Apakah DeFi TON siap memimpin revolusi keuangan yang sesungguhnya?

Berikut adalah artikel tamu dan opini dari Slavik Baranov, CEO di STON.fi Dev.

Dari Fenomena Gaming ke Ambisi Finansial

Pada tahun 2024, blockchain TON menjadi salah satu ekosistem yang paling banyak dibicarakan di dunia kripto — bukan karena protokol DeFi yang revolusioner, melainkan berkat lonjakan pesat game tap-to-earn viral di Telegram. Judul-judul seperti Hamster Kombat dan Notcoin menarik jutaan pengguna secara virtual dalam semalam, mendorong jumlah dompet aktif harian mendekati 2 juta pada bulan September.

Telegram Active Daily Wallets (sumber: Tonstat).

Peningkatan ini membuktikan bahwa TON dapat mengakuisisi pengguna dengan kecepatan yang jarang bisa ditandingi blockchain lain. Namun, hal ini juga memperlihatkan rapuhnya adopsi yang didorong oleh hype: banyak pemain datang untuk mendapatkan hadiah cepat dan pergi ketika insentif berakhir. Modal spekulatif — yang secara alami cair dan oportunistik — mengikuti pola yang sama.

Game menunjukkan jangkauan TON. Namun, game-game tersebut tidak pernah dimaksudkan sebagai fondasi revolusi finansial.

Dampak Jangka Panjang dari Siklus Hype

Masa tenang setelah game bukanlah sebuah kehancuran; melainkan sebuah reset. Pada Januari 2024, sebelum ledakan game, TON rata-rata memiliki 26.000 dompet aktif harian. Setelah hype mereda, aktivitas stabil di angka 100.000–200.000 — kelipatan dari basis sebelum hype.

Yang lebih penting lagi, arus masuk pengembang dan pengguna menumbuhkan pertumbuhan di seluruh ekosistem. Jumlah protokol DeFi di TON meningkat dari 35 menjadi 67 pada tahun 2024 — peningkatan sebesar 91%. Ekspansi ini mencerminkan pergeseran fokus secara bertahap dari promosi jangka pendek ke infrastruktur keuangan yang berkelanjutan.

Membangun Lanskap DeFi TON

Sektor DeFi TON kini mencakup token swap, staking, dan lending. Pada awal 2024, EVAA diluncurkan sebagai protokol lending pertama. Menjelang akhir musim panas, protokol AMM STON.fi telah mencapai hampir $400 juta dalam likuiditas. Saat ini, pemimpin berdasarkan total value locked (TVL) adalah protokol liquid staking Tonstakers dan protokol swap STON.fi, mencerminkan preferensi pengguna terhadap layanan inti dengan likuiditas tinggi.

Didorong oleh antusiasme terkait game, total value locked (TVL) di seluruh jaringan mencapai puncaknya di $1.1 billion pada Juli 2024. Namun, seiring berakhirnya program insentif, TVL menurun menjadi sekitar $600 juta pada awal 2025 dan kini berada di kisaran $400 juta.

DeFi TVL (sumber: DefiLlama)

Pergerakan ini menunjukkan bahwa sebagian likuiditas TON dipengaruhi oleh dinamika pasar jangka pendek. Dana cenderung masuk selama periode hasil yang menarik dan secara bertahap berkurang seiring berkurangnya peluang tersebut.

Menjelang akhir 2024, TON memiliki hampir 38 juta alamat, namun pembuatan dompet baru turun tajam — dari 724.000 per hari di musim gugur menjadi hanya 33.000 pada awal 2025. Sementara itu, staking muncul sebagai tempat berlindung yang aman: sekitar 790 juta TON saat ini di-stake, memusatkan likuiditas pada protokol layer dasar berisiko rendah.

Mengapa Revolusi Belum Terjadi

Dibandingkan dengan Ethereum atau Solana, kedalaman likuiditas dan ragam produk TON masih dalam tahap pengembangan. Sebagian perbedaan ini berasal dari desain dasarnya. Arsitektur TON dibuat dengan tujuan skalabilitas besar-besaran, menghasilkan infrastruktur yang secara teknis elegan namun lebih kompleks bagi pengembang.

Smart contract di TON menggunakan bahasa tingkat rendah, dan banyak komponen inti memerlukan pembangunan dari awal, yang mungkin berkontribusi pada laju pengembangan DeFi yang lebih lambat di tahun-tahun awalnya.

Komprominya? Pengembangan tingkat rendah dapat menghasilkan solusi yang lebih efisien dan tangguh seiring waktu. Tim inti TON secara aktif mengurangi hambatan bagi para builder, membuka jalan untuk pertumbuhan yang lebih cepat.

Faktor lain adalah ketergantungan ekosistem pada Telegram. Di satu sisi, integrasi ini memberikan TON akses langsung ke lebih dari 1 miliar pengguna dan utilitas nyata — sejak 2024, pemilik channel Telegram dapat menerima pembayaran pendapatan iklan dalam TON. Di sisi lain, ini menciptakan satu titik eksposur: gangguan apa pun di Telegram langsung berdampak pada TON.

Untuk saat ini, banyak pengguna rata-rata masih melihat mini-app Telegram sebagai game kasual daripada alat keuangan. Tanpa memperluas kasus penggunaan di luar hiburan, daya tarik TON bagi modal institusional tetap terbatas.

Membuka Potensi DeFi TON

Jalan ke depan sudah jelas: berkembang melampaui siklus hype dan menghadirkan layanan keuangan massal yang terintegrasi mulus ke dalam pengalaman Telegram.

Ini bisa berarti:

• Pembayaran tanpa hambatan — mengirim kripto di chat Telegram semudah mengirim pesan teks.
• Utilitas sehari-hari — membayar barang, jasa, atau tagihan restoran dengan token berbasis TON.
• Lending yang mudah diakses — menawarkan pinjaman mikro dan solusi kredit di wilayah yang kurang dilayani bank.

Jika dieksekusi dengan baik, kasus penggunaan ini dapat mengubah TON dari fenomena game viral menjadi antarmuka utama untuk adopsi kripto global.

Sinyal Kepercayaan Institusional

Investasi institusional sudah mulai memvalidasi potensi TON. Pada Maret 2024, pemain besar termasuk Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit, dan Skybridge berinvestasi di Toncoin.

Pada Januari 2025, Zodia Custody (anak perusahaan Standard Chartered) mengumumkan dukungan untuk standar token Jetton milik TON, memungkinkan bank dan investor besar untuk menyimpan dan mengelola aset TON secara aman. Dan pada Juli 2025, The Open Platform — pengembang protokol dan aplikasi berbasis Telegram yang dibangun di atas TON — mendapatkan pendanaan sebesar $28.5 juta dengan valuasi $1 billion dari dana terkemuka Ribbit Capital dan Pantera Capital.

Kesimpulan: Dari Potensi ke Realita

Pertumbuhan eksplosif tahun 2024 membuktikan bahwa menggabungkan jangkauan Telegram dengan kapabilitas blockchain dapat menggerakkan pasar. Namun, transformasi sejati hanya akan terjadi ketika TON berkembang dari onramp berbasis hype menjadi ekosistem keuangan yang kokoh.

Fundamentalnya sudah ada: basis pengembang yang tumbuh, infrastruktur yang membaik, dan distribusi yang belum pernah terjadi sebelumnya melalui Telegram. Jika sektor DeFi TON dapat menyederhanakan pengalaman pengguna dan menghadirkan layanan penting yang dibutuhkan di tempat pengguna sudah berada, TON tidak hanya akan berpartisipasi dalam masa depan keuangan digital — tetapi juga dapat membantu mendefinisikannya.

Artikel Is TON’s DeFi ready to lead a true financial revolution? pertama kali muncul di CryptoSlate.