Les investisseurs de bitcoin et ether anticipent une période de volatilité réduite

Les traders de Bitcoin et d’Ether adoptent le calme alors que la volatilité diminue

Récemment, les traders de bitcoin (BTC) et d’ether (ETH) ont largement ignoré une série de facteurs d’influence du marché — y compris les troubles géopolitiques et l’activité des ETF — pour parier sur une période de volatilité atténuée et de risque à court terme réduit.

Cette tendance se reflète dans la nette diminution des indices de volatilité implicite (IV) sur 30 jours pour le bitcoin et l’ether. Ces indices mesurent les prévisions des participants du marché quant aux fluctuations de prix ; lorsqu’ils diminuent, cela signale des attentes de marché plus stable et moins turbulent.

Selon l’indice DVOL de Deribit, la volatilité implicite annualisée sur 30 jours du bitcoin est tombée à 40 %, atteignant son plus bas niveau depuis octobre. L’indice avait auparavant grimpé à 59 % lors de la vente massive de novembre, selon TradingView. De même, l’indice de volatilité BTC de Volmex, le BVIV, indique une réduction comparable de la volatilité anticipée.

Pour l’ether, l’indice ETH DVOL est descendu sous la barre des 60 %, atteignant son niveau le plus bas depuis septembre 2024, alors qu’il culminait à 80,38 en novembre.

Cette baisse de la volatilité suggère que les traders n’achètent plus d’options de manière agressive ni ne recherchent de contrats de couverture, ce qui contraste fortement avec l’activité observée en octobre et novembre. En substance, le marché se prépare à une phase plus calme, avec moins de risques, même si des facteurs comme la faible demande pour les ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis et un dollar fort laissent présager une possible baisse.

Dans le même temps, les traders ignorent largement les spéculations sur une augmentation de la volatilité liée à la demande de valeurs refuges après les récentes actions américaines au Venezuela et les tensions persistantes avec l’Iran.

Markus Thielen, fondateur de 10x Research, a expliqué dans une note à ses clients : « Du point de vue du marché des options, cette compression signale des attentes de moindre incertitude à court terme et une probabilité accrue de consolidation des prix plutôt que de mouvements directionnels importants. »

Il a ajouté : « Les participants au marché semblent déboucler leurs couvertures ou fournir de la volatilité via des stratégies de trading en fourchette, ce qui correspond à la baisse de l’appétit pour la protection à court terme. »

Les options sont des produits dérivés financiers qui confèrent à leur détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif — comme le BTC ou l’ETH — à un prix fixé à une date future. Les options d’achat (call) permettent d’acheter l’actif et sont généralement utilisées pour des stratégies haussières, tandis que les options de vente (put) offrent une protection contre la baisse.

Lorsque les traders anticipent une période de faible volatilité, ils vendent souvent à la fois des calls et des puts. À l’inverse, ils achètent les deux types lorsqu’ils s’attendent à des mouvements de prix importants, à la hausse comme à la baisse.

La semaine dernière, les traders sur Deribit ont vendu à la fois des calls et des puts pour profiter de la baisse anticipée de la volatilité. Thielen a observé : « L’activité récente sur les options a été dominée par la vente simultanée de calls et de puts, ce qui indique que la majeure partie du volume de trading se concentre sur des stratégies de vente de volatilité plutôt que sur des paris directionnels purs. »

La prime de risque d’Ether se réduit

Le risque perçu associé à l’ether par rapport au bitcoin a fortement diminué, indiquant que les traders débouclent leurs couvertures sur Ethereum plus rapidement que sur le bitcoin.

L’écart entre les indices de volatilité implicite sur 30 jours de l’ether et du bitcoin s’est réduit à 16 la semaine dernière, la marge la plus faible depuis avril 2025, après avoir dépassé 30 en août de l’année précédente.

Thielen a commenté : « La baisse plus rapide de la volatilité d’Ethereum suggère que les positions spéculatives ou liées à des événements sont débouclées de manière plus agressive, renforçant le message général selon lequel les risques extrêmes immédiats diminuent plutôt qu’ils ne s’intensifient. »

Il convient de noter que l’écart de volatilité entre l’ether et le bitcoin reste positif, ce qui signifie que les traders s’attendent toujours à ce que l’ETH connaisse des fluctuations de prix légèrement plus importantes que le BTC.

Dans l’ensemble, BTC et ETH devraient rester relativement stables, bien que l’ETH conserve une marge de manœuvre un peu plus grande.