USD : Les marchés réduisent leurs positions baissières sur le dollar alors que la politique de la Fed est examinée de près – ING

Changement du sentiment du marché concernant le dollar à la lumière des développements de l’enquête sur la Fed

Les récents développements ont poussé les investisseurs à reconsidérer leur perspective auparavant baissière sur le dollar américain, initialement influencée par des inquiétudes quant à l’indépendance de la Federal Reserve. Ce revirement intervient après que plusieurs législateurs républicains ont exprimé une forte opposition à l’enquête du département de la Justice visant Jerome Powell. Notamment, le sénateur Thom Tillis a déclaré qu’il bloquerait toute future nomination à la présidence de la Fed tant que la question ne serait pas résolue. De plus, le secrétaire au Trésor Scott Bessent aurait mis en garde l’ancien président Trump sur l’impact potentiel de l’enquête sur les marchés financiers, selon l’analyste FX d’ING, Francesco Pesole.

La résistance républicaine réduit la pression sur Powell

Les acteurs du marché recherchent désormais des signaux clairs – idéalement de la part de Trump ou du département de la Justice – afin de restaurer la confiance. Le risque immédiat d’une forte chute du dollar semble s’être atténué. Si l’enquête venait à être abandonnée, le dollar pourrait en réalité en tirer profit, car Powell serait alors perçu comme disposant d’un mandat renforcé pour adopter une politique monétaire plus restrictive, ce qui consoliderait sa crédibilité.

Avec l’apaisement des tensions, l’attention se tourne de nouveau vers les données économiques. Les analystes estiment que le dollar pourrait s’apprécier si l’IPC core de décembre augmente de 0,4 % sur un mois, dépassant ainsi le consensus de 0,3 %. En raison du shutdown gouvernemental, une grande partie des données pour novembre 2025 a été collectée plus tard dans le mois, une période généralement marquée par les soldes de Thanksgiving. Cela a probablement entraîné un chiffre d’inflation plus faible pour novembre 2024. Un retour à un calendrier de collecte de données plus classique en décembre augmente la probabilité d’une lecture de l’inflation plus élevée.

Une partie de l’ajustement haussier du marché a déjà eu lieu vendredi dernier à la suite de la publication des chiffres de l’emploi. La probabilité d’une baisse des taux a également augmenté en réaction aux informations concernant l’enquête sur la Fed. Bien que cela limite le potentiel de gains significatifs pour le dollar, cela pourrait toutefois permettre aux paires en USD de revenir progressivement vers les niveaux observés à la fin de la semaine dernière.