Hari ini, wawancara untuk 11 kandidat Ketua Federal Reserve dimulai, bagaimana Trump akan memilih?

Pada awal September, dinamika personel dan peta kekuasaan di sekitar Federal Reserve terus berkembang dengan cepat.

Pada 3 September, menurut laporan, pihak Gedung Putih secara tegas menyatakan akan segera menentukan kandidat Ketua Federal Reserve berikutnya. Menteri Keuangan Scott Besant telah memulai proses wawancara dengan 11 kandidat, dan serangkaian wawancara akan dimulai pada hari Jumat minggu ini dan berlangsung selama satu minggu.

Pada saat yang sama, semakin banyak tindakan terkait "transisi yang mulus" dalam hal personel dan kekuasaan. Di satu sisi, Trump sebelumnya telah memberhentikan Direktur Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS), yang memicu perhatian pasar terhadap independensi data resmi. Di sisi lain, Gubernur Federal Reserve, Adriana Kugler, secara resmi mengajukan pengunduran dirinya pada awal Agustus, memberikan ruang bagi anggota dewan baru. Gubernur Federal Reserve yang baru, mantan Ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih (CEA), Stephen Miran, dinominasikan oleh Trump dan pada 4 September waktu setempat menghadiri sidang dengar pendapat di Komite Perbankan Senat. Dalam kesaksian tertulisnya, Miran menekankan "independensi kebijakan moneter", dan ia akan menyoroti "menjaga independensi" sebagai inti dalam proses konfirmasi, dengan ekspektasi publik bahwa prosesnya akan berjalan sangat cepat.

Dengan semakin banyaknya tindakan, pasar menjadi semakin tidak pasti tentang masa depan, dan siapa yang akan menjadi Ketua Federal Reserve berikutnya menjadi fokus perhatian pasar.

Siapa saja 11 kandidat Ketua Federal Reserve?

Berdasarkan aturan penunjukan Federal Reserve, Ketua Federal Reserve harus merupakan anggota dewan saat ini. Masa jabatan Ketua saat ini, Powell, akan berakhir pada Mei 2026, sedangkan masa jabatan anggota dewan berlanjut hingga Januari 2028. Jika ia memilih untuk tetap menjadi anggota dewan setelah masa jabatannya berakhir, ruang lingkup kandidat yang dapat ditunjuk Trump sebagai ketua baru di masa depan akan terbatas. Saat ini, daftar 11 kandidat inti mencakup para pemimpin elit dari berbagai bidang, termasuk "kelompok institusional Federal Reserve + mantan pejabat + praktisi Wall Street".

Christopher Waller

Christopher Waller adalah mantan Direktur Riset Federal Reserve St. Louis, dengan latar belakang akademis yang kuat dan pengalaman kebijakan yang luas. Orang dalam dan pasar prediksi menganggapnya sebagai kandidat terpanas, terkenal dengan gaya "berbasis data namun relatif fleksibel". Baru-baru ini, ia secara terbuka mendukung penurunan suku bunga secepatnya, cenderung berbalik arah lebih awal setelah tekanan inflasi mereda. Serangkaian pidatonya tentang stablecoin sangat jelas dan konsisten, mendukung inovasi yang dipimpin sektor swasta di bawah kerangka legislatif dan pengawasan cadangan.

Pada saat yang sama, ia adalah anggota dewan yang secara pribadi dinominasikan oleh Trump pada masa jabatan pertamanya. Sebagai anggota dewan saat ini yang "memahami aturan dan berpandangan dovish", ia mungkin menjadi penerus yang paling dipercaya oleh Trump.

Michelle Bowman

Wakil Ketua Pengawasan Michelle Bowman dianggap sebagai perwakilan "regulator hawkish". Sebagai salah satu anggota termuda di Dewan Federal Reserve, ia juga merupakan perwakilan perempuan hawkish terkuat.

Pada Agustus tahun ini, ia mengusulkan agar staf Federal Reserve diizinkan memiliki sejumlah kecil aset kripto untuk meningkatkan pemahaman pengawasan, mengirimkan sinyal yang lebih "netral secara teknologi" dalam hal regulasi, namun tetap menekankan prioritas stabilitas harga dalam kebijakan moneter.

Philip Jefferson

Wakil Ketua Federal Reserve saat ini, Philip Jefferson, yang berusia 63 tahun, juga merupakan salah satu kandidat terpopuler. Ia memiliki latar belakang akademis dan koordinasi organisasi yang kuat, serta akrab dengan operasi harian Federal Reserve. Sebagai perwakilan "kelompok moderat", ia berhati-hati dalam menyeimbangkan antara pekerjaan dan inflasi, dan dianggap sebagai salah satu kandidat yang dapat memastikan kesinambungan kerangka kerja yang ada.

Perlu dicatat bahwa jika ia terpilih, ia akan menjadi Ketua Federal Reserve kulit hitam pertama dalam sejarah.

Lorie Logan

Mantan Ketua Federal Reserve Dallas, Lorie Logan, sebelumnya bertanggung jawab atas operasi pasar terbuka di Federal Reserve New York. Dengan pengalaman 23 tahun di Federal Reserve New York, ia sangat mahir dalam "teknik dan taktik" pasar serta penanganan krisis. Ia berhasil menangani krisis keuangan 2008 dan pandemi 2020. Ia dianggap sebagai bankir sentral yang "paling memahami perdagangan".

Kevin Warsh

Mantan anggota dewan Federal Reserve, Kevin Warsh, adalah kandidat yang memiliki pengalaman "siklus krisis" dan "isu reformasi". Mertuanya adalah pewaris Estée Lauder, dan pada usia 35 tahun ia menjadi anggota dewan termuda dalam sejarah Federal Reserve. Setelah meninggalkan Federal Reserve, ia meneliti reformasi kebijakan moneter di Hoover Institution, Stanford.

Kedalaman jaringan di Washington dan Wall Street juga dianggap sebagai nilai tambah, dan ia sudah dianggap sebagai kandidat terpopuler pada pergantian periode 2017.

James Bullard

Mantan Ketua Federal Reserve St. Louis, James Bullard, terkenal karena kemampuannya dalam "mendeteksi titik balik inflasi secara dini" dan memiliki kemampuan komunikasi yang kuat dengan dunia akademis dan pasar. Sejak 2021, ia sudah memperingatkan pasar tentang risiko inflasi, namun karena kepribadian dan pandangannya yang independen, ia memiliki catatan suara yang relatif "berbeda" di FOMC.

Kevin Hassett

Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, Kevin Hassett, memiliki hubungan dekat dengan Presiden Trump. Karena posisinya, ia hampir setiap hari menganalisis data ekonomi untuk Trump, bahkan disebut Trump sebagai "profesor ekonomi" pribadinya.

Kedua pihak memiliki kesamaan dalam filosofi kebijakan, menjadikannya kandidat dengan "tingkat kepercayaan politik" yang sangat tinggi. Kelemahannya adalah kurangnya pengalaman bekerja di dalam bank sentral.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin sebelumnya berasal dari tim ekonomi era Presiden Bush, sebagai Wakil Direktur Dewan Ekonomi Nasional saat itu. Ia mengusulkan rencana reformasi Federal Reserve yang paling radikal, mendukung "restrukturisasi proses" FOMC dalam hal komunikasi dan sistem, sehingga ia adalah "reformis di antara kelompok institusional".

Larry Lindsey

Larry Lindsey memiliki pengalaman lintas partai, pernah menjabat sebagai penasihat ekonomi utama Presiden Bush dan juga sebagai anggota dewan Federal Reserve di era Clinton. Ia sangat mahir dalam koordinasi kebijakan antara Gedung Putih, bank sentral, dan pasar, serta pernah memprediksi secara akurat pecahnya gelembung internet. Namun, pada usia 70 tahun, pasar meragukan apakah pemahamannya masih relevan dengan alat kebijakan moneter modern.

David Zervos

Kepala Strategi Pasar Jefferies, David Zervos, termasuk dalam "kelompok garis depan pasar", terkenal dengan gaya blak-blakan, komentar tajam, dan sudut pandang strategis yang unik. Ia sangat peka terhadap pasar dan memiliki komunikasi yang erat dengan Federal Reserve, serta pernah bekerja di Federal Reserve New York pada 1990-an.

Rick Rieder

Kepala Investasi Pendapatan Tetap Global BlackRock, Rick Rieder, mungkin adalah kandidat dengan pengalaman mengelola aset terbesar secara praktis. Ia mengelola lebih dari 4 triliun dolar AS aset BlackRock, dan aset yang dikelolanya telah melewati beberapa siklus krisis ekonomi.

Dalam beberapa bulan terakhir, ia secara jelas menunjukkan sikap "pelonggaran dan peningkatan toleransi risiko" di media. Jika ia bertransformasi menjadi "pembuat kebijakan", maka "pengalaman pasar—permainan kebijakan" serta potensi konflik kepentingan akan diuji bersama, dan pasar juga khawatir tentang kemungkinan "konflik kepentingan" yang mungkin terjadi dalam transisi dari pengelola dana menjadi pembuat kebijakan.

Tiga kandidat ramah kripto?

Di antara kandidat terpopuler, Christopher Waller juga merupakan yang paling sistematis dalam sikapnya terhadap penggunaan "aset kripto—stablecoin—inovasi pembayaran".

Pandangan Waller terhadap aset kripto sejak awal sangat tenang, bahkan cenderung keras. Ia pernah membandingkan sebagian besar mata uang kripto dengan "kartu baseball"—tidak memiliki nilai intrinsik, harganya tergantung pada keseimbangan rapuh antara emosi dan kepercayaan. Untuk aset spekulatif dengan volatilitas tinggi seperti ini, ia bersikeras bahwa "pasar harus menanggung risiko sendiri", dan pembayar pajak tidak boleh menanggung kerugian investasi.

Dalam isu stablecoin, Waller menunjukkan sikap berbeda. Sejak 2021, ketika stablecoin masih dianggap sebagai pelengkap aset kripto, ia sudah melihat potensinya. Ia berulang kali menekankan bahwa "stablecoin dapat meningkatkan efisiensi pembayaran, memperkenalkan persaingan dan kecepatan internasional", asalkan Kongres menyempurnakan undang-undang dan menetapkan aturan cadangan dan kustodian yang memadai dan transparan. Dalam beberapa pidato pada 2024 dan 2025, ia terus mendesak Kongres untuk membuat undang-undang, mencegah rush dan gangguan sistem pembayaran, sehingga stablecoin benar-benar menjadi "synthetic dollar" yang aman.

Waller selalu berpendapat bahwa inovasi harus dipimpin oleh sektor swasta, dan peran pemerintah adalah "membangun jalan tol"—infrastruktur kliring seperti FedNow adalah jalurnya, sedangkan kekuatan pendorongnya adalah persaingan pasar. Namun ia juga memperingatkan, jika lembaga pembayaran non-bank dan platform terdesentralisasi kurang pengawasan, mereka dapat menumpuk leverage, menciptakan gelembung, dan akhirnya mengancam stabilitas keuangan.

Sementara Rick Rieder dan David Zervos berbeda dengan Waller, selain membantu secara teori dan kebijakan, mereka juga memiliki keterlibatan yang cukup signifikan dengan industri kripto. Keterlibatan Rick Rieder lebih banyak terlihat pada dana yang dikelolanya dan aktivitas industrinya. Sebagai Chief Investment Officer Pendapatan Tetap Global BlackRock, ia tidak hanya terlibat dalam aktivitas terkait Circle, Bullish, dan proyek lainnya, tetapi juga melalui saluran BlackRock mendukung beberapa inisiatif terkait stablecoin dan kredit kripto. Dari dokumen publik, diketahui ia juga beberapa kali terlibat dalam peristiwa pasar terbuka atau pasar primer yang berkaitan dengan platform perdagangan kripto, penerbit stablecoin, dan lembaga pinjaman kripto.

David Zervos benar-benar terlibat dan mendukung beberapa proyek terkait kripto. Ia memiliki hubungan investasi atau dukungan dengan eToro (platform perdagangan), Circle Internet Group (penerbit USDC), Bullish (bursa kripto yang didukung oleh Peter Thiel, Alan Howard, dan lainnya), serta Figure Technology Solutions (platform pinjaman dengan jaminan kripto). Selain itu, ia juga mendukung rencana pembelian bitcoin MicroStrategy sejak awal, yang secara tidak langsung mendorong adopsi bitcoin oleh perusahaan.

Secara keseluruhan, Waller mewakili "ramah institusi" dalam sistem Federal Reserve, sementara Zervos dan Rieder mewakili "ramah modal" dari Wall Street. Jika salah satu dari mereka menjadi ketua di masa depan, arah kebijakan Federal Reserve mungkin akan didorong oleh "pelonggaran moneter + institusionalisasi kripto", memberikan jalur pertumbuhan yang lebih jelas bagi pasar kripto yang patuh regulasi.

Ringkasan

Melihat daftar kandidat yang melintasi dunia akademis, politik, dan bisnis ini, dapat ditemukan bahwa pemilihan Ketua Federal Reserve bukan hanya soal ritme kebijakan moneter, tetapi juga sangat mempengaruhi arah institusi pasar keuangan global dan industri kripto. Bagi pasar, identitas dan jalur setiap kandidat menyiratkan arah masa depan pasar yang berbeda.

Pada saat yang sama, para pengamat juga mengingatkan bahwa frekuensi tinggi Trump dalam nominasi dan penataan personel membuat kekhawatiran pasar terhadap independensi Federal Reserve terus meningkat. Jika ketua baru terlalu dianggap sebagai perpanjangan "politisasi", hal ini mungkin mempercepat pelepasan pelonggaran dan toleransi risiko dalam jangka pendek, tetapi juga meningkatkan volatilitas aset dolar dan kredibilitas institusi dalam jangka menengah hingga panjang.

Bagi industri kripto, siapa pun yang akhirnya menjabat, manfaat nyata tidak terletak pada "label ramah", melainkan pada apakah jalur institusionalisasi dapat diwujudkan. Legislasi stablecoin, integrasi bank, dan batasan pembayaran terdesentralisasi adalah kunci untuk menentukan apakah industri dapat memperoleh manfaat jangka panjang dari kebijakan.

Dengan kata lain, kedatangan ketua baru mungkin hanya merupakan awal, dan pasar harus lebih memperhatikan apakah institusi benar-benar bergerak menuju kepatuhan dan transparansi.