Kembali ke "Pembayaran", dari Crypto ke TradFi, apa narasi yang lebih besar untuk stablecoin?

Yiwu dan USDT, dua istilah yang tampaknya tidak berhubungan, kini sedang ditempatkan dalam konteks yang sama.

Sebagai "Ibukota Barang Kecil Dunia", di masa lalu para pedagang Yiwu yang ingin menjual barang ke Timur Tengah, Amerika Latin, dan Afrika, biasanya harus melalui beberapa bank perantara untuk transfer, yang tidak hanya memakan waktu lama dan biaya tinggi, tetapi juga sering menghadapi risiko dana tertahan.

Namun dalam beberapa tahun terakhir, situasinya perlahan berubah. Menurut laporan riset Huatai Securities, di Yiwu, stablecoin telah menjadi salah satu alat penting untuk pembayaran lintas negara. Pembeli hanya perlu melakukan transfer melalui ponsel, dan dana dapat diterima dalam hitungan menit. Chainalysis bahkan memperkirakan bahwa pada tahun 2023, volume stablecoin on-chain di pasar Yiwu telah melebihi 10 miliar dolar AS.

Meskipun laporan lanjutan dari 21st Century Business Herald menunjukkan bahwa sebagian besar pedagang Yiwu belum pernah mendengar atau memahami stablecoin, dan hanya segelintir yang menerima pembayaran stablecoin, hal ini justru menunjukkan bahwa stablecoin masih berada pada tahap awal, namun sudah menunjukkan tren penyebaran.

Dengan kata lain, stablecoin sedang menjadi "dolar baru" untuk pembayaran lintas negara bagi pedagang kecil dan mikro di seluruh dunia—pembayaran bukan hanya titik awal stablecoin, tetapi juga pintu masuk paling langsung mereka ke dalam sistem keuangan global.

01 Dari "Pembayaran" ke "Pembayaran Global"

Seiring perkembangan stablecoin hingga saat ini, skenario aplikasinya telah beragam: ada yang menggunakannya untuk DeFi mining, ada yang menggunakannya untuk mendapatkan bunga, dan ada juga yang menggunakannya sebagai aset jaminan. Namun di balik semua kegunaan ini, pembayaran tetap menjadi fungsi inti.

Terutama dalam skenario pembayaran lintas negara atau "pembayaran global", stablecoin sangat kontras dengan keuangan tradisional.

Seperti yang diketahui, selama ini Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) telah menjadi pilar utama transaksi lintas negara, namun dalam kebutuhan keuangan modern, efisiensinya yang rendah sudah sulit dipertahankan—satu transfer lintas negara biasanya harus melalui beberapa bank perantara, prosedurnya rumit, penyelesaiannya lambat, bisa memakan waktu beberapa hari, dan selama itu biaya yang dikenakan bertingkat-tingkat sehingga biaya transaksi sangat tinggi.

Bagi perusahaan yang bergantung pada arus kas, atau individu yang perlu mengirim uang ke rumah, keterlambatan dan biaya ini hampir tak tertahankan. Singkatnya, meskipun SWIFT masih berpengaruh secara global, sistem ini tidak dirancang untuk memenuhi kebutuhan efisiensi tinggi ekonomi digital.

Dalam konteks ini, stablecoin menawarkan jalur alternatif yang cepat, berbiaya rendah, dan tanpa batas negara. Stablecoin secara alami memiliki karakteristik biaya rendah, tanpa batas negara, dan dana masuk secara real-time. Satu transfer lintas negara tidak memerlukan banyak perantara, hanya butuh beberapa menit untuk selesai, dan biaya transfer juga jauh lebih rendah karena perbedaan jaringan.

Misalnya, saat ini biaya transfer stablecoin seperti USDT/USDC di jaringan utama Ethereum L2 sudah turun ke level beberapa sen dolar per transaksi, hampir bisa diabaikan. Ini membuat stablecoin secara alami menjadi solusi "pembayaran global" yang layak, terutama di kawasan Asia Tenggara, Amerika Latin, dan wilayah lain dengan arus dana lintas negara yang aktif namun saluran tradisionalnya tidak lancar, stablecoin perlahan menjadi pilihan utama untuk pembayaran kecil.

Lebih penting lagi, bagi negara-negara yang kurang berkembang atau bahkan mengalami gejolak ekonomi dan sosial, stablecoin bukan hanya "alat pembayaran", tetapi juga berfungsi sebagai penyimpan nilai jangka pendek—bagi pengguna yang menghadapi risiko depresiasi mata uang lokal, memegang stablecoin berarti perlindungan daya beli yang lebih stabil.

Efek ganda "pembayaran + lindung nilai" inilah yang membuat "stablecoin pembayaran global" layak untuk dibahas secara khusus.

Sumber: Stablecoin "pembayaran global" (remittance type) dari imToken Web (web.token.im)

Dari sudut pandang imToken, stablecoin sudah bukan lagi alat yang bisa dijelaskan dengan satu narasi, melainkan "kumpulan aset" multidimensi—pengguna dan kebutuhan yang berbeda akan memilih stablecoin yang berbeda pula.

Dalam klasifikasi ini, "stablecoin pembayaran global" (USDT, USDC, FDUSD, TUSD, EURC, dll.) adalah kategori independen yang secara khusus ditujukan untuk transfer lintas negara dan sirkulasi nilai. Peran mereka semakin jelas: mereka adalah jalur cepat arus dana global, sekaligus "dolar baru" bagi pengguna di pasar yang bergejolak.

