Les actions affichent des performances mitigées dans un contexte de hausse des rendements obligataires

Aperçu du marché

Les principaux indices boursiers américains enregistrent aujourd'hui de légères baisses. Le S&P 500 recule de 0,07 %, le Dow Jones Industrial Average a perdu 0,19 %, et le Nasdaq 100 est en baisse de 0,10 %. Les contrats à terme sont également dans le rouge, les contrats E-mini S&P de mars perdant 0,05 % et les contrats E-mini Nasdaq de mars reculant de 0,09 %.

Après une hausse initiale, les actions ont inversé leur tendance et sont désormais mitigées, sous la pression de la hausse des rendements obligataires. Le rendement de l'obligation du Trésor à 10 ans a augmenté de 4 points de base, atteignant 4,21 %, son plus haut niveau depuis plus de quatre mois. Cette hausse est alimentée par des anticipations d’inflation accrues, le taux d’inflation à l’équilibre à 10 ans ayant grimpé à 2,321 %, son plus haut niveau depuis plus de deux mois.

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Moteurs du marché et données économiques

Les fabricants de puces ont mené les gains initiaux, soutenus par l’optimisme autour de la poursuite des investissements dans l’intelligence artificielle. Ce sentiment a été renforcé après que Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026, soutenant ainsi les secteurs des semi-conducteurs et du stockage de données.

Les rapports économiques ont envoyé des signaux mitigés. La production manufacturière de décembre a augmenté de façon inattendue de 0,2 % sur un mois, dépassant les prévisions d’une baisse de 0,1 %. Les chiffres de novembre ont également été révisés à la hausse, à une croissance de 0,3 %. Cependant, l’indice du marché immobilier NAHB de janvier a chuté de 2 points à 37, alors que les attentes tablaient sur une hausse à 40.

La première semaine complète de la saison des résultats du quatrième trimestre s’est avérée encourageante, 89 % des 28 sociétés du S&P 500 ayant jusqu’ici dépassé les estimations des analystes. Bloomberg Intelligence prévoit une croissance des bénéfices du S&P 500 de 8,4 % au T4. Hors les plus grandes entreprises technologiques, les bénéfices devraient tout de même progresser de 4,6 %.

La Cour suprême n’a pas encore rendu de décision concernant les contestations judiciaires des droits de douane du président Trump. Le calendrier des prochaines décisions reste incertain, bien que de nouveaux avis puissent être annoncés mardi ou mercredi prochain.

Les acteurs du marché estiment actuellement à seulement 5 % la probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale prévue les 27-28 janvier.

Marchés mondiaux et taux d’intérêt

Les actions internationales sont également orientées à la baisse. L’Euro Stoxx 50 recule de 0,49 %, l’indice composite de Shanghai a clôturé en baisse de 0,26 %, et le Nikkei 225 japonais a terminé la journée en recul de 0,32 %.

Évolutions des taux d’intérêt

Les contrats à terme sur l’obligation du Trésor à 10 ans de mars ont chuté de 11 ticks, le rendement atteignant 4,207 %. Cela marque un plus haut de 4,25 mois pour les rendements et un point bas correspondant pour les prix des T-notes, alors que les anticipations d’inflation continuent de grimper. La vigueur inattendue de la production manufacturière de décembre est également perçue comme un signal restrictif pour la politique de la Réserve fédérale, exerçant une pression supplémentaire sur les Treasuries.

Les rendements obligataires européens sont également en hausse. Le rendement de l’emprunt allemand à 10 ans a augmenté de 2,2 points de base à 2,841 %, tandis que le rendement du gilt britannique à 10 ans a progressé de 1,6 point de base à 4,403 %.

Selon Philip Lane, économiste en chef de la BCE, la banque centrale s’attend à ce que l’inflation reste proche de sa cible, avec une croissance stable et un faible taux de chômage, ce qui suggère qu'il n'est pas nécessaire de discuter immédiatement d’un changement des taux d’intérêt.

La tarification du marché reflète seulement 1 % de probabilité d’une hausse de taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la BCE le 5 février.

Mouvements notables des actions

• Actions des semi-conducteurs et du stockage de données : Le regain de confiance dans l’investissement en IA a soutenu les fabricants de puces et les entreprises de stockage. Super Micro Computer gagne plus de 7 % dans le S&P 500, tandis que Micron Technology progresse de plus de 5 % dans le Nasdaq 100. Lam Research et Advanced Micro Devices gagnent toutes deux plus de 2 %. Parmi les autres hausses notables, on retrouve Seagate Technology, Applied Materials, Analog Devices, Broadcom, Marvell Technology et ASML Holding, tous en hausse de plus de 1 %.
• Secteur de l’énergie : Les actions du secteur des services publics sont sous pression après que le président Trump a plaidé pour une vente aux enchères d’électricité en gros en urgence et proposé que les entreprises technologiques supportent des coûts énergétiques plus élevés. Constellation Energy a chuté de plus de 9 %, menant les pertes du S&P 500 et du Nasdaq 100. Talen Energy et Vistra reculent respectivement de plus de 8 % et 7 %.
• Autres mouvements :
  • Brown-Forman a chuté de plus de 4 % après une dégradation de BNP Paribas avec un objectif de cours à 24 $.
  • QXO Inc a reculé de plus de 4 % après l’annonce d’un projet de levée de 750 millions de dollars via une opération accélérée à un prix inférieur à la clôture précédente.
  • Mosaic a perdu plus de 4 % après avoir fait état d’une baisse d’environ 20 % en glissement annuel des expéditions de phosphates en Amérique du Nord au T4.
  • Molson Coors a reculé de plus de 3 % à la suite d’une dégradation par BNP Paribas à « sous-performance » avec un objectif de 40 $.
  • Regions Financial est en baisse de plus de 3 % après des bénéfices du T4 inférieurs aux attentes.
  • State Street a reculé de plus de 3 % malgré des bénéfices du T4 supérieurs aux anticipations, du fait de prévisions de dépenses annuelles plus élevées.
  • Kraft Heinz a cédé plus de 2 % après un abaissement de Morgan Stanley à « sous-pondérer » avec un objectif de 24 $.
  • JB Hunt Transport Services recule de plus de 1 % après des ventes du T3 inférieures au consensus.
  • GE Vernova a bondi de plus de 7 % après que Jeffries a souligné que l’entreprise pourrait bénéficier des récents changements sur le marché de l’électricité.
  • Rocket Lab a grimpé de plus de 7 % après une amélioration de Morgan Stanley à « surpondérer » avec un objectif de 105 $.
  • Eaton Corp a progressé de plus de 4 % après un relèvement d’HSBC à « achat » avec un objectif de 400 $.
  • PNC Financial Services a avancé de plus de 3 % après avoir annoncé un revenu non lié aux intérêts au T4 supérieur aux attentes.
  • Dave & Buster’s a gagné plus de 3 % après que Benchmark Co. a relevé la recommandation à « achat » avec un objectif de 30 $.
  • Honeywell International a mené les hausses du Dow, progressant de plus de 2 % après une amélioration de JPMorgan Chase à « surpondérer » avec un objectif de 255 $.
  • AutoNation a gagné plus de 1 % après un relèvement de JPMorgan Chase à « surpondérer » avec un objectif de 235 $.

Résultats à venir (16 janvier 2026)

• BOK Financial Corp (BOKF)
• M&T Bank Corp (MTB)
• PNC Financial Services Group Inc (PNC)
• Regions Financial Corp (RF)
• State Street Corp (STT)