Bitcoin peine à amorcer une reprise durable alors que deux sources critiques de liquidité du marché, les flux entrants de stablecoins vers les exchanges et les achats de trésoreries d'entreprise, montrent des signes d'épuisement.
L’actif numérique est retombé dans la zone des 88 000 $ plus tôt aujourd’hui après avoir échoué à se maintenir au-dessus du modeste niveau de 90 000 $ qu’il avait réussi à regagner. Avant cela, il avait atteint un record historique de plus de 126 000 $ en octobre.
Pourquoi Bitcoin rencontre-t-il des difficultés ?
Les données de CryptoQuant révèlent que les flux entrants de stablecoins ERC-20 vers les exchanges ont chuté de 158 milliards de dollars en août à environ 76 milliards actuellement.
Flux de stablecoins vers les exchanges sur le réseau Ethereum. Source : CryptoQuant La moyenne sur 90 jours a également baissé, passant de 130 milliards à 118 milliards de dollars, montrant que de nouveaux capitaux n’entrent plus sur le marché comme il y a quelques mois.
L’analyste de CryptoQuant, Darkfrost, a déclaré : « La tendance reste à la baisse et les légers rebonds que nous observons résultent principalement d’une pression de vente réduite plutôt que d’un regain d’intérêt à l’achat. »
Les stablecoins, qui servent de principale passerelle pour la liquidité institutionnelle et de détail sur les marchés crypto, sont largement considérés comme un indicateur clé de l’intérêt acheteur.
Le flux des capitaux d’entreprise ralentit pour Bitcoin
La tendance d’accumulation des trésoreries d’entreprise qui a caractérisé une grande partie de 2025 a considérablement ralenti.
Enregistrement des achats de Bitcoin DATs chaque mois de 2025. Source : CryptoQuant Alors que 117 nouvelles entreprises ont ajouté du Bitcoin à leur bilan cette année, seules neuf sociétés l’ont fait au quatrième trimestre à ce jour, contre 53 au troisième trimestre et 39 au deuxième.
La majorité de ces détenteurs de trésorerie maintiennent des positions relativement modestes, avec 147 entreprises détenant moins de 500 Bitcoins.
Strategy continue de dominer le secteur, ayant récemment acquis plus de BTC. Saylor a réalisé un achat spectaculaire de 10 624 Bitcoins pour 962,7 millions de dollars entre le 1er et le 7 décembre, portant ses avoirs totaux à 660 624 Bitcoins.
Investissement de Strategy dans le Bitcoin par an. Source : CryptoQuant La société de trésorerie a ajouté pour 21,48 milliards de dollars de BTC cette année et n’est plus qu’à 500 millions de dollars d’atteindre son total de 21,97 milliards pour toute l’année 2024.
Cependant, la faiblesse récente du marché a poussé Strategy à constituer une réserve de trésorerie de 1,44 milliard de dollars pour couvrir les obligations de dividendes, une mesure défensive qui souligne la prudence croissante dans le secteur.
Bitmine arrive en seconde position parmi les sociétés de trésorerie ayant acquis du BTC, bien que ses chiffres restent bien inférieurs aux achats récents de Strategy.
En novembre, elle a acquis pour 892 millions de dollars de BTC, et jusqu’à présent ce mois-ci, elle a dépensé 296 millions de dollars en BTC.
Achats de BTC par Bitmine par mois. Source : CryptoQuant D’autres grands détenteurs d’entreprise ont nettement réduit leurs achats. Metaplanet, du Japon, qui détenait 30 823 Bitcoins en septembre, n’a pas augmenté sa position depuis plus de deux mois.
Evernorth a disparu du radar ces six dernières semaines après avoir dépensé 950 millions de dollars en BTC cette année.
Une structure de marché sous pression
Pour ajouter à l’incertitude, Strategy fait face à un défi potentiel suite à la proposition de MSCI d’exclure les sociétés de trésorerie d’actifs numériques de ses indices, une mesure qui pourrait forcer les investisseurs institutionnels à liquider leurs positions et diminuer l’attrait de l’action en tant que proxy du Bitcoin.
Malgré les vents contraires à court terme, certains analystes restent optimistes sur les perspectives du Bitcoin. CryptoQuant a publié que « BTC pourrait grimper vers 99 000 $, la borne inférieure du Trader Realized Price, une résistance clé. Au-dessus, les prochaines barrières se situent à 102 000 $ et 112 000 $. »
Selon Darkfrost et d’autres observateurs du marché, davantage de liquidité doit revenir sur le marché pour que Bitcoin puisse relancer une nouvelle tendance haussière.
