D-Wave a sécurisé un puissant partenaire en informatique quantique. Est-ce le bon moment pour investir dans les actions QBTS ?

L'industrie de l'informatique quantique prête pour une expansion rapide

Le secteur de l'informatique quantique est en passe de connaître une croissance significative, avec des revenus mondiaux qui devraient atteindre environ 9 milliards de dollars d'ici 2030—une augmentation spectaculaire par rapport aux 260 millions de dollars enregistrés en 2020. Cette trajectoire suggère un taux de croissance annuel supérieur à 40 % sur la décennie.

Acquisition majeure de D-Wave Quantum

Dans ce contexte d'attentes croissantes, D-Wave Quantum (QBTS) a annoncé un projet d'acquisition substantielle de 550 millions de dollars de Quantum Circuits Inc., une société spécialisée dans les systèmes quantiques à portes supraconductrices corrigés des erreurs. L'opération sera répartie entre 300 millions de dollars en actions D-Wave et 250 millions de dollars en espèces. L'objectif est de fusionner l'expertise de D-Wave dans les services cloud quantiques et la technologie d'annealing avec les solutions avancées de Quantum Circuits en matière de systèmes à portes. La direction anticipe que cette combinaison accélérera le développement d'un ordinateur quantique à portes évolutif et entièrement corrigé des erreurs, avec un premier système double rail prévu pour 2026.

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Malgré son potentiel, l'informatique quantique est encore à plusieurs années d'une utilisation commerciale généralisée. Wedbush a qualifié l'acquisition d’« allié redoutable » pour D-Wave. La question demeure : QBTS mérite-t-il une place dans votre portefeuille aux prix actuels, ou la récente flambée du cours de l'action dépasse-t-elle réellement les progrès de l'entreprise ? Examinons cela de plus près.

QBTS : Aperçu financier

D-Wave Quantum génère des revenus par plusieurs canaux : l'accès cloud à ses ordinateurs quantiques d’annealing, le développement de systèmes à portes, et la fourniture de logiciels et de services pour l'optimisation et les applications d’IA. Au cours de l'année écoulée, l'action QBTS a grimpé d'environ 360 %, avec une hausse de 7,5 % depuis le début de l'année, reflétant un changement dans le sentiment des investisseurs.

Les derniers résultats financiers montrent un chiffre d'affaires trimestriel d'environ 3,7 millions de dollars—soit le double de l'année précédente et plus de 20 % de hausse par rapport au trimestre précédent. Les ventes annuelles atteignent désormais environ 9 millions de dollars. L'entreprise a également enregistré des réservations plus solides, dépassant 2,4 millions de dollars en un seul trimestre et plus de 12 millions de dollars sécurisés peu après la période de reporting.

Les indicateurs de rentabilité se sont également améliorés. Le bénéfice brut GAAP a atteint environ 2,7 millions de dollars, avec des marges brutes passant dans la fourchette basse des 70 %, contre le milieu des 50 % il y a un an, grâce en partie à la montée en puissance de systèmes à plus forte valeur, tels que l’Advantage2 amélioré.

Cependant, les dépenses restent élevées. Les coûts d'exploitation ont dépassé les 30 millions de dollars au dernier trimestre, en raison d'une augmentation des effectifs, de la fabrication et des rémunérations en actions. L'entreprise continue d'opérer à perte, avec une perte nette annuelle d'environ 144 millions de dollars et un BPA proche de -1,35. Le dernier trimestre a affiché une perte nette d'environ 140 millions de dollars, principalement due à plus de 120 millions de dollars de charges non monétaires liées aux warrants, suite à une forte variation du cours de l'action.

Innovation et expansion de QBTS

D-Wave a récemment franchi une étape clé en démontrant un contrôle cryogénique évolutif sur puce des qubits de modèles à portes, une percée qui simplifie le câblage sans sacrifier les performances des qubits. Cette technologie de contrôle multiplexé, déjà utilisée pour gérer des dizaines de milliers de qubits dans les processeurs commerciaux d’annealing de D-Wave, peut désormais être appliquée aux systèmes à portes—éliminant ainsi un obstacle majeur à la construction d'ordinateurs quantiques à grande échelle et commercialement viables.

L'entreprise étend également son activité d’annealing tant sur le plan géographique que par des applications concrètes. En Italie, D-Wave soutient la nouvelle Q-Alliance avec un contrat de 10 millions d'euros pour un ordinateur quantique d’annealing Advantage2, comprenant un accord de cinq ans pour la moitié de la capacité du système et une option d'achat de l'ensemble du système. Cette initiative vise à faire du matériel de D-Wave une ressource partagée pour le monde académique, l'industrie et le gouvernement italiens, favorisant l'adoption à long terme.

Sur le volet logiciel, D-Wave a lancé une boîte à outils open-source pour l’IA quantique et une démonstration permettant aux développeurs de connecter ses processeurs quantiques aux cadres d’apprentissage automatique modernes, et même de générer des images basiques—démontrant ainsi le potentiel du matériel quantique d’annealing dans les applications d’IA.

Perspectives des analystes et avenir

Les analystes s’attendent à ce que le trimestre en cours (se terminant en décembre 2025) affiche un BPA moyen de -0,05 $, soit une nette amélioration par rapport à -0,37 $ il y a un an—un gain de 86,49 % en glissement annuel. Pour l'année fiscale 2025 complète, le consensus est de -0,20 $ contre -0,75 $ l'an dernier, soit une amélioration de 73,33 %.

Cette tendance vers une réduction des pertes explique pourquoi les objectifs de cours restent bien au-dessus des niveaux actuels de cotation. Jefferies, par exemple, a fixé un objectif de cours à 45 $—environ 73 % plus élevé que le prix de l’action au moment de leur rapport de décembre—mettant en avant la confiance dans le potentiel à long terme de l'entreprise. Wedbush considère également l'acquisition de Quantum Circuits comme un catalyseur décisif, attribuant une note « Outperform » et un objectif de 35 $, et qualifiant l'opération d’« allié redoutable » susceptible d’accélérer les progrès vers un système à portes évolutif et corrigé des erreurs.

Parmi les 15 analystes interrogés, 13 recommandent QBTS comme un « Achat Fort », un comme « Modéré », et un comme « Conserver », avec un objectif de prix moyen de 38,93 $. Comparé au prix actuel de 28,11 $, cela suggère un potentiel de hausse de 38,5 %.

Conclusion

À l'heure actuelle, QBTS apparaît davantage comme un investissement spéculatif à haut risque et à fort rendement potentiel que comme une valeur de base pour un portefeuille. L'acquisition de Quantum Circuits, les avancées dans le contrôle cryogénique et l'expansion vers l’IA quantique et les marchés européens témoignent d'une dynamique positive. Avec le consensus « Achat Fort » de Wall Street et une hausse implicite de près de 39 %, le titre pourrait continuer de progresser au cours de l'année à venir—à condition que l’entreprise maintienne une exécution solide.