Morgan Stanley dépasse les attentes et défend le maintien de ses anciens objectifs

• Information clé :
  Morgan Stanley, qui a affiché un solide quatrième trimestre et une performance globale robuste en 2025, a maintenu ses objectifs financiers inchangés.
  

• Citation d'expert :
  « Nous n'allons pas poursuivre des objectifs trop ambitieux, alors qu'en réalité des rendements de 20% sont déjà très bons. » — PDG Ted Pick
  

• Perspectives :
  Au cours du quatrième trimestre, le géant bancaire d’investissement s’est rapproché de son objectif consistant à sécuriser au moins 10 000 milliards de dollars d’actifs clients à l’échelle du groupe.

Morgan Stanley a annoncé des résultats supérieurs aux attentes pour le quatrième trimestre, reflétant une hausse des revenus issus de la banque d'investissement, stimulée par une augmentation de l’activité de la clientèle liée aux opérations de fusions et acquisitions.

Jeudi, le géant de Wall Street a déclaré un bénéfice net de 4,4 milliards de dollars, en hausse de 18 % sur un an.

Le bénéfice par action diluée s’est élevé à 2,68 dollars. Les analystes interrogés par S&P Capital IQ avaient prévu 2,45 dollars.

Les revenus nets à l’échelle du groupe ont augmenté de 10 % par rapport au trimestre de l’année précédente, atteignant 17,9 milliards de dollars. Les revenus de la banque d’investissement ont progressé de 44 % sur la même période, compensant ainsi les baisses enregistrées dans le trading et les « autres » revenus. Les revenus issus de la gestion d’actifs, tout comme les commissions et frais, ont progressé de 12 % sur un an.

Pour l’ensemble de l’année 2025, les revenus de Morgan Stanley se sont élevés à 70,6 milliards de dollars, soit une hausse de 14 % sur un an.

Ted Pick, qui a terminé sa deuxième année en tant que PDG de Morgan Stanley le 1er janvier, a déclaré dans un communiqué de presse que la banque « a livré une performance exceptionnelle en 2025 » et que ses résultats démontrent « des investissements pluriannuels, qui ont contribué à la croissance et à la dynamique de l’entreprise intégrée ».

Pick a consacré une grande partie de son temps en tant que PDG à construire « l’entreprise intégrée » qu’il a décrite au début de 2024. Jeudi, la banque a réaffirmé les objectifs financiers qu’elle s’était fixés après la promotion de Pick, dont l’objectif d’atteindre au moins 10 000 milliards de dollars d’actifs clients à l’échelle du groupe et un ratio d’efficacité de 70 %.

Lors d’une conférence téléphonique matinale, un analyste a souhaité savoir pourquoi la banque n’augmentait pas ses objectifs, compte tenu de sa forte performance. Pick a défendu la décision de la banque, affirmant que la direction « a eu une discussion approfondie » à ce sujet mais a finalement choisi de laisser les objectifs inchangés pour le moment.

« Je pense que la tendance a été, lorsqu’un objectif est atteint… de le relever davantage », a déclaré Pick. « Mais je pense que l’une des bases de la rigueur et de l’humilité dans notre entreprise, c’est que nous procédons de manière à générer des bénéfices de manière récurrente tout au long du cycle. »

Il a reconnu que certains des objectifs fixés il y a deux ans avaient été atteints l’an passé. Pour l’ensemble de l’année 2025, et plus spécifiquement pour le quatrième trimestre, le ratio d’efficacité de Morgan Stanley était de 68 %, dépassant ainsi l’objectif déclaré de 70 %.