexes, avec un objectif de 225 $.

Piper Sandler et Truist Securities : d'autres choix

• Perspective de Piper Sandler : L’analyste James Fish se concentre sur les entreprises positionnées pour tirer parti de la prochaine génération d'IA et d'infrastructures. Il cite Rubrik (RBRK) avec un objectif de 75 $ suite à sa transition vers le SaaS, Nutanix (NTNX) à 50 $ alors qu'elle gagne des parts de marché sur VMware, et Axon (AXON) à 563 $ pour son modèle de revenus récurrents et l'intégration de drones dans la sécurité publique.
• Analyse de Truist Securities : Terry Tillman observe que le scepticisme autour des logiciels tourne souvent autour de la tarification traditionnelle par poste et licence, avec la crainte que l'efficacité induite par l'IA réduise la demande de licences. Cependant, il soutient que le secteur évolue, avec la montée des agents IA autonomes entraînant un passage vers des modèles de tarification basés sur l'utilisation.

Le passage à la tarification basée sur l'utilisation

Tillman explique qu'à mesure que les flux de travail passent d'actions initiées par l'humain à des agents autonomes opérant en continu, la facturation basée sur l'utilisation réelle devient la manière la plus efficace de capter la valeur. Cela est particulièrement pertinent pour des services tels que le calcul, le traitement des données et les transactions, car les agents IA peuvent générer une activité facturable 24h/24.

Les entreprises qui adoptent le nouveau modèle

• ServiceNow (NOW) est identifié comme un leader aux prémices de cette transformation, avec un objectif de 781 $.
• JFrog (FROG) est mis en avant comme étant à mi-parcours de cette transition, avec un objectif de 65 $.
• Snowflake (SNOW) est considéré comme la référence pour un modèle entièrement basé sur la consommation, avec un objectif de 220 $.

Ces entreprises parient que l'accélération de l'adoption de l'IA, et la hausse du traitement des données et du volume des transactions qui en résulte, compenseront largement toute réduction du nombre d'utilisateurs humains.

Pourquoi Wall Street réinvestit dans les logiciels

En se projetant vers 2026, les investisseurs reviennent vers les logiciels non pas en raison d'un nouvel engouement, mais parce que les valorisations sont devenues plus raisonnables, la confiance des clients revient, et les tant redoutés « tueurs d'entreprises » ne se sont pas encore matérialisés.