Alors que Wall Street et les entreprises américaines s’attendaient à une année sans inquiétudes commerciales, le « roi des tarifs » a encore frappé.

Les tensions tarifaires renouvelées perturbent les perspectives économiques des États-Unis en 2026

Après une année 2025 volatile qui a secoué le commerce international et les marchés financiers, beaucoup s’attendaient à ce que 2026 marque une période de reprise pour l’économie américaine, tournant la page sur les politiques tarifaires précédentes du président Donald Trump.

Cependant, ces espoirs se sont rapidement dissipés. Quelques semaines à peine après le début de la nouvelle année, les tarifs sont redevenus un sujet central. Durant le week-end, Trump a révélé son intention d’imposer des droits de douane de 10 % sur huit pays membres de l’OTAN dès le mois prochain, avec des taux devant atteindre 25 % d’ici juin, à moins qu’un accord ne soit conclu pour l’“achat complet et total du Groenland”.

Bien que toutes les nations concernées n’appartiennent pas à l’Union européenne, ces nouveaux tarifs interviennent malgré un accord commercial conclu en juillet, qui avait fixé un droit de 15 % sur la plupart des produits de l’UE et imposait à l’UE d’investir des centaines de milliards de dollars aux États-Unis.

De plus, Trump a annoncé lundi que tout pays commerçant avec l’Iran ferait face à un tarif de 25 % sur le commerce avec les États-Unis — une mesure qui menace de défaire une fragile trêve tarifaire avec la Chine, un grand importateur de pétrole iranien.

Les États-Unis sont désormais confrontés à la probabilité de nouvelles mesures de rétorsion et à une escalade des différends commerciaux. Le président français Emmanuel Macron a signalé une réponse européenne unifiée, déclarant : “Les menaces tarifaires sont inacceptables et n’ont pas leur place dans ce contexte. Les Européens répondront de manière unie et coordonnée si cela se confirme. Nous veillerons à ce que la souveraineté européenne soit préservée.”

Ce tournant des événements était inattendu. Les investisseurs, les entreprises et les consommateurs étaient optimistes quant à la croissance économique alimentée par les réductions d’impôts prévues dans le One Big Beautiful Bill Act de Trump et un environnement commercial plus stable.

Prévisions économiques et sentiment du marché

Des analystes de Bank of America ont récemment prévu une croissance robuste du PIB de 2,8 % pour 2026, dépassant l’estimation consensuelle de 2,1 %.

“Les principaux facteurs sont des politiques budgétaires et monétaires plus accommodantes, ainsi que des attentes concernant des politiques commerciales favorables à la croissance”, a noté Bank of America.

Parallèlement, la Réserve fédérale avait anticipé que l’inflation continuerait de se modérer, en supposant que les tarifs ne provoqueraient qu’une hausse temporaire des prix plutôt qu’une pression inflationniste durable.

Cependant, une nouvelle vague de droits à l’importation pourrait remettre en cause ces hypothèses et potentiellement retarder de futures baisses de taux d’intérêt si l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.

Signes d’espoir et nouvelles incertitudes

La dernière enquête Beige Book de la Fed a reflété un optimisme quant à l’atténuation des préoccupations liées aux tarifs :

• “Les perspectives se sont globalement améliorées, avec plus d’optimisme et un peu moins de prudence que dans le dernier rapport, en partie grâce à la réduction de l’incertitude liée aux tarifs.”
• “Les acteurs du commerce de détail et du tourisme étaient prudemment optimistes à l’approche de 2026, en raison de la stabilité récente des dépenses de consommation, d’une meilleure clarté sur les tarifs et des événements de la Coupe du monde de football 2026 à Boston.”
• “Les entreprises ont signalé une atténuation de l’incertitude liée aux tarifs grâce à une stabilisation de la politique tarifaire et à leurs propres ajustements, comme l’achèvement d’une nouvelle usine par un fabricant de produits surgelés.”

Revirements de la politique tarifaire et impact économique

Les dernières mesures tarifaires de Trump marquent un net revirement par rapport à la fin de l’année dernière, lorsque l’administration avait assoupli certains droits sur les importations alimentaires et reporté les hausses sur le mobilier en réponse à la demande publique pour des prix plus bas et une plus grande accessibilité.

Les secteurs exposés au commerce international ressentent déjà la pression. Depuis l’introduction des tarifs “Liberation Day” de Trump en avril 2025, les fabricants ont supprimé 70 000 emplois.

De plus, l’indice du secteur manufacturier de l’Institute for Supply Management est resté en contraction pendant dix mois consécutifs, signalant une baisse continue de l’activité manufacturière.

Défis juridiques et incertitude future

Un certain soulagement pourrait poindre à l’horizon. La Cour suprême devrait bientôt statuer sur la capacité de Trump à imposer des tarifs dans le cadre de l’International Emergency Economic Powers Act.

Si la Cour se prononce contre l’administration, cela pourrait limiter l’autorité de Trump en matière de commerce. Cependant, selon les détails de la décision, il pourrait encore conserver une certaine flexibilité et s’est engagé à utiliser d’autres moyens juridiques pour mettre en œuvre de nouveaux tarifs si nécessaire.

Cette approche est cohérente avec l’insistance de longue date de Trump sur les tarifs, s’étant lui-même surnommé “Tariff King”, “Tariff Man” et “Mr. Tariff”.

Étant donné sa volonté d’imposer des tarifs dans une grande variété de situations, les marchés financiers pourraient devoir repenser leurs stratégies.

Comme l’a noté Erica York, vice-présidente de la politique fiscale à la Tax Foundation, sur X : “La plupart des modèles économiques ne quantifient pas les dommages géopolitiques et relationnels causés par des tarifs erratiques sur les alliés. Les politiques tarifaires de Trump imposent des coûts réels qui vont bien au-delà de la hausse des impôts et du ralentissement de la croissance du PIB.”

Cet article a été initialement publié sur Fortune.com.