02 Mengapa Sistem Global Tidak Bisa Menghindari Stablecoin?

Jika "pembayaran" adalah niat awal stablecoin, maka "pembayaran global" adalah skenario penerapan paling kompetitif. Alasannya sederhana: stablecoin hampir secara alami cocok untuk tiga masalah utama pembayaran lintas negara—biaya, efisiensi, dan tingkat penerimaan.

Pertama, untuk skenario pembayaran, biaya dan efisiensi adalah inti.

Seperti disebutkan di atas, transfer lintas negara tradisional biasanya harus melalui beberapa bank perantara, memakan waktu "hari", dan biayanya bisa puluhan dolar. Sebaliknya, keunggulan stablecoin sangat jelas, biaya transfer satu kali di jaringan Ethereum L2 biasanya jauh di bawah 1 dolar, dan di Asia Tenggara, Amerika Latin, dan wilayah lain telah menjadi alat pembayaran lintas negara yang umum digunakan.

Menurut laporan Keyrock, biaya transfer lintas negara 200 dolar AS melalui bank tradisional sekitar 12,66%, melalui MTOs (operator remitansi) sekitar 5,35%, operator seluler sekitar 3,87%, sedangkan platform stablecoin dapat menurunkan biaya transfer sejenis menjadi di bawah 1%, secara signifikan meningkatkan efisiensi sirkulasi dana. Satu transfer stablecoin di mainnet Ethereum biasanya hanya membutuhkan beberapa detik konfirmasi, dan di beberapa L2 atau blockchain baru bahkan bisa lebih cepat, pengalaman ini benar-benar berbeda dengan sistem SWIFT T+N.

Selanjutnya, selain efisiensi dan biaya, adopsi pembayaran juga tergantung pada apakah pihak lain bersedia menerima.

Hal ini berkat saling mendukung antara pasar kripto dan stablecoin selama bertahun-tahun—USDT sebagai stablecoin terbesar di dunia, kapitalisasi pasarnya telah lama stabil di level 100 miliaran dolar, menjadi media pembayaran yang paling luas diterima. USDC, karena kepatuhan dan transparansinya, disukai oleh institusi dan memiliki tingkat penetrasi tinggi di sistem keuangan Eropa dan Amerika.

Dengan penetrasi yang terus meningkat, di negara-negara seperti Turki, Argentina, Nigeria yang mengalami depresiasi mata uang lokal yang parah, USDT hampir menjadi "mata uang tabungan" de facto; USDC menarik institusi dengan cadangan yang transparan dan kepatuhan, tingkat penetrasinya tinggi di pasar Eropa dan Amerika; EURC meskipun skalanya kecil, namun memiliki peran tak tergantikan dalam penyelesaian lintas negara di kawasan Eropa.

Terakhir, untuk pembayaran, kecepatan dan biaya memang penting, tetapi "apakah dana benar-benar aman" adalah kunci utama.

Dengan diberlakukannya US GENIUS Act, Hong Kong Stablecoin Ordinance, serta uji coba di Jepang, Korea Selatan, dan pasar lainnya, penerbitan yang patuh secara bertahap menjadi "tiket masuk" stablecoin.

Ke depannya, stablecoin yang dapat masuk ke dalam sistem pembayaran global kemungkinan besar adalah "pemain whitelist" di jalur kepatuhan.

Singkatnya, alasan mengapa stablecoin sedang menjadi infrastruktur "pembayaran global" bukanlah kebetulan, melainkan karena mereka secara menyeluruh menggantikan pembayaran lintas negara tradisional dalam hal efisiensi, biaya, tingkat penerimaan, dan transparansi.

03 Pembayaran adalah Titik Awal, Juga Masa Depan yang Lebih Besar

Karena itu, bagi stablecoin yang telah secara bertahap memperluas atribut "pembayaran global", kebutuhan yang mereka hadapi sudah jauh melampaui kebutuhan transaksi pengguna asli Crypto, tetapi juga meluas ke kelompok yang lebih luas:

• Individu dan perusahaan yang memiliki kebutuhan remitansi atau pembayaran lintas negara;
• Trader kripto yang perlu memindahkan dana dengan cepat antar bursa;
• Pengguna yang menghadapi depresiasi mata uang lokal dan mencari lindung nilai pada aset stabil seperti dolar atau euro;

Dari sudut pandang ini, "pembayaran global" bukan hanya niat awal stablecoin, tetapi juga skenario penerapan paling nyata dan mendesak—mereka bukan untuk menggulingkan sistem perbankan tradisional, melainkan menawarkan solusi pelengkap yang lebih efisien, lebih murah, dan lebih inklusif, sehingga penyelesaian lintas negara yang sebelumnya membutuhkan beberapa bank perantara dan beberapa hari, kini bisa diselesaikan dalam "beberapa menit + beberapa sen".

Tren masa depan juga semakin jelas, dengan diberlakukannya US GENIUS Act, Hong Kong Stablecoin Ordinance, serta uji coba di Jepang, Korea Selatan, dan pasar lainnya, baik itu pembayaran lintas negara, treasury perusahaan, maupun lindung nilai individu, stablecoin pembayaran global akan menjadi bagian tak terpisahkan dari sistem keuangan.

Ketika kita kembali melihat upaya eksperimental pedagang Yiwu menerima USDT, mungkin kita akan menyadari bahwa ini bukan hanya kisah satu kota, tetapi cerminan global—stablecoin sedang bergerak dari pinggiran menuju arus utama, dari on-chain menuju dunia nyata, dan akhirnya menjadi infrastruktur baru bagi arus nilai global.

Dari sudut pandang ini, pembayaran adalah titik awal stablecoin, dan juga masa depan yang lebih besar menuju infrastruktur keuangan global.