Aneh rasanya memikirkan bahwa stablecoin, token digital yang terikat pada mata uang tradisional, awalnya hanya digunakan sebagai alat untuk para trader kripto. Saya masih ingat ketika mereka pertama kali muncul sekitar tahun 2014. Mereka memecahkan masalah sederhana: bagaimana memindahkan uang masuk dan keluar dari bursa tanpa harus berurusan dengan bank yang lambat. USDT dari Tether adalah salah satu yang pertama. Itu hanyalah jembatan yang praktis.
Tapi sekarang, itu sudah tidak relevan lagi. Token-token ini diam-diam telah menjadi bagian besar dari dunia keuangan. Mereka digunakan untuk segalanya, mulai dari mengirim uang lintas negara hingga menjadi penyelamat di negara-negara dengan ekonomi yang tidak stabil. Pasarnya sekarang bernilai hampir $300 miliar. Itu perjalanan panjang dari awalnya yang hanya untuk kalangan terbatas.
Sebuah Undang-Undang Baru Mengubah Segalanya
Untuk waktu yang lama, tidak ada yang benar-benar tahu bagaimana menangani stablecoin dari sudut pandang hukum. Aturannya tambal sulam antara negara bagian dan pengawasan federal yang samar. Itu menciptakan banyak ketidakpastian. Orang-orang selalu bertanya, “Apakah perusahaan-perusahaan ini benar-benar memiliki dana untuk mendukung token mereka?”
Ambiguitas itu berakhir dengan diberlakukannya GENIUS Act pada Juli 2025. Ini adalah upaya nyata pertama Washington untuk menetapkan kerangka kerja federal yang komprehensif. Undang-undang ini memperjelas: penerbit harus memegang cadangan 100% dalam aset likuid seperti uang tunai atau Treasury bills. Mereka juga harus transparan dengan pengungkapan bulanan. Ini adalah langkah besar menuju legitimasi, mengaitkan aset digital ini jauh lebih erat dengan sistem keuangan tradisional AS.
Tether Ikut Terjun dengan Token Dolar AS
Mungkin sinyal terbesar bahwa keadaan telah berubah adalah langkah terbaru dari Tether. Mereka baru saja mengumumkan USAT, stablecoin baru yang didukung dolar dan sepenuhnya mematuhi regulasi baru AS. Ini menarik karena token USDT asli Tether, yang sangat besar secara global, beroperasi di luar pengawasan federal langsung seperti ini.
USAT berbeda secara desain. Token ini diterbitkan oleh bank yang diatur secara federal, dengan kustodian terkenal yang memegang cadangannya. Mereka bahkan merekrut mantan pejabat kripto Gedung Putih untuk menjalankannya. Pesannya jelas: mereka membangun untuk pasar AS dan bermain sesuai aturan baru. Mereka mengincar kepercayaan institusional.
Lebih dari Sekadar Persaingan
Dan ini bukan hanya soal produk baru. Pergeseran ini memiliki implikasi yang lebih besar. Dengan mewajibkan cadangan disimpan dalam U.S. Treasuries, GENIUS Act mungkin sebenarnya menciptakan sumber permintaan baru yang stabil untuk utang pemerintah. Ini adalah efek samping yang tak terduga.
Bahkan para pemain mapan di keuangan tradisional pun memperhatikan. SWIFT, raksasa di balik pesan perbankan global, baru-baru ini menyoroti bahwa infrastruktur keuangan baru apa pun membutuhkan tata kelola yang kuat agar benar-benar dipercaya. Rasanya mereka mengakui adanya persaingan sekaligus menarik garis batas.
Jadi, apa yang awalnya hanya alat sederhana untuk trader kini berada di tengah-tengah percakapan yang jauh lebih besar tentang masa depan uang, regulasi, dan posisi dolar di dunia. Semuanya bergerak sangat cepat.
