Bernstein privilégie cette action de semi-conducteurs encore méconnue pour 2026

Les Meilleurs Choix de Semi-conducteurs de Bernstein pour 2026

Bernstein a publié ses dernières recommandations concernant les principales actions de semi-conducteurs en vue de 2026, et les résultats sont globalement conformes aux attentes. Nvidia (NVDA) et Broadcom (AVGO) restent en tête, grâce à leurs rôles essentiels dans l'industrie mondiale des semi-conducteurs. Les analystes de Bernstein estiment que les deux entreprises présentent une valorisation attrayante, surtout alors que les investissements dans l'intelligence artificielle continuent de croître fortement. À noter, Bernstein donne un avantage à Nvidia par rapport à Advanced Micro Devices (AMD), même si les forces d’AMD dans l’inférence alimentent un débat continu entre les deux rivaux. Bernstein exprime une grande confiance dans la future gamme de produits de Nvidia et ne considère pas que la société soit à la traîne derrière AMD dans le domaine de l’inférence IA.

D’autres actions du secteur des semi-conducteurs, telles que Micron (MU) et Applied Materials (AMAT), ont vu leur valorisation grimper en flèche, suscitant des inquiétudes concernant une éventuelle surévaluation. Malgré cela, Bernstein reste optimiste à leur égard, en accordant une attention particulière à Applied Materials. Le cabinet attribue à AMAT une note « Surperformance », même si l’action s’échange près de son plus haut niveau sur l’année écoulée.

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Aperçu de Applied Materials

Applied Materials est le plus grand fournisseur mondial d'équipements et de services pour la production de puces semi-conductrices et d'écrans avancés. L'entreprise collabore avec tous les principaux fabricants de puces à l'échelle mondiale et a son siège à Santa Clara, en Californie.

Au cours de l’année écoulée, les actions AMAT ont bondi de 80%, multipliant par quatre les gains de l’indice S&P 500 ($SPX) et dépassant l’ETF iShares Semiconductor (SOXX), qui a dégagé un rendement de 52% sur la même période. Bernstein prévoit que cette forte performance pourrait se maintenir jusqu’en 2026.

Comparé à ses moyennes historiques, AMAT s’échange actuellement avec une prime. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel (P/E) est de 33,24, soit 67% au-dessus de sa moyenne sur cinq ans. Le ratio cours/ventes (P/S) est également élevé par rapport aux valorisations passées. Par rapport à ses pairs, le P/E prévisionnel est trois fois plus élevé que celui de Micron, alors que les deux sociétés bénéficient d’une forte demande pour la mémoire à large bande passante. Cependant, leurs ratios P/S sont similaires.

Ce multiple de bénéfices plus élevé est considéré comme justifié en raison de la rentabilité plus régulière d’AMAT. AMAT et Micron devraient toutes deux enregistrer une croissance des bénéfices d’environ 23% en 2027, mais AMAT devrait maintenir une croissance d’environ 8% jusqu’en 2029, tandis que les bénéfices de Micron devraient chuter de 49% cette année-là. Cette perspective fait d’AMAT un investissement à long terme plus attractif, ce qui se reflète dans sa valorisation.

Rendement du Dividende et Considérations de Valorisation

Le rendement du dividende actuel d’AMAT est de 0,58%, ce qui, bien que respectable pour une entreprise de semi-conducteurs, reste inférieur à sa moyenne sur cinq ans de 0,81%. Cela représente une baisse de 28,5% par rapport aux niveaux historiques, principalement en raison du récent rallye du titre. Toutefois, dans le contexte actuel du marché, le rendement du dividende est moins au centre des préoccupations des investisseurs évaluant la valeur de l’action.

Applied Materials Dépasse les Attentes de Résultats

Le 13 novembre 2025, Applied Materials a publié un bénéfice par action pour le quatrième trimestre de 2,38 dollars, dépassant les estimations des analystes qui tablaient sur 2,06 dollars. Le chiffre d’affaires a atteint 8,8 milliards de dollars, dépassant le consensus de Wall Street de 130 millions de dollars. Il s’agit de la sixième année consécutive de croissance pour la société, et la direction s’attend à ce que cette dynamique se poursuive en 2026. L’expansion continue de l’IA et la demande croissante de fabrication de semi-conducteurs devraient maintenir l’activité de l’entreprise, la direction ayant déjà noté que les clients ont signalé le besoin d’accroître la production au second semestre 2026.

Comme ses pairs du secteur, AMAT fait face à des défis liés aux tensions géopolitiques et aux contrôles à l’exportation. La Chine représente désormais une part plus réduite du chiffre d’affaires, et de nombreux analystes minimisent son impact. Le principal défi à venir sera de savoir dans quelle mesure l’entreprise gérera l’accélération des équipements liés à l’IA, car cela influencera sa capacité à profiter des importants investissements prévus dans l’IA pour l’année.

Opinions des Analystes sur AMAT

Bien que Applied Materials ne soit pas l’action IA la plus médiatisée, elle bénéficie d’une large couverture de la part des analystes de Wall Street. Actuellement, 35 analystes couvrent le titre, dont 19 le notent comme un « Achat Fort ». La récente flambée du cours pourrait inciter certains à réévaluer leurs perspectives, mais le sentiment général reste positif pour les actionnaires d’AMAT.

Tout récemment, Bernstein a relevé son objectif de cours pour AMAT de 260 à 325 dollars, alors même que le titre s’approche de ce niveau. Au cours du mois écoulé, plusieurs analystes ont relevé leurs objectifs, reflétant les attentes selon lesquelles la société profitera de l’augmentation des dépenses sur les puces mémoire. L’objectif de prix le plus élevé s’élève désormais à 425 dollars, ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse de 38% par rapport aux niveaux actuels.