Les actions de Lumen Technologies ont augmenté de 46,3 % en 2025. À titre de comparaison, le S&P 500 a progressé de 16,4 %. Cette hausse n’a pas été causée par une amélioration des fondamentaux. Un certain nombre de partenariats coopératifs ont stimulé l’intérêt et la valeur des actions.
La situation a commencé à s’améliorer en août, lorsque Lumen a signé un accord de network-as-a-service avec la division de diffusion de la conférence Pac-12. Ce contrat a renforcé le titre et aidé à sa reprise après des pertes antérieures.
Les accords avec Palantir ont alimenté la dynamique.
Le tournant s’est produit en octobre, lorsque Palantir et Lumen ont conclu un partenariat de 200 millions de dollars. Parce que la transaction intégrait la technologie de Lumen à une importante plateforme logicielle d’IA, les investisseurs y ont vu un signal de confiance fort.
Le matériel lié à l’IA connaissait déjà une forte traction. Lumen a bénéficié d’un nouvel élan après que Taiwan Semiconductor Manufacturing a annoncé des bénéfices du quatrième trimestre supérieurs aux attentes début 2026. Les bonnes ventes de puces IA chez TSMC ont été perçues comme un signe que la demande se porterait à terme sur la technologie Private Connectivity Fabric de Lumen.
Les annonces ont joué un rôle majeur dans la croissance de l’an dernier. L’action a progressé de 46 % à la suite de la frénésie d’achats qui a suivi chaque annonce de nouveau partenariat. Le défi désormais est de savoir si cet engouement pourra se transformer en confiance dans une performance régulière et durable.
En 2026, jusqu’à présent, les actions Lumen progressent d’environ 8,8 %, alors que le S&P 500 est resté stable.
L’entreprise expose un plan ambitieux pour soutenir cet optimisme. Lumen prévoit d’ajouter 34 millions de nouveaux miles de fibre interurbaine d’ici fin 2028, portant la longueur totale de son réseau à 47 millions de miles. Ce serait plus du double des 16,6 millions de miles rapportés en 2025, une extension nationale majeure visant à répondre à l’explosion de la demande en capacité réseau provoquée par l’IA.
Les récents échanges suggèrent que les investisseurs commencent à adhérer à ce scénario. Lorsque Bank of America a relevé son objectif de cours, l’action a bondi de 3,6 %.
Les partenariats de l’an dernier ont suscité l’intérêt, mais les gains de cette année proviennent de la tendance continue autour des infrastructures IA. Le plan de Lumen visant à doubler son réseau montre que l’entreprise se positionne comme un élément clé de l’économie de l’IA. Reste à voir si cela continuera à fonctionner à mesure que le développement de l’IA s’accélère.
Malgré une amélioration des finances, les analystes restent prudents
Les analystes restent prudents malgré l’amélioration de la situation financière. L’objectif médian se situe à 7,56 $, en dessous du cours actuel de l’action. L’objectif plus élevé de Bank of America est néanmoins assorti de réserves. La société indique que la meilleure valorisation provient de la restructuration du bilan, de la trésorerie issue de la vente de l’unité Consumer Fiber, des accords PCF et des réductions de coûts. De meilleures finances, mais pas une croissance du chiffre d’affaires.
Lumen a présenté sa stratégie lors d’un Forum des Analystes Sectoriels. L’entreprise souhaite devenir un fournisseur de services de réseau numérique pour l’IA. Trois objectifs principaux : construire l’infrastructure physique, moderniser son réseau et créer un écosystème connecté. Le financement de tout cela repose sur la disponibilité des fonds nécessaires. Lumen affirme qu’il disposera d’un financement complet d’ici mi-2026, avec une dette et des coûts d’intérêt significativement réduits.
Le test aura lieu le 3 février 2026, date à laquelle Lumen publiera ses résultats du quatrième trimestre et de l’année complète. Les investisseurs verront si les économies de coûts se concrétisent et si l’entreprise peut financer l’expansion de son réseau de 47 millions de miles sans compromettre le bilan récemment amélioré.
La valorisation actuelle de Lumen repose encore sur son bilan amélioré et des réductions de coûts substantielles. Le prochain rapport sur les résultats devrait montrer si la société est capable de passer d’une stabilité financière de base à un véritable élan. Jusque-là, la hausse repose essentiellement sur la capacité du management à mettre en œuvre un plan à long terme.
L’objectif à court terme est simple. Les indicateurs clés de performance (KPI) doivent montrer un véritable passage de la stabilité à la croissance pour renforcer la crédibilité du récit autour de l’infrastructure IA.
La préoccupation la plus importante est ce qui se passera si l’enthousiasme pour l’IA retombe. La hausse de cette année a été alimentée par des tendances majeures, la rendant sensible aux variations du sentiment général autour de l’IA. Les bonnes nouvelles sur le matériel IA ont fait grimper l’action, mais un ralentissement de l’enthousiasme ou une baisse plus large du marché pourrait rapidement changer la donne. L’attention du marché évolue rapidement, et si le récit IA perd de la vitesse, l’action de Lumen risque de connaître de fortes fluctuations, peu importe l’efficacité des opérations en coulisse.
Deux facteurs sont cruciaux pour suivre le développement. D’ici fin 2028, 34 millions de miles de fibre supplémentaires seront ajoutés dans le cadre de l’extension physique. La véracité du récit sur l’infrastructure sera révélée par les mises à jour sur cette expansion d’un bout à l’autre du pays. La deuxième étape concerne le flux de transactions Private Connectivity Fabric. Bien que la collaboration avec Palantir ait constitué un tournant majeur, une expansion supplémentaire nécessitera un flux constant de contrats d’entreprise. D’autres succès PCF consolideraient la place de Lumen comme élément fondamental de l’économie de l’IA.
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