Matrixport: Reli Bitcoin Saat Ini Didukung oleh Arus Masuk ETF Spot yang Berkelanjutan dan Permintaan Alokasi Korporasi, Sementara Pasar Menyambut Berbagai Faktor Pendukung Makroekonomi dan Regulasi

BlockBeats News, 11 Juli — Matrixport menerbitkan sebuah artikel yang menyatakan bahwa Bitcoin telah mencapai rekor tertinggi baru, namun berbeda dengan siklus sebelumnya, reli kali ini tidak didorong oleh leverage, dan sentimen ritel tetap tenang di luar dugaan. Sementara itu, arus masuk ETF terus berjalan stabil, Federal Reserve menghadapi tekanan politik yang berkelanjutan, dan data CPI utama akan dirilis dalam beberapa hari ke depan. Secara historis, Juli merupakan bulan yang kuat bagi Bitcoin, dan dengan mendekatnya “Crypto Policy Week” di Washington, pasar mengalami pertemuan langka antara dorongan makro dan regulasi. Dalam konteks ini, “GENIUS Act” mempercepat proses peninjauannya di Kongres dan diperkirakan akan berdampak signifikan pada regulasi stablecoin serta adopsi aset digital.

Risalah dari pertemuan FOMC pada 17–18 Juni menunjukkan bahwa sebagian besar pejabat Federal Reserve cenderung memulai pemotongan suku bunga, meskipun masih ada beberapa perbedaan pendapat internal. Pada hari risalah tersebut dirilis, Bitcoin naik sebesar 2%. Saat ini, pasar memperkirakan akan ada dua kali pemotongan suku bunga tahun ini, dengan yang pertama kemungkinan terjadi pada bulan September. Jika data inflasi minggu depan tidak menunjukkan kenaikan yang signifikan, Powell akan menghadapi tekanan pasar dan politik yang lebih besar untuk memperjelas sikap hawkish-nya yang berkelanjutan.

Reli Bitcoin kali ini sangat berbeda dari puncak-puncak sebelumnya, yang sering kali ditandai oleh lonjakan leverage yang didorong oleh ritel; penggunaan leverage secara keseluruhan terbatas, dan tingkat pendanaan hanya sedikit berbalik positif. Kekuatan pendorong utama berasal dari arus masuk ETF spot yang berkelanjutan dan permintaan alokasi korporasi. Open interest naik secara moderat seiring harga, namun belum ada tanda jelas masuknya posisi long leverage baru ke pasar. Meskipun mencapai rekor tertinggi, sebagian besar trader tetap mengambil posisi ringan, dan pasar masih jauh dari kondisi penuh sesak. Dari sisi modal, arus masuk bersih kumulatif ETF telah mencapai $49 miliar; dari sisi kebijakan, ada pergeseran menuju pelonggaran, dan CPI diperkirakan tetap moderat; dari sisi regulasi, “GENIUS Act” kemungkinan akan mencapai terobosan signifikan minggu depan. Ditambah dengan kekuatan musiman di bulan Juli, pasar mengalami pertemuan langka dari berbagai faktor positif. Namun, jika dilihat dari struktur posisi dan pergerakan harga, pasar belum sepenuhnya memperhitungkan semua faktor positif ini, sehingga masih ada ruang untuk kenaikan lebih lanjut